农产品日报：菜油跌逾百点

农产品日报 2019年3月28日星期四 南华期货研究 NFR 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 南华期货研究所 徐明 投资咨询证号：Z0000399 0451-82331166 李宏磊 投资咨询证号：Z0011915 0451-82331166 边舒扬 投资咨询证号：Z0012647 0571-87839261 严兰兰 投资咨询证号：Z0000591 0755-82777923 万晓泉 投资咨询证号：Z0013257 0571-89727574 助理分析师： 刘冰欣 0451-82336619 赵伟峰 0451-58896626 王艳茹 0451-82336619 王赛 0451-82331166 农产品：菜油跌逾百点 目 录 1.主要宏观消息及解读 ........................... 2 2.商品综合 ..................................... 3 2.1价格变动表 ............................................... 3 2.2商品收益率VS波动率 ...................................... 4 2.3商品资金流变化率 ......................................... 4 3.品种点评与策略建议 ........................... 5 4.套利跟踪 ..................................... 7 4.1期现套利 ................................................. 7 4.2跨期套利 ................................................. 9 4.3跨品种套利 .............................................. 11 南华期货分支机构 .............................. 12 免责申明 ...................................... 14 农产品日报 2019年3月28日星期四 南华期货研究 NFR 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 1.主要宏观消息及解读 商务部：中美双方团队正全力以赴进行认真谈判 商务部今天举行例行新闻发布会，在回答中美经贸磋商问题时，新闻发言人高峰介绍，近期刘鹤副总理就中美经贸问题和美方举行了多轮电话磋商，取得一些进展，有大量工作有待完成，今天下午晚些时候美方代表团抵达北京，今晚双方将举行工作晚餐，明天双方将全天进行磋商。下周刘鹤副总理将访问华盛顿与美方举行第九轮中美经贸高级别磋商，目前双方团队正在全力以赴进行认真谈判，朝着落实两国元首重要共识的方向努力。 高峰表示，中方始终相信合作是中美两国最好的选择，这不仅有利于两国和两国人民，也有利于整个世界。 来源：央视新闻 南华研究 农产品日报 2009年8月7日 南华研究 天胶周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 2.商品综合 2.1价格变动表 品种 最新价格 日涨跌 周涨跌 月涨跌 重点关注 油脂油料 豆系 连豆指数 3363 -0.55 -0.93 -0.61 CBOT大豆连续 887.50 -1.47 -2.04 -3.22 嫩江大豆（国产三等） 3300 0.00 0.00 -1.49 豆粕指数 2541 -1.81 -1.25 1.37 张家港豆粕 2520 0.00 0.40 -2.70 豆油指数 5509 -0.98 -2.09 -3.15 张家港豆油（四级） 5400 0.00 -0.92 -3.74 棕系 棕榈油指数 4486 -1.16 -2.33 -2.28 BMD棕榈油 2098 0.05 -1.50 -3.89 张家港棕榈油（24度） 4400 0.00 -0.90 -4.14 菜系 菜籽粕指数 2177 -2.31 -1.15 4.20 武汉菜籽粕(国产) 2350 0.00 0.00 0.00 菜籽油指数 6950 -2.74 -0.78 4.28 武汉菜籽油(国产) 7300 0.55 1.11 7.99 粮蛋 玉米指数 1827 -0.45 -0.94 1.12 CBOT玉米主力 374 -0.93 0.61 -0.60 大连玉米现货 1780 0.00 -1.11 -0.56 淀粉指数 2270 -0.55 -1.02 1.34 长春淀粉出场厂价 2320 0.00 0.00 0.00 鸡蛋指数 3734 0.22 -0.07 5.23 潍坊鸡蛋现货 3.45 0.00 4.55 25.45 软商品 白砂糖指数 5017 -0.31 -1.76 -2.61 美糖11号07 12.58 -0.08 -1.26 -2.10 南宁白砂糖 73.89 -0.65 1.93 -5.09 棉花指数 15313 -0.73 -1.70 -0.39 美棉花2号07 76.95 -1.21 1.92 6.85 中国棉花价格指数328 15625 0.00 0.06 0.73 苹果 10080 -0.32 -1.90 -2.61 注：价格为0表示今无交易或Wind数据库数据（17:00）还未更新完毕 ★：关注套利机会 ★：关注收益率与波动率变化 ★：关注资金流向 南华研究 农产品日报 2009年8月7日 南华研究 天胶周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 2.2商品收益率VS波动率 图1、各品种收益率与波动率（%） 051015202530-6-4-202468AMYRMOIPCCSJDSRCFAP日收益率周收益率月收益率月波动率(年化）（右） 资料来源：wind 南华研究 2.3商品资金流变化率 图2、各品种资金流变化率 -15-10-50510152025AMYPRMOICCSJDSRCFAP日持仓金额占比（右）周持仓金额占比（右）月持仓金额占比（右）资金日变化率 资料来源：wind 南华研究 南华研究 农产品日报 2009年8月7日 南华研究 天胶周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5 3.