建筑与工程行业周报：G20新共识推进基础设施建设；建筑增值税率下调激发新订单量

东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 建筑与工程行业周报2016022-20160228 证券研究报告·行业研究·建筑与工程行业 G20新共识推进基础设施建设；建筑增值税率下调激发新订单量 投资评级：增持（维持） 投资要点 上周行情及观点回顾：上周建筑与工程板块大幅回落，主题性投资特征减弱，板块进入弱行情周期。中信建筑指数收3510.00点，下跌6.47%，同期沪深300收2948.03点，下跌3.39%。上期周报提示投资机会1）三部委联合联合发文，调整房地产交易环节契税、营业税优惠政策，利好建筑设计公司和建筑装饰公司。建议关注苏州设计（300500）、山鼎设计（300492）、金螳螂（002081），东易日盛（002713）。2）《中共中央国务院关于进一步加强城市规划建设管理工作的若干意见》,利好规划设计类公司、智能建筑类公司。建议关注苏交科（300284）、设计股份（603018）、延华智能（002178）。上周组合周涨幅为-2.35%，同期中信建筑指数周涨幅为-6.47%。。 投资机会：1）G20新共识推进基础设施建设，刺激工程建筑板块。G20于昨日落幕，并发表公告。与去年11月召开的G20土耳其峰会内容相比，本次会议提出了三个新的重要共识。其中之一为.推进基础设施建设；最大程度发挥跨国别基建的正面溢出效应。这一举措和我国的“一带一路”政策，相辅相成。基于中国在基建设施的产能和建设能力，中国将是这一政策的最大受益国。同时，这将促使亚投行获得更高的国际支持和影响力。这对于以中国为主导的金融体系，将是一次重要突破。建议关注：中铁二局（600528）、中钢国际（000928）、山东路桥（000498）、苏交科（300284）。 3）建筑行业增值税率下调，订单增长可期。住建部通知：建筑行业增值税率由17%下调至11%,有关地区和部门可根据计价依据管理的实际情况，采取满足增值税下工程计价要求的其他调整方法。2）我们预计工程造价将下调5.12%。我们认为下调建筑行业增值税将有效节约企业财务成本并降低贷款额度，增加企业盈利能力，且对下游需求有一定拉动作用，增值税率的下调有利于新增订单数量的增长。利好大市值建筑类公司，如中国建筑（601668）、上海建工（600170）、葛洲坝（600068）。 3）发改委积极推进农民工市民化，中观层面再刺激基建投资。 发改委将通过推进户籍制度改革和落实居住证制度等措施，在制度上保障城镇化推进的步伐。加之之前媒体舆论的“不再有一个留守儿童”都是导向人口迁移这一城镇化的核心。人口迁移了，基本设施服务就要跟上，催生基础设施建设需求，推动新型城镇化的进程。建议关注：浦东建设（600284）、设计股份（603018）、金螳螂（002081）。 上周调研 苏州设计：积极探索建筑设计的新空间 本周调研： 浦东建设（600284） 2016年2月28日 证券分析师 黄海方 执业资格证书号码：S0600511010016 0512-62938653 huanghf@dwzq.com.cn 行业走势 -40.00%-20.00%0.00%20.00%40.00%60.00%80.00%100.00%15-0315-0415-0515-0615-0715-0815-0915-1015-1115-1216-0116-02建筑(中信)沪深300 相关研究 建筑与工程行业周报：地产交易松绑利好建筑设计和装饰；中央重启城市工作利好市政规划 建筑与工程行业周报：住房城乡建设工作要点提示若干关注点；投融资体制改革侧重重大工程建设 建筑与工程行业周报：公司层面利好受市场压制将强劲反弹；建筑师负责制渐行渐近利好建筑设计公司 建筑与工程行业周报：再提新型城镇化，建筑业寒冬沐春风；中东访问圆满结束，“一带一路”余热持续 建筑与工程行业周报：亚投行开业冲淡熔断阴霾，建议逢低关注铁路工程板块和超跌次新股板块 建筑与工程行业2016年2月28日 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 1. 