市场情绪监测周报：两融余额继续上升，市场情绪短期受PMI数据超预期提振

规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明1 华鑫证券·策略报告 证券研究报告·策略报告·专题报告 分析师：董冰华 执业证书编号：S1050515080001 电话：021-54967581 邮箱：dongbh@cfsc.com.cn 华鑫证券有限责任公司 研究发展部 地址：上海市徐汇区肇嘉浜路750号 邮编：200030 电话：（86 21）64339000 网址：http://www.cfsc.com.cn  近期要闻 本期要闻对市场情绪影响总体偏正面。 正面要闻：中国3月官方制造业PMI为50.5%，比上月上升1.3个百分点，重回临界点以上；证监会成立投资者保护工作领导小组；外汇局宣昌能中国有足够余地采取措施进行去杠杆。 负面要闻：央行“下调存款准备金率0.5个百分点”为不实消息；英国议会投票第三次否决首相脱欧草案。  市场情绪追踪（03/25-03/29） 两市成交量均环比继续下降。上周，主板日均成交量为337.67亿股，环比下降10.50%；中小板日均成交量为177.93亿股，环比下降8.12%；创业板日均成交量为96.64亿股，环比下降5.69%，反映本期市场情绪有所降温。 融资融券期末余额环比继续上升。上周五，两融余额为9222.47亿元，环比上升114.32亿元，反映本期信用市场依然乐观。 日均跌停板数量环比上升。上周，日均跌停板数为28家，环比上升25家，其中3月25日至3月29日跌停数量分别为14/41/20/57/8家。 开放式基金分类股票投资比例环比继续上升。据Wind统计，截至上周五，开放式基金分类股票投资比例平均为58.97%，环比上升0.56%，反映机构投资者情绪较乐观。 沪股通环比净流出，深股通环比净流入。上周，沪股通资金净流出合计为8.13亿元，环比下降36.39亿元。深股通资金净流入合计为0.68亿元，环比上升37.63亿元，反映本期境外投资者情绪有所降温。 热门主题持续性有所降低。相比于前一报告期4个主题3次进入日涨幅前十名，6个主题2次进入日涨幅前十名，本期有2个主题3次进入日涨幅前十名，7个主题2次进入日涨幅前十名，说明热门主题持续性有所降低。其中南北船合并指数、电子烟指数3次进入日涨幅前十名，品牌龙头指数、棉花指数、家纺指数、汇金概念指数等2次进入日涨幅前十名。 结论：两融余额继续上升，市场情绪短期受PMI数据超预期提振 风险提示：宏观经济下滑；美联储加息加快；金融监管超预期。 市场情绪监测周报 策略专题 两融余额继续上升，市场情绪短期受PMI数据超预期提振 报告日期：2019年4月02日 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明2 策略报告·专题报告 一、近期要闻 我们对近期（特别是每期周末）发生的、可能影响未来短期或长期市场情绪的重大政策、事件等要闻进行梳理，以支持对新一期市场情绪的预判。本期要闻对市场情绪的影响总体偏正面。 正面要闻 1、中国3月官方制造业PMI为50.5%，比上月上升1.3个百分点，重回临界点以上。2019年3月份，中国制造业采购经理指数(PMI)为50.5%，比上月上升1.3个百分点，重回临界点以上；中国非制造业商务活动指数为54.8%，比上月上升0.5个百分点，表明非制造业总体保持平稳较快增长；综合PMI产出指数为54.0%，比上月上升1.6个百分点，表明我国企业生产经营活动总体扩张加快。（来源：国家统计局网站） 2、证监会成立投资者保护工作领导小组。证监会新闻发言人常德鹏29日表示，为进一步加强对资本市场投资者保护工作的组织领导，证监会在总结投资者保护工作经验基础上，成立了投资者保护工作领导小组。该领导小组由证监会主席易会满担任小组组长，副主席阎庆民任副组长。（来源：证监会网站） 3、外汇局宣昌能：中国有足够余地采取措施进行去杠杆。3月29日，国家外汇管理局副局长宣昌能在博鳌亚洲论坛2019年年会上表示，综合考虑来看，中国有足够的余地来采取措施进行去杠杆，从而来管理整个债务水平。在维持去杠杆和经济稳增长之间的平衡方面，宣昌能指出，侧重点是经济高质量增长，而不是高数量增长。去杠杆有很多措施，去年我国债务占GDP比重在下降，供给侧改革也带来了积极正向的影响。其中一个措施就是降低我国非金融公司的杠杆率，通过债转股等方式优化其债务结构，这方面已取得了很大的进展。（来源：中国证券网） 负面新闻 1、央行“下调存款准备金率0.5个百分点”为不实消息。3月29日，有消息称“中国人民银行决定自2019年4月1日起，下调金融机构存款准备金率0.5个百分点。”中国经济网记者向央行有关人员求证，央行工作人员表示此为不实消息。（来源：中国经济网） 2、英国议会投票第三次否决首相脱欧草案。当地时间29日下午2点30分，英国议会以286票赞成，344票反对，否定了特雷莎梅今天的脱欧草案。特雷莎梅深感遗憾。这是特雷莎梅脱欧协议第三次遭议会否决。汇价30分钟内迅速失守1.30关口。（来源：央视新闻） 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明3 策略报告·专题报告 二、市场情绪追踪（03/25-03/29） 两市成交量环比继续下降。上周，主板日均成交量为337.67亿股，环比下降10.50%；中小板日均成交量为177.93亿股，环比下降8.12%；创业板日均成交量为96.64亿股，环比下降5.69%，反映本期市场情绪有所降温。 融资融券期末余额环比继续上升。上周五，两融余额为9222.47亿元，环比上升114.32亿元，反映本期信用市场依然乐观。 