通信行业周报：运营商网络迎来架构升级，关注光传送网设备产业链

通信行业周报 运营商网络迎来架构升级，关注光传送网设备产业链 行业周报 行业报告 通信 2019年04月07日 请务必阅读正文后免责条款 强于大市（维持） 行情走势图 相关研究报告 《行业周报*通信*聚焦行业基本面，关注龙头与绩优标的》 2019-03-31 《行业周报*通信*运营商资本开支触底反弹，行业基本面迎来改善》 2019-03-24 《行业周报*通信*市场进入调整期，聚 焦 光 通 信 细 分 产 业 链 》 2019-03-17 《行业周报*通信*5G主题进一步扩展，边缘计算成为市场热点》 2019-03-10 《行业周报*通信*行业或再次进入调整期，择机布局龙头和绩优标的》 2019-03-03 证券分析师 朱琨 投资咨询资格编号 S1060518010003 ZHUKUN368@PINGAN.COM.CN 汪敏 投资咨询资格编号 S1060517050001 021-38643219 WANGMIN780@PINGAN.COM.CN 请通过合法途径获取本公司研究报 告，如经由未经许可的渠道获得研 究报告，请慎重使用并注意阅读研 究报告尾页的声明内容。  运营商网络迎来架构升级，关注光传送网设备产业链：由于数据流量的快速增长，特别是视频业务在数据流量中占比的提升，对运营商传输网的汇聚层造成了很大的冲击。从技术层面来看，推动波分系统的边缘化，也就是推动OTN（光传送网）向接入层下沉，是一个不错的解决方案。一方面可以提高光纤利用率，另一方面可以使得光纤管理变为波长管理，更加方便。我们认为，光传送网设备产业链有望迎来新的增长点。  2021年5G前传和回程设备市场将达41亿美元：CIR认为，到2021年，全球5G前传和回程设备支出将达到41亿美元，光缆布线支出每年将超过50亿美元。根据我们行业调研的情况显示，国内三大运营商在进行5G试验网部署的时候，回传基础设施均采用了新建模式。原因是现有4G基站的回传设施无法满足5G基站成环保护和容量需求。我们认为，在5G正式商用后，新建回传基础设施将会是主要模式。对于光通信设备以及光纤光缆公司是利好。  万国数据沪深数据中心将接入AWS专用网络：根据我们行业调研的情况显示，越来越多的企业客户倾向选择混合云（私有云+混合云）来实现自己业务系统的云化部署。核心业务系统云化会采用自建+托管模式来实现，也就是私有云；次要业务系统则会采用购买云计算服务供应商的服务来实现，也就是公有云。AWS作为全球领先的公有云服务公司，客户遍布全球。我们认为，万国数据引入AWS Direct Connect服务后，有利于引入AWS客户使用自己公司的数据中心机房来部署私有云。与此同时，需要关注此次事件对于AWS在中国的代理服务商光环新网是否有影响。  通信板块行情回顾：2019年第14周，通信（中信）板块指数实现涨幅4.04%，小幅落后三个对标指数，落后：沪深300指数0.86个百分点，中小板指数0.39个百分点，创业板指数0.9个百分点。  风险提示：1、运营商5G资本开支不及预期会使行业增长不及预期：目前来看，运营商的5G部署进程基本于预期一致，若是再次出现类似中兴通讯的不可控事件，国内运营商的5G部署进程有可能会不及预期，从而使得行业增长不及预期；2、5G设备销售价格不及预期会使行业增长不及预期：5G设备属于全新产品，在网络建设初期价格会处于一个较高水平，随着运营商网络建设规模的扩大，设备销售需求量也会扩大，降价是必然趋势，若是出现大幅降价，行业增长将不及预期；3、5G应用场景商业化进程存在不确定性：工业互联网、边缘计算和车联网等5G应用场景的商业化进程仍处于初级摸索阶段，相关企业的业务发展有可能不及预期。 -40%-20%0%20%Apr-18Jul-18Oct-18Jan-19沪深300通信证券研究报告 通信·行业周报 请务必阅读正文后免责条款 2 / 5 一、 通信板块行情回顾 1.1 板块行情 2019年第14周，通信（中信）板块指数实现涨幅4.04%，小幅落后三个对标指数，落后：沪深300指数0.86个百分点，中小板指数0.39个百分点，创业板指数0.9个百分点。 图表1 2019年第14周主要指数走势 序号 指数名称 区间收盘点位 区间成交量（万手） 区间成交金额（亿元） 区间涨跌幅 1 沪深300 4062 98971 12211 4.90% 2 中小板指 6663 92737 9532 4.43% 3 创业板指 1777 48043 6002 4.94% 4 通信(中信) 4878 13220 1914 4.04% 资料来源：Wind，平安证券研究所 在中信通信行业3个二级行业指数中，除增值服务II好于行业整体水平外，通信设备制造和电信运营II两个指数均弱于行业整体水平。电信运营II实现涨幅1.67%，通信设备制造实现涨幅3.85%，增值服务II实现涨幅8.15%。 图表2 2019年第14周中信通信行业二级指数走势 序号 指数名称 区间收盘点位 区间成交量（万手） 区间成交金额（亿元） 区间涨跌幅 1 电信运营II(中信) 2389 1087 85 1.67% 2 通信设备制造(中信) 5230 10197 1598 3.85% 3 增值服务II(中信) 4485 1937 231 8.15% 资料来源：Wind，平安证券研究所 1.2 重点跟踪个股行情 图表3 2019年第14周重点跟踪个股行情 序号 股票代码 股票名称 总市值（亿元） 区间成交金额（亿元） 区间涨跌幅 区间换手率 区间收盘价（元） 区间最高价（元） 区间最低价（元） 1 000063.SZ 中兴通讯 1257 146 3% 14% 29.98 30.55 29.33 2 002281.SZ 光迅科技 202 23 -1% 12% 31.17 32.56 31.01 3 002929.SZ 润建通信 78 9 -1% 34% 35.34 37.24 35.20 4 300308.SZ 中际旭创 263 11 0% 9% 55.23 58.49 55.03 5 300394.SZ 天孚通信 64 4 1% 7% 32.10 34.00 31.50 6 600498.SH 烽火通信 370 38 1% 11% 31.69 32.75 31.51 7 603881.SH 数据港 88 10 3% 18% 41.95 43.89 40.50 资料来源：Wind，平安证券研究所 从主题特性来看，除数据港属于数据中心主题板块外，其余6个标的属于5G主题。中兴通讯属于5G主题板块的主设备子板块，光迅科技、烽火通信、中际旭创和天孚通信属于5G主题板块的光通信子板块；润建通信属于5G主题板块中的建设和施工服务子板块。 2019年第14周，平安通信重点跟踪的7个标的除中际旭创、光迅科技和润建通信外，其余公司均实现上涨，但是涨幅弱于行业整体水平。 通信·行业周报 请务必阅读正文后免责条款 3 / 5 二、 行业新闻回顾 1、2021年5G前传和回程设备市场将达41亿美元 据讯石光通讯网报道，市场研究机构CIR于近日发布了关于5G光纤基础设施市场的报告。报告指出，随着运营商部署必要的基础设施以满足不断增长的5G无线业务的需求，未来几年光网络和布线市场将实现强劲增长。CIR认为，到2021年，全球5G前传和回程设备支出将达到41亿美元，光缆布线支出每年将超过50亿美元。 新闻链接：http://www.iccsz.com/site/cn/News/2019/04/01/20190401030602073046.htm 点评：根据我们行业调研的情况显示，国内三大运营商在进行5G试验网部署的时候，回传基础设施均采用了新建模式。原因是现有4G基站的回传设施无法满足5G基站成环保护和容量需求。我们认为，在5G正式商用后，新建回传基础设施将会是主要模式。