行业核心观点 1.1. 上周行情及观点回顾 上周建筑与工程板块大幅回落，主题性投资特征减弱，板块进入弱行情周期。中信建筑指数收3510.00点，下跌6.47%，同期沪深300收2948.03点，下跌3.39%。 上期周报提示投资机会1）三部委联合联合发文，调整房地产交易环节契税、营业税优惠政策，利好建筑设计公司和建筑装饰公司。建议关注苏州设计（300500）、山鼎设计（300492）、金螳螂（002081），东易日盛（002713）。2）《中共中央国务院关于进一步加强城市规划建设管理工作的若干意见》,利好规划设计类公司、智能建筑类公司。建议关注苏交科（300284）、设计股份（603018）、延华智能（002178）。 本周组合周涨幅为-2.35%，同期中信建筑指数周涨幅为-6.47%。 1.2. 周涨跌幅前五的公司追踪原委 图表1 周涨幅前五和跌幅前五的公司 证券代码 证券简称 周涨幅% 原因 300500.SZ 苏州设计 41.54 新股上市 601886.SH 江河创建 10.51 前期实际控制人增持加上周的市场波动导致 603017.SH 中衡设计 6.13 得到中马产业园大订单，且与中马投资等成立合资公司，后续订单有预期。 600209.SH 罗顿发展 4.12 年报业绩不佳，重大事项停牌前市场预期增大。 600477.SH 杭萧钢构 2.66 中共中央、国务院关于进一步加强城市规划建设管理工作的若干意见中提到的建筑工业化利好钢结构公司 证券代码 证券简称 周跌幅% 原因 300117.SZ 嘉寓股份 -17.21 前期涨幅加大，上周市场波动 002755.SZ 东方新星 -16.05 前期涨幅加大，上周市场波动 300495.SZ 美尚生态 -16.01 次新股回落 002325.SZ 洪涛股份 -15.40 业绩快报公司业绩略有增长，但受到装饰行业整体大幅下滑的拖累 002586.SZ 围海股份 -14.22 快报：业绩下滑41% 数据来源：WIND资讯，东吴证券研究所 1.3. 投资机会 1.3.1. G20新共识推进基础设施建设，刺激工程建筑板块 G20于昨日落幕，并发表公告。与去年11月召开的G20土耳其峰会内容相比，本次会议提出了三个新的重要共识。其中之一为.推进基础设施建设；最大程度发挥跨国别基建的正面溢出效应。这一举措和我国的“一带一路”政策，相辅相成。基于中国在基建设施的产能和建设能力，中国将是这一政策的最大受益国。同时，这将促使亚投行获得更高的国际支持和影响力。这对于以中国为主导的金融体系，将是一次重要突破。建议关注：中铁二局（600528）、中钢国际（000928）、山东路桥（000498）、苏交科（300284）。 建筑与工程行业2016年2月28日 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 1.3.2. 建筑行业增值税率下调，订单增长可期 住建部通知：建筑行业增值税率由17%下调至11%,有关地区和部门可根据计价依据管理的实际情况，采取满足增值税下工程计价要求的其他调整方法。2）我们预计工程造价将下调5.12%。我们认为下调建筑行业增值税将有效节约企业财务成本并降低贷款额度，增加企业盈利能力，且对下游需求有一定拉动作用，增值税率的下调有利于新增订单数量的增长。利好大市值建筑类公司，如中国建筑（601668）、上海建工（600170）、葛洲坝（600068）。 1.3.3. 发改委积极推进农民工市民化，中观层面再刺激基建投资 发改委将通过推进户籍制度改革和落实居住证制度等措施，在制度上保障城镇化推进的步伐。