品种点评与策略建议 品种 重要资讯及点评 简评及策略建议 油脂油料 豆一 3月22日黑龙江九三、益海采购油豆到厂价格均在1.40-1.45元/斤。 点评：北方优质国产大豆余粮不多，给大豆底部价格带来支撑，但大豆需求整体一般，部分地区走货迟缓。 连豆在5日线之下收阴，盘中跌破前期低点至3330，建议依托20日线震荡偏空为主。 美豆 & 豆粕 分析师预估2019美豆收割面积8616.9万英亩，2018年为8919.6万英亩。2月展望论坛8500万英亩。 点评：美豆种植面积预期高于2月份展望论坛数据，利空美豆期价，豆粕跟随回落。 昨晚美豆下挫1.42%，跌逾近4个月以来低点至886美分，预计短线美豆维持震荡偏弱行情。连粕下穿多条短期均线收阴，盘中下破2500关口，上方60日线处压力较大，建议短期依托60日线震荡偏空为主。 豆油 山东日照一级豆油5530元/吨，-10；辽宁大连一级豆油（Y05+30）5480元/吨，-10。 点评：现货小幅下滑。 国内连盘今日跌破5日线且盘中下破5400整数关口收中阴线，再度回到布林通道下轨附近，建议关注5400一线支撑，若未有效跌破则多单可逢低补仓。 菜籽粕 3月27日加拿大总理表示：他可能就油菜籽问题向中国派出一个高级别代表团。 点评：中加关系影响后期菜籽进口量大幅下降，提振菜粕价格。但豆菜价差处于低位，严重影响菜粕需求，菜粕现货成交清淡，以及加拿大总理表示将和中国进行贸易磋商，打压菜粕价格。 菜粕滞涨回落，下穿多条短期均线收长阴线，盘中下探40日线，跌幅2.6%。建议前期多单离场观望。 菜籽油 加拿大总理特鲁多表示，将派遣一个高级代表团到中国协商，解决与中方的油菜籽纠纷。 点评：此消息对菜籽利空不言而喻。 中加即将谈判消息流出，加上菜籽油近期持续上涨，技术上有回调压力，叠加中美贸易磋商预期乐观，郑油平开低走，尾盘大幅跳水收中阴线，建议短线多单适度减仓离场，中期多单关注20日线支撑力度。 棕榈油 印尼4月毛棕榈油及精炼棕榈油产品出口税率仍将为零，因毛棕榈油参考价格预计为每吨568.12美元，低于该国出口税的起征点570美元/吨。 点评：零关税对出口刺激的边际效应在递减。 因马棕油基本面差拖累国内现货走软，且并无利好消息推升期价，今日期价再创新低至4364一线，短期预计期价继续底部震荡，可以以10日线做为多空分水操作。 南华研究 农产品日报 2009年8月7日 南华研究 天胶周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 6 品种 重要资讯及点评 简评及策略建议 粮蛋 玉米 & 玉米淀粉 中储粮网3月28日内蒙古玉米竞价销售结果：竞价销售计划60634吨，全部流拍，起拍价通辽库1760元/吨，赤峰库1780元/吨。 点评：本次拍卖数量不大，试探和引导市场心理为主。 1909合约走势偏弱，上方多条均线系统压制明显，技术上处于空头态势中，短线偏空思路为主。 鸡蛋 鸡蛋市场价格震荡偏强走势。今日主产区山东鸡蛋均价6.79元/公斤，较昨日上涨0.17;河北鸡蛋均价6.73元/公斤，较昨日上涨0.22;主销区广东鸡蛋均价7.27元/公斤，较昨日持平;北京鸡蛋均价7.01元/公斤，较昨日上涨0.22。 点评：预计短期内蛋价震荡偏强走势。 鸡蛋1905合约今日高开震荡，以十字星报收。建议59反套持有。 软商品 白糖 马邦糖业委员会数据显示，目前该邦累计榨蔗9241.1万吨，累计产糖1034.1万吨，出糖率为11.19%。上榨季同期马邦有41家糖厂收榨，累计榨蔗8722万吨，累计产糖969.1万吨，出糖率为11.11%，共186家糖厂开榨。 点评：印度今年产量依旧很高，继续压制糖价，短期糖价将面临回调风险。 9月跌破5000确立后，短期做空为主。 棉花 截至2019年3月27日，新疆棉花累计加工量514.2万吨，同比增幅2.6%，当日加工量0.2万吨。 点评：新疆棉花加工量继续增加。 美国新年度棉花种植报告即将发布，市场预期植棉面积将大幅增加，对于国内来说阶段性棉花供给压力仍在，但近期现货市场转好，预计短期棉价可能仍以震荡为主，压力位15600附近，支撑位14800附近。 苹果 西部产区果农货余量已经很少，部分产区诸如富县，果农货源在收尾阶段出现0.20元/斤左右上浮，但交易量不大。当前产区整体出货以客商发自有存货为主，果农货交易量非常有限。 点评：当前处于清明刚性消费阶段，行情走势偏强。 建议逢低做多为主。 南华研究 农产品日报 2009年8月7日 南华研究 天胶周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 7 4.套利跟踪 4.1期现套利 图1 豆一期现价差 图2豆粕期现价差 -800.00 -600.00 -400.00 -200.00 0.00 200.00 400.00 600.00 嫩江(国产三等)-豆1收盘价(活跃合约) 资料来源：wind 南华研究 图3豆油期现价差 -500.00 -400.00 -300.00 -200.00 -100.00 0.00 100.00 200.00 300.00 400.00 500.00 张家港-豆油收盘价(活跃合约) -300.00 -200.00 -100.00 0.00 100.00 200.00 300.00 400.00 500.00