图表 1 主板日均成交量情况 图表 2中小板日均成交量情况 资料来源： Wind，华鑫证券研发部 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 图表 3 创业板日均成交量情况 图表 4沪深两融期末余额情况 2500 2600 2700 2800 2900 3000 3100 3200 3300 7,0007,5008,0008,5009,0009,50010,00010,5002018-04-132018-05-112018-06-082018-07-062018-08-032018-08-312018-09-282018-11-022018-11-302018-12-282019-01-252019-03-012019-03-29沪深两融每期末余额（亿元）上证综指 资料来源： Wind，华鑫证券研发部 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 日均跌停板数量环比上升。上周，日均跌停板数为28家，环比上升25家，其中3月25日至3月29日跌停数量分别为14/41/20/57/8家，反映本期市场情绪有所降温。 开放式基金分类股票投资比例环比继续上升。据Wind统计，截至上周五，开放式基金分类股票投资比例平均为58.97%，环比上升0.56%，反映机构投资者情绪较乐观。 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明4 策略报告·专题报告 图表 5每日跌停板数量情况 图表 6开放式基金分类股票投资比例情况 资料来源： Wind，华鑫证券研发部 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 沪股通环比净流出，深股通环比净流入。上周，沪股通资金净流出合计为8.13亿元，环比下降36.39亿元。深股通资金净流入合计为0.68亿元，环比上升37.63亿元，反映本期境投资者情绪有所降温。 图表 7每周沪深股通净流入总额 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 热门主题持续性有所降低。相比于前一报告期4个主题3次进入日涨幅前十名，6个主题2次进入日涨幅前十名，本期有2个主题3次进入日涨幅前十名，7个主题2次进入日涨幅前十名，说明热门主题持续性有所降低。其中南北船合并指数、电子烟指数3次进入日涨幅前十名，品牌龙头指数、棉花指数、家纺指数、汇金概念指数等2次进入日涨幅前十名。 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明5 策略报告·专题报告 图表 8一周主题进入涨幅前十名情况 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 图表 9当周三次进入涨幅前十主题数 图表 10当周两次进入涨幅前十主题数 资料来源： Wind，华鑫证券研发部 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 风险提示：宏观经济下滑；美联储加息加快；金融监管超预期。 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明6 策略报告·专题报告 董冰华：策略分析师，中国人民大学金融学和中国科学院理学双硕士，2013年加入华鑫证券研发部，主要研究领域：主题投资策略。 股票的投资评级说明： 投资建议 预期个股相对沪深300指数涨幅 1 推荐 >15% 2 审慎推荐 5%---15% 3 中性 (-)5%--- (+)5% 4 减持 (-)15%---(-)5% 5 回避 <(-)15% 以报告日后的6个月内，证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准。 行业的投资评级说明： 投资建议 预期行业相对沪深300指数涨幅 1 增持 明显强于沪深300指数 2 中性 基本与沪深300指数持平 3 减持 明显弱于沪深300指数 以报告日后的6个月内，行业相对于沪深300指数的涨跌幅为标准。 * 分析师简介 华鑫证券有限责任公司投资评级说明 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明7 策略报告·专题报告 华鑫证券有限责任公司（以下简称“华鑫证券”）具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。本报告由华鑫证券制作，仅供华鑫证券的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告中的信息均来源于公开资料，华鑫证券研究发展部及相关研究人员力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。我们已力求报告内容客观、公正，但报告中的信息与所表达的观点不构成所述证券买卖的出价或询价的依据，该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时结合各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就财务、法律、商业、税收等方面咨询专业顾问的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，华鑫证券及/或其关联人员均不承担任何法律责任。 本报告中的资料、意见、预测均只反映报告初次发布时的判断，可能会随时调整。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，华鑫证券可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。华鑫证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。 本报告版权仅为华鑫证券所有，未经华鑫证券书面授权，任何机构和个人不得以任何形式刊载、翻版、复制、发布、转发或引用本报告的任何部分。若华鑫证券以外的机构向其客户发放本报告，则由该机构独自为此发送行为负责，华鑫证券对此等行为不承担任何责任。本报告同时不构成华鑫证券向发送本报告的机构之客户提供的投