策略·行业景气：商品房成交面积继续回升，MDI等化工品价格走高

策略报告|投资策略 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 策略·行业景气 证券研究报告 2019年04月03日 作者 刘晨明 分析师 SAC执业证书编号：S1110516090006 liuchenming@tfzq.com 李如娟 分析师 SAC执业证书编号：S1110518030001 lirujuan@tfzq.com 许向真 分析师 SAC执业证书编号：S1110518070006 xuxiangzhen@tfzq.com 吴黎艳 联系人 wuliyan@tfzq.com 相关报告 1 《投资策略：策略&行业·计算机、机械篇-科创类企业如何估值？科创板与当年创业板是否可比？》 2019-04-02 2 《投资策略：策略·上周股市流动性评级为B-基金发行活跃，北上资金大幅波动-一周资金面及市场情绪监控（0325-0329）》 2019-04-02 3 《投资策略：策略(周观点-短期分子情绪占主导，中期取决于分母扩张的节奏》 2019-03-31 商品房成交面积继续回升，MDI等化工品价格走高 1. 油价小幅走高，煤价窄幅震荡，金属价格涨跌不一 原油：近两周（截止4月1日），布油期货涨幅0.81%，收67.58美元/桶，WTI原油期货涨幅2.24%，收60.14美元/桶；同时，EIA全美商业原油库存同比增速小幅回落，OPEC原油产量同比增速持平上月。煤炭：近两周，动力煤、焦煤、焦炭期货价窄幅震荡，环渤海动力煤价格指数企稳，秦皇岛港煤炭库存回升、电厂库存回落，电厂日耗煤量反弹，库存可用天数回落。有色：近两周，金属价格涨跌不一，锌、锡价反弹幅度较大，库存普遍回落。 2. 中游材料与制造：螺纹钢期货价快速回落，PTA和MDI价格回升，尿素价格震荡走高 钢铁：螺纹钢期货价快速回落，但现货价相对稳定，开工率和产能利用率反弹至56.7%和66.9%。建材：水泥价格有所反弹，产量同比增速回升；玻璃现货价小幅回落、期货价回落企稳，开工率持续反弹。化工：化纤品价格涨跌不一，粘胶短纤、涤纶短纤价格窄幅波动；甲醇、橡胶价格小幅回落，PTA价格反弹；聚合MDI价格大幅反弹，环氧丙烷价格小幅回升；纯碱价格小幅反弹，烧碱价格回落；尿素价格回升，复合肥回落企稳，磷酸二铵价格稳定。机械：2月，挖掘机销量1.87万台，同比+68.7%，增速回升。轻工：木浆价格继续回落，文化纸和包装纸价格窄幅波动。 3. 下游消费：商品房成交面积大幅反弹，猪肉价格继续上涨、仔猪价格大幅回升 地产：2月房地产开发完成额当月同比回升至11.62%；商品房待售面积同比增速回升；一线城市住宅价格指数继续回升，二线走低，三线走平；一二三线城市成交面积大幅反弹。汽车：汽车2月销量同比-13.8%，跌幅有所收窄；新能源汽车销量53万辆，同比+53.98%。家电：2月家用空调同比增速回落至-0.5%，2月冰箱同比增速大幅回落至-7.5%。食品饮料：茅台、五粮液、老窖、洋河价格稳定，汾酒、水井坊小幅上扬（京东商城价）。医药：中药材价格回升企稳，维生素价格基本稳定。农业：猪肉价继续上涨，仔猪价大幅回升，鸡肉价格震荡。电子：液晶电视面板价格小幅回升，内存价格持续走低，费城半导体指数震荡回升。传媒：2月份电影票房收入环比229.8%，同比0.09%；2月上映新片17部。 4. 金融与公用事业：10年期国债收益率小幅回升，融资买入额占A股成交额比例维持高位 银行：近两周人民币净投放-200亿元；DR001、DR007资金价格回落；10年期国债到期收益率小幅回升至3.13%。证券：成交额维持高位；新增投资者数量环比反弹；融资买入额/A股成交额维持高位；融资融券余额持续走高；陆股通累计买入净额继续走高；陆股通买入金额占A股成交额震荡反弹。保险：2月财险保费收入同比增速大幅回落至-2.3%、2月寿险保费收入同比增速继续回落至+9.1%；2月太平洋人寿、平安人寿、新华保险同比小幅反弹；2月太平洋财险、平安财险保费收入同比增速大幅回落。电力：12月发电量同比增长回升至6.2%；12月火电发电量增速持续回升、水电发电量增速持续回落；2月全社会用电量同比增速小幅回落至7.2%，一产用电量低位回升，二产同比企稳，三产小幅回落。交运：波罗的海干散货指数小幅震荡，原油运输指数回落；中国出口集装箱运价指数CCFI回落；2月集装箱吞吐量、公路货运量、民航客运量同比增速回落；2月规模以上快递业务收入当月同比增速持续反弹。 风险提示：宏观经济下行风险，中美贸易摩擦不确定性。 20165065/36139/20190403 16:26 策略报告 | 投资策略 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 1. 3月下行业概述 .............................................................................................................................. 6 1.1. 3月下中观景气度概述 ................................................................................................................... 6 1.2. 半月行业估值概述 .......................................................................................................................... 6 2. 上游资源：油价小幅走高，煤价窄幅震荡 .............................................................................. 