加之之前媒体舆论的“不再有一个留守儿童”都是导向人口迁移这一城镇化的核心。人口迁移了，基本设施服务就要跟上，催生基础设施建设需求，推动新型城镇化的进程。建议关注：浦东建设（600284）、设计股份（603018）、金螳螂（002081）。 2. 行业新闻 1，G20上海会议公报出炉：八项议题达成共识 G20成员国财长和行长就包括世界经济、促进稳定增长、投资和基础设施等八方面的议题，展开沟通讨论，并达成较广泛的共识，会后发布公告。1. 世界经济：市场过度波动未反应经济基本面。2. 强劲、持续、平衡增长框架：加强政策沟通。3. 投资和基础设施：多边开发机构支持融资。4. 国际金融体系：推动平稳、有序演变。5. 金融体系改革：落实巴萨尔III。6. 国际税收：按时落实 BEPS 项目，继续监测并应对 BEPS 相关问题，确保税收公平和平等竞争，鼓励相关非 G20 成员和辖区，包括发展中国家。落实专项税收情报交换标准和税收情报自动交换全球标准(AEOI)，并号召所有金融中心和辖区在 2017 年或 2018 年底前加以落实。中国将通过建立一个国际税收政策研究中心做出自身贡献，目的是进行国际税收政策研究和设计，并向发展中经济体提供技术援助。将在今年 7 月召开的 G20 国际税收高层研讨会上探讨税收政策在促进经济可持续增长中所发挥的重要作用。7. 反恐融资。8. 绿色金融和气候金融。 2，发改委： 积极推进农民工市民化 国家发改委25日召开新闻发布会表示，针对城镇化进程中农业转移人口市民化进程缓慢等突出问题，将通过推进户籍制度改革和落实居住证制度等措施，在制度上保障城镇化推进的步伐。 3，中铁大桥局集团喜获3项2015年度中国铁路工程总公司科技进步特等奖。特等奖项目为“武汉鹦鹉洲长江大桥三塔四跨悬索桥建造关键技术”、“南广铁路西江特大桥钢箱提篮拱桥施工技术”和“黄冈长江大桥大跨度斜主桁公铁两用斜拉桥建造技术”。 建筑与工程行业2016年2月28日 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 4，发改委：2016年继续加快推进重大水利工程建设，确保在建重大水利工程投资规模保持在8000亿元以上。 5，发改委副主任何立峰近日带队赴广西开展经济形势调研，先后赴百色、南宁、贵港等地的农村、企业、园区、内河港、项目现场，重点了解当前经济运行、脱贫攻坚、珠江—西江经济带发展规划实施、广西参与“一带一路”建设等情况。 6，住建部：11%为建筑业增值税税率。有关地区和部门可根据计价依据管理的实际情况，采取满足增值税下工程计价要求的其他调整方法。 7，中国国务院总理李克强：城镇化是中国最大的内需潜力所在。 8，发改委发文：未来2到3年建成一批环保领域创新平台。 9，住建部部长：加强城市规划建设管理 开创新局面。 10，2015年全年发电工程共投产899个项目，装机总容量为10429.5万千瓦。其中：火电工程投产107个项目，装机容量6375.7万千瓦，占发电投产总容量的61.1%。 11，中共中央、国务院关于进一步加强城市规划建设管理工作的若干意见：实现城市有序建设、适度开发、高效运行，努力打造和谐宜居、富有活力、各具特色的现代化城市，让人民生活更美好。结合A股市场，有以下投资点：1）提高城市设计水平、加强建筑设计管理；2）落实工程质量责任、加强建筑安全监管；3）发展新型建造方式，实现建筑工业化；4）推广建筑节能技术、实施城市节能工程；5）大力推进棚改安居；6）建设地下综合管廊；7）优化街区路网结构、优先发展公共交通；8）健全公共服务设施、切实保障城市安全；9）推进海绵城市建设、恢复城市自然生态；10）推进污水大气治理、加强垃圾综合治理。 12，《关于“十三五”期间实施新一轮农村电网改造升级工程的意见》发布。意见指出，到2020年，全