对于光通信设备以及光纤光缆公司是利好。 2、2022年DCI市场总量将增长超过50亿美元 据讯石光通讯网报道，市场研究机构Dell'Oro预测，到2022年，DCI市场总量将以两位数的年增长率增长至50亿美元。光传输网络将在未来五年内占据最大的市场份额，但DC核心和WAN合并后的市场增长速度将会稍快于光传输网络。 新闻链接：http://www.iccsz.com/site/cn/News/2019/04/01/20190401022100569501.htm 点评：根据思科公司发布的报告数据显示，未来将有越来越多的数据流量交互发生在数据中心之间，因此高效率的数据中心互联（DCI）是谷歌、亚马逊以及脸书等大型ICP公司需要考虑的问题。由于国内的阿里巴巴等ICP公司的业务还处于起步阶段，我们认为国内DCI市场还未进入高速增长阶段，建议关注烽火通信等公司。 3、Gartner预测2019年全球公有云收入增长17.5% 据C114中国通信网报道，市场研究机构Gartner发布的最新数据显示：全球公有云服务市场将从2018年的1824亿美元增至2019年的2143亿美元，增幅达17.5%；中国区基础架构即服务（IaaS）将从2018年的177亿元增至2019年的262亿美元，增幅高达47.8%。 新闻链接: http://www.c114.com.cn/market/39/a1084061.html 点评：中国云计算市场的快速增长将会拉动数据中心基础设施需求的快速增长。我们认为，数据港、万国数据这些主要客户为云计算公司的数据中心服务商有望迎来业绩的快速增长期。从目前的市场份额来看，阿里云占据中国云计算大约40%的市场份额。我们认为，阿里云的数据中心服务供应商相比于其他公司，业绩弹性会更大。 4、中国电信启动2019年接入型OTN设备集采 据C114中国通信网报道，中国电信于近日启动了接入型OTN设备（2019年）集中采购项目货物招标。此次集采的接入型OTN设备的规格型号有插板式和盒式两类，其中：插板式接入型OTN集采数量约12000台；盒式接入型OTN集采数量约30000台。 新闻链接: http://www.c114.com.cn/news/117/a1084092.html 点评：由于数据流量的快速增长，特别是视频业务在数据流量中占比的提升，对运营商传输网的汇聚层造成了很大的冲击，传统的SDH技术已经不适用。我们认为，OTN从骨干核心层向汇聚层下沉是必然趋势。中国电信此次集采已经从侧面印证了我们的观点。建议关注中兴通讯、烽火通信等光通信设备厂商。 通信·行业周报 请务必阅读正文后免责条款 4 / 5 5、万国数据沪深数据中心将接入AWS专用网络 据中国IDC圈报道，万国数据将在公司上海和深圳的数据中心推出AWS Direct Connect服务。利用AWS Direct Connect建立私有连接，可以将AWS与数据中心、办公室或主机托管环境相连。这样可以降低网络成本、提高带宽流量，提供比基于Internet连接更为一致的网络体验。这是AWS Direct Connect在上海和深圳的第一个也是唯一的本地连接点。 新闻链接：http://news.idcquan.com/news/160790.shtml 点评：根据我们行业调研的情况显示，越来越多的企业客户倾向选择混合云（私有云+混合云）来实现自己业务系统的云化部署。核心业务系统云化会采用自建+托管模式来实现，也就是私有云；次要业务系统则会采用购买云计算服务供应商的服务来实现，也就是公有云。AWS作为全球领先的公有云服务公司，客户遍布全球。我们认为，万国数据引入AWS Direct Connect服务后，有利于引入AWS客户使用自己公司的数据中心机房来部署私有云。与此同时，需要关注此次事件对于AWS在中国的代理服务商光环新网是否有影响。 三、 行业投资观点 1、聚焦行业基本面，关注龙头与绩优标的 我们认为通信行业基本