请务必阅读正文后的免责声明 1 / 9 聚烯烃期货周报 原油延续涨势，烯烃跟随上涨 主要观点 行情回顾。 受原油上涨和制造业PMI回暖的提振，本周LL和PP四连阳。LLDPE主力合约L1909收于8400元/吨，较上周上涨35元（或0.42%），持仓量增加77038手至378912手。PP主力合约PP1909收于8814元/吨，较上周上涨210元（或2.44%），持仓量减少72380手至264516手。LL和PP注册仓单均为0手。 基础市场表现。 OPEC在减产问题上态度明确，中国PMI数据和美国非农数据超预期缓解了对全球经济放缓的担忧，原油本周延续涨势，WTI原油站稳60美元，布伦特原油重回70美元关口。俄罗斯原油产量下降22.5万桶/日，与去年10月18日水平相比，俄罗斯3月平均减产15.3万桶/日，达到了减产目标。沙特方面威胁，若美国通过无石油输出国组织议案，其将放弃美元，转而以美元以外货币出售石油。中国3月份制造业PMI从2月份的49.2升至50.5，创下自2012年以来的最大月度涨幅，表明随着政策刺激措施的实施，经济释放企稳信号。中美贸易谈判继续进行，双方经贸团队进行了富有成效的磋商，特别是在经贸协议文本等重要问题上达成了新的共识。美国3月非农就业人口新增19.6万人，预期17.7万人，前值2万人。 本周国内PE装置检修损失产量在1.21万吨，环比增加0.18万吨，PP装置检修损失量约3.47万吨，较上周减少0.29%。周内大连有机PP装置恢复开车，新增中韩石化、大连西太PP装置停车检修。LL和PP开工率处在高位，现货供给充足。部分石化厂调涨LL出厂价，贸易商跟涨意愿较强，但终端需求表现一般，坚持刚需采购。部分牌号PP现货供应偏紧，贸易商积极报价寻求成交，恐涨情绪刺激终端接盘，现货市场交投氛围尚可。 后市展望。 LL和PP装置检修损失产量少，开工率保持在90%以上，现货供应充足。LL下游转向淡季，需求趋弱，现货市场刚需采购为主。PP部分牌号现货供应偏紧，买家受恐涨情绪刺激主动接盘，现货市场交投氛围尚可。LL石化库存环比增加，PP石化库存环比下降，PP供需情况优于LL，PP-LL价差还会继续扩大。原油维持涨势，市场利多不断，OPEC减产态度坚决。市场空头因素在于美国对于伊朗和委内瑞拉的制裁，短期仍是多头占优。盐城市已决定将彻底关闭响水化工园区，该事件对LL和PP暂无直接影响，间接影响有待观察，或引来新一轮全国范围的安全生产检查。预计周一LL和PP会高开，鉴于下游采购保守，库存压力仍大，操作策略建议多单及时止盈，PP可在9000点做空。 报告日期 2019-04-07 研究所 赖治存 能源化工分析师 从业资格号：F3049430 电话：010-84183098 邮件：laizhicun@guodu.cc 主力合约行情走势 8000850090009500100002018-2-52018-8-52019-2-5LLDPE收盘价 750080008500900095001000010500110002018-2-52018-6-52018-10-52019-2-5PP收盘价 请务必阅读正文后的免责声明 2 / 9 聚烯烃期货周报 目 录 一、行情回顾 ........................................................................ 4 二、基本面表现 ...................................................................... 4 （一）上游 ........................................................................ 4 （二）中游 ........................................................................ 5 （三）下游 ........................................................................ 6 三、后市展望 ........................................................................ 8 请务必阅读正文后的免责声明 3 / 9 聚烯烃期货周报 插 图 图1 PE主力合约成交量及持仓量 .................................................... 4 图2 PP主力合约成交量及持仓量 .................................................... 4 图3 PE与PP主力期货合约价差 ..................................................... 4 图4 注册仓单数量 ................................................................ 4 图5 原油价格 .................................................................... 5 图6 石脑油价格 .................................................................. 5 图7 甲醇价格 .................................................................... 5 图8 乙烯和丙烯价格 .............................................................. 5 图9 LLDPE进口数量 ............................................................... 6 图10 PP进口数量 ................................................................. 6 图11 进口平均单价 ............................................................... 6 图12 社会库存 ................................................................... 6 图13 PE月产量（万吨） ........................................................... 6 图14 PP月产量（万吨） ........................................................... 6 图15 LLDPE现货价格 .............................................................. 7 图16 PP现货价格 ................................................................. 7 图17 塑料制品产量 ............................................................... 7 图18 农用薄膜产量 ............................................................... 7 图19 塑料薄膜产量 ............................................................... 7 图20 PP下游开工率 ............................................................... 7 请务必阅读正文后的免责声明 4 / 9 聚烯烃期货周报 一、行情回顾 受原油上涨和制造业PMI回暖的提振，本周LL和PP四连阳。LLDPE主力合约L1909收于8400元/吨，较上周上涨35元（或0.42%），持仓量增加77038手至378912手。PP主力合约PP1909收于8814元/吨，较上周上涨210元（或2.44%），持仓量减少72380手至264516手。LL和PP注册仓单均为0手。 图1 PE主力合约成交量及持仓量 图2 PP主力合约成交量及持仓量 01000002000003000004000005000006000002018-2-52018-6-52018-10-52019-2-5持仓量成交量 01000002000003000004000005000006000007000008000009000002018-2-52018-6-52018-10-52019-2-5持仓量成交量 数据来源：Wind、国都期货研究所 数据来源：Wind、国都期货研究所 图3 PE与PP主力期货合约价差 图4 注册仓单数量 -1000-500050010001500200025002015-8-112016-8-112017-8-112018-8-11主力合约价差：PE-PP 050010001500200025003000350040002018-1-242018-4-242018-7-242018-10-242019-1-24PE注册仓单数量PP注册仓单数量 数据来源：Wind、国都期货研究所 数据来源：Wind、国都期货研究所 二、基本面表现 （一）上游 OPEC在减产问题上态度明确，中国PMI数据和美国非农数据超预期缓解了对全球经济放缓的担忧，原油本周延续涨势，WTI原油站稳60美元，布伦特原油重回70美元关口。俄罗斯原油产量下降22.5万桶/日，与去年10月18日水平相比，俄罗斯3月平均减产15.3万桶/日，达到了减产目标。沙特方面威胁，若美国通过无石油输出国组织议案，其将放弃美元，转而以美元以外货币出售石油。中国3月份制造业PMI从2月份的49.2升至50.5，创下自2012年以来的最大月度涨幅，表明随着政策刺激措施的实施，经济释放企稳信号。中美贸易谈判继续进行，双方经贸团队进 请务必阅读正文后的免责声明 5 / 9 聚烯烃期货周报 行了富有成效的磋商，特别是在经贸协议文本等重要问题上达成了新的共识。美国3月非农就业人口新增19.6万人，预期17.7万人，前值2万人。 本周WTI原油报63.08美元/桶，较上周上涨2.94美元（或4.89%）。布伦特原油报70.34美元/桶，较上周上涨1.95美元（或2.85%）。FOB新加坡石脑油较上周上涨0.88美元至61.64美元/桶，国内江苏新海石脑油出厂价6650元/吨，较上周上涨50元。甲醇主力期货合约上涨77元（或3.23%）至2461元/吨。CFR东北亚乙烯较上周上涨