农林牧渔行业：高标准农田建设推动农业技术应用

1 证券研究报告 行业点评 高标准农田建设推动农业技术应用 农林牧渔行业 事件：国家发改委提出要扎实推进高标准农田建设，夯实现代农业发展基础。 投资要点： 高标准农田建设是农业现代化的基础从要素端来看，农业生产主要依赖于土地、生产资料、技术和劳动力，其中土地是农业生产的根本，对于土地的改造是农业发展的基础。通过高标准农田的建设能够有效提升土地产能10%-20%以上，同时达到节水、节肥、降低农业生产成本的效果，具有良好的经济效益。早在2013年国家就制定了高标准农田建设规划，目标到2015年完成4亿亩，到2020年完成8亿亩的建设目标，并在2014年制定了高标准农田建设通则，对于高标准农田的建设标准进行了规定。近年来，国家对于高标准农田建设的支持力度不断增加，2015年投入超过700亿元，每亩补贴金额达到1200元。目前，2015年4亿亩的建设目标已经顺利完成，十三五期间我国将继续加大高标准农田建设力度，夯实我国农业现代化的基础。  农田节水水利设施建设是高标准农田建设的重点高标准农田建设目标主要涉及田（平整连片）、土（土质提升）、水（农田水利）、路、林（农田防护）、电、技（农业技术，良种推广，肥料利用等）、管（后期管理维护）8个方面。其中，我们认为农田水利的建设是高标准农田建设的重要部分，尤其是利好农田节水行业的发展。大禹节水作为我国农田节水行业的龙头企业，打通了设计、材料生产销售和施工整条产业链，目前也在积极利用自身节水技术优势拓展下游土地流转，进行品牌种植，给予重点推荐。  高标准农田建设将极大的促进农业技术的推广应用加强农业高新技术的应用提升农业生产效率是建设高标准农田的应有之义。通过土地的连片成方，水利、道路、电力等农田基础设施的建设，将有力的推进良种、农业机械、测土配方等农业技术的推广和使用。我们认为，具有相应技术优势并借此优势面向合作社、种粮大户等规模化农业生产主体进行技术、农资、市场、金融等综合的农业服务的企业将面临良好的发展机遇我们重点推荐隆平高科和神农基因。隆平高科作为我国杂交水稻种子龙头，未来新品种释放速度加快，外延并购发展路径确定，并依托其种子优势拓展农业综合服务，给予重点推荐。神农基因全力转型，在技术上开发SPT技术，在经营上力推“一站式”农业供应链服务，我们看好公司转型发展方向，给予推荐评级。  风险提示1、政策变更或落实不及预期；2、农产品价格大幅下降；3、竞争加剧。 2016年02月19日 投资建议： 优异 继续推荐 一年内行业相对大盘走势 Table_First|Table_Author 王承 分析师 执业证书编号：S0590513090004 电话：0510-85601621 邮箱：wangc@glsc.com.cn 魏振亚 联系人 电话：0510-85601621 邮箱：weizy@glsc.com.cn 相关报告 请务必阅读报告末页的重要声明 -20%20%60%100%2015-022015-062015-102016-02农林牧渔沪深300 2 请务必阅读报告末页的重要声明 行业点评 重点推荐标的投资逻辑： 1、隆平高科 隆平高科是我国杂交水稻种子的龙头企业，是我们一直强力推荐的农业现代化的优质标的。我们对隆平高科的推荐逻辑保持不变，强大的研发能力和新品开发能力，外延并购发展和海外拓张可期，长期来看公司有望成为一体化的综合农业服务商。 图表 1：隆平高科投资机会分析 数据来源：国联证券研究所 12月，公司定增获得核准，我们预期定增资金不久将到位，此次定增一方面为公司发展提供了重组的资金，打开公司未来成长空间，另一方面引入中信集团作为公司第一大股东，公司成功晋级国家队，在未来获取国家政策扶持、产业并购、海外扩张等方面均有较大利好。 隆平高科12月下半旬出现快速上涨，月底和4日出现大幅回调，我们认为，作为优质种业龙头，未来发展空间巨大，现在回调的就是买入的机会，我们建议投资者积极布局。 2、大禹节水 大禹节水是我国农田节水行业龙头企业，打通了从工程设计、材料生产销售、施工、水利信息化全产业链，技术实力居于国内领先水平，竞争优势明显，目前也在积极把握国家土地流转改革的机会，利用自身的技术优势，积极拓展下游品牌种植，在广西进行甘蔗的生产和销售，在甘肃进行黑枸杞的生产和销售，未来前景可期。 我们对公司的投资价值判断基于以下几点：一是我国农田水利设施落后，国家不断加大对于农田水利设施的投资，大力扶持节水农业的发展；二是农业水价改革有望为节水农业带来更多的经济效益，从而刺激节水农业的发展；三是土地流转改革加速推动规模化经营，将有力的推动节水农业的发展；四是厄尔尼诺事件大概率导致明年春夏期间出现干旱，部分地区严重干旱，从而对节水农业的发展起到催化作用。 3 请务必阅读报告末页的重要声明 行业点评 图表 2：我国节水农业面临良好发展机遇 数据来源：国联证券研究所 4 请务必阅读报告末页的重要声明 行业点评 分析师声明 本报告署名分析师在此声明：我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，本报告所表述的所有观点均准确地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法。我们所得报酬的任何部分不曾与，不与，也将不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系。 投资评级说明 股票 投资评级 强烈推荐 股票价格在未来6个月内超越大盘20%以上 推荐 股票价格在未来6个月内超越大盘10%以上 谨慎推荐 股票价格在未来6个月内超越大盘5%以上 观望 股票价格在未来6个月内相对大盘变动幅度为－10%～10% 卖出 股票价格在未来6个月内相对大盘下跌10%以上 行业 投资评级 优异 行业指数在未来6个月内强于大盘 中性 行业指数在未来6个月内与大盘持平 落后 行业指数在未来6个月内弱于大盘 一般声明 除非另有规定，本报告中的所有材料版权均属国联证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）及其附属机构（以下统称“国联证券”）。未经国联证券事先书面授权，不得以任何方式修改、发送或者复制本报告及其所包含的材料、内容。所有本报告中使用的商标、服务标识及标记均为国联证券的商标、服务标识及标记。 本报告是机密的，仅供我们的客户使用，国联证券不因收件人收到本报告而视其为国联证券的客户。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但国联证券对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见等均仅供客户参考，不构成所述证券买卖的出价或征价邀请或要约。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专家的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，国联证券及/或其关联人员均不承担任何法律责任。 本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。过往的表现亦不应作为日后表现的预示和担保。在不同时期，国联证券可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。 国联证券的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。国联证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。国联证券的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。 特别声明 在法律许可的情况下，国联证券可能会持有本报告中提及公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。因此，投资者应当考虑到国联证券及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突，投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一参考依据。 无锡 国联证券股份有限公司 研究所 江苏省无锡市太湖新城金融一街8号国联金融大厦9层 电话：0510-82833337 传真：0510-82833217 上海 国联证券股份有限公司 研究所 上海市浦东新区源深路1088号葛洲坝大厦22F 电话：021-38991500 传真：021-38571373 5 请务必阅读报告末页的重要声明 行业点评 北京 国联证券股份有限公司 研究所 北京市海淀区首体南路9号主语国际4号楼12层 电话：010-68790997 传真：010-68790897 深圳 国联证券股份有限公司 研究所 广东省深圳市福田区福华三路卓越世纪中心1号楼2401室 电话：0755-82556064 传真：0755-82556064