8 2.1. 原油：油价震荡走高，库存小幅回落 ..................................................................................... 8 2.2. 煤炭：动力煤、焦煤、焦炭期货价窄幅震荡，电厂日耗煤量走高 ............................. 9 2.3. 有色：金属价格涨跌不一，库存普遍回落 .......................................................................... 10 3. 中游材料与制造：螺纹钢期货价回落，PTA和MDI价格回升，尿素价格震荡走高 ... 12 3.1. 钢铁：螺纹钢期货价快速回落，但现货价相对稳定 ....................................................... 12 3.2. 建材：水泥价格小幅反弹，玻璃价格震荡回落 ................................................................ 13 3.3. 化工：PTA价格反弹，MDI价格大幅回升，尿素价格震荡走高 ................................ 14 3.4. 机械：2月，挖掘机销量1.87万台，同比+68.7%，增速回升 .................................... 15 3.5. 轻工：文化纸和包装纸价格均窄幅波动 .............................................................................. 16 4. 下游消费：商品房成交面积大幅反弹，猪肉价继续上涨、仔猪价大幅回升 .................. 17 4.1. 地产：商品房成交面积大幅反弹，一线城市住宅价格指数继续回升，二线走低，三线走平 .................................................................................................................................................... 17 4.2. 汽车：汽车2月销量同比-13.8%，跌幅收窄；新能源汽车销量53万辆，同比+54% ...................................................................................................................................................................... 18 4.3. 家电：2月家用空调增速回落至-0.5%，冰箱增速大幅回落至-7.5% .......................... 19 4.4. 食品饮料：茅台、五粮液、老窖、洋河价格稳定，汾酒、水井坊小幅上扬 ......... 20 4.5. 医药：中药材价震荡，维生素价格基本稳定 ..................................................................... 21 4.6. 农业：猪肉价继续上涨，仔猪价大幅回升，鸡肉价格震荡 ......................................... 21 4.7. 电子：液晶电视面板价格小幅回升，内存价格持续走低，费城半导体指数震荡回升.................................................................................................................................................................. 23 4.8. 传媒：2月份电影票房收入环比229.8%，同比0.09% ..................................................... 24 5. 金融与公用事业：10年期国债收益率小幅回升，融资买入额占A股成交额比例维持高位 ......................................................................................................................................................... 25 5.1. 银行：DR001/DR007回落，10年期国债收益率小幅回升至3.13% .......................... 25 5.2. 证券：融资买入额占A股成交额比例维持高位 ................................................................ 26 5.3. 保险：2月财险、寿险保费收入双双回落 ........................................................................... 27 5.4. 电力：2月一产用电量低位回升，二产同比企稳，三产小幅回落 ............................ 27 5.5. 交运：波罗的海干散货指数窄幅震荡，上海集装箱运价指数小幅反弹，快递业务收入同比增速持续回升 ......................................................................................................