新股认购速递

新股认购速递 2018年5月18日星期五 客服热线：(852) 3509-5938 或 (86) 400-188-5562 www.xyzq.com.hk 天源集团控股有限公司(6119.HK) Tian Yuan Group Holdings Limited 主要日期 经兴证国际申请截止日期: 公开发售截止如期： 预计定价日： 公布申请结果： 上市日期： 2018年05月24日 2018年05月24日 2018年05月31日 2018年06月01日 2018年5月23日下午1时正 (融资认购) 2018年5月23日下午4时正 (现金认购) 此股本公司提供九成孖展认购 业务及相关资料 招股资料  天源集团控股经营两个码头，即天源码头及正源码头，该两个码头已获准作公共码头及散货专用。两个码头均位于中国广东省西南部茂名港的水东港区。主要服务包括：(1) 货物装卸服务：主要处理煤炭、石英砂、油产品、粮食、沥青及高岭土等散货以及小部分散杂货及件散货；及 (2) 相关配套增值港口服务：主要包括油罐及粮仓的储存服务以及铲车租赁。  集团的业务包括货物装卸服务及相关配套增值港口服务。目前在茂名市茂名港水东港区经营两个码头，分别于2010年4月及2011年3月兴建，于2017年12月的年总设计容量为317万吨吞吐量。根据报告，集团在茂名港拥有最大的港区及吃水最深的泊位，亦为茂名港最大的散货如煤炭及燃油处理商。  于2015年、2016年及2017年，集团的总吞吐量包括内贸及外贸分别约为397万吨、420万吨及439万吨。于2016年，其吞吐量约占广东的总货物吞吐量的0.2%，而收入约占广东港口码头服务行业收入的0.1%。  集团大部分客户位于茂名市，而腹地主要包括广东及广西。我们的服务及货物组合与茂名市及我们腹地的主要行业，包括炼油、石化、化学原料及化工产品、采矿、能源资源及农产品加工同步发展。 行业 每手股数 招股价(港元) 每手入场费(港元) 股份市值(亿港元) 发售股份数目 国际配售股份数目 香港公开发售股份数目 估计集资金额(亿港元) 保荐人 航运及港务 3,000 $0.84 - $1.00 $3,030.23 $5.04 – $6.0 1.5亿股 1.35亿股 1,500万股 $1.5 (HK$1.00计算) RaffAello Capital 财务数据 (截止12月31日止年度) (人民币千元) 2017 2016 2015 收益 81,599 73,697 71,188 其他（亏损）及收益 4,055 1,748 554 除税前溢利 38,761 29,314 21,722 年度／期内溢利 26,408 18,674 13,106 主要风险因素 集资用途 (百分比)  天源集团可能困来自其他港口运营商(包括将会于博贺新港区营运的新港口码头)日益加剧的竞争而受到不利影响；  天源集团的业务可能因广东气候变化或天灾而受损；  由于中国的港口业受高度监管，故天源集团的业务须遵守中国政府实施的各项法规；  天源集团的业务、财务状况及经营业绩可能因经营及设施(尤其是处理石油及其他易燃材料的设施)产生的营运风险而受到重大及不利影响；  若干安全及保安要求日后可能会提升，致使天源集团所产生的合规成本增加，而这可能会对天源集团的业务造成重及不利影响。 1. 将用作建设正源码头的新一期以及就有关扩展购买更多设备。 2. 将用作天源集团的营运资金及其他一般企业用途。 90% 10% 估值: 2017年历史市盈率为15.52-18.47倍。未经审核备考经调整每股有形资产净值区间为$0.56 - $0.60港元。 资料来源: 招股章程及公开资讯（包括但不限于上述新股的招股说明书） 新股认购速递 2018年5月18日星期五 客服热线：(852) 3509-5938 或 (86) 400-188-5562 www.xyzq.com.hk 【免责声明】 本研究报告乃有由兴证国际证券有限公司(持有香港证券及期货事务监察委员会(「香港证监会」)第1(证券交易)、4(就证券提供意见)类受规管活动牌照)备发。接收并阅读本研究报告，则意味着收件人同意及接纳以下的条款及声明内容。 本报告并非针对或意图发送予或为任何就发送、发布、可得到或使用此报告而使兴证国际证券有限公司、兴证国际期货有限公司、兴证国际资产管理有限公司及兴证国际融资有限公司及/ 或其集团公司(统称「兴证国际」)违反当地的法律或法规或可致使兴证国际受制于相关法律或法规的任何地区、国家或其他管辖区域的公民或居民，包括但不限于美国及美国公民(1934年美国《证券交易所》第15a-6条例定义为「主要美国机构投资者」除外)。 本报告仅提供予收件人，其所载的信息、材料或分析工具仅提供予收件人作参考及提供信息用途，当中对任何公司及证券之提述均非旨在提供完整之描述，并不应被视为销售、购买或认购证券或其他金融工具的要约或要约邀请。本报告所提述之证券或不能在某些司法管辖区出售。未经兴证国际事先书面许可，收件人不得以任何方式修改、发送或复制本报告及其所包含的内容予其他人士。 兴证国际相信本报告所载资料的来源及观点的出处均属可靠，惟兴证国际并不明示或默示地保证其准确性及/或完整性。除非法律法规有明确规定，兴证国际或其任何董事、雇员或代理人概不就任何第三方因使用/依赖本报告所载内容而引致的任何类型的直接的、间接的、随之而发生的损失承担任何责任。 本报告并非针对特定收件人之特定投资目标、财务状况及投资需求所编制，因此所提述的证券不一定(或在相关时候不一定持续)适合所有收件人。本报告之观点、推荐、建议或意见不一定反映兴证国际或其集团的立场，分析员对本报告提述证券的观点可因市场变化而改变，惟兴证国际没有责任通知收件人该等观点的变更。收件人不应单纯依赖本报告而取代其独立判断，收件人在作出投资决定前，应自行分析及/或咨询专业顾问的意见。兴证国际的持牌人员或会向有关客户及集团成员公司提供可能与本报告所表达意见不同之口头或书面市场评论或买卖建议。兴证国际并无责任向收件人提供该等其他建议或交易意见。 兴证国际及其集团、董事、高级职员及雇员(撰写全部或部分本报告的研究员除外)，将可能不时于本报告提述之证券持有长仓、短仓或作为主事人，进行该等证券之买卖。此外，兴证国际及其集团成员公司或可能与本报告所提述或有关之公司不时进行业务往来，或为其担任市场庄家，或被委任替其证券进行承销，或可能以委托人身份替客户买入或沽售其证券，或可能为其担任或争取担任并提供投资银行、财务顾问、包销、融资或其他服务，或替其从其他实体寻求同类型之服务。收件人在阅读本报告时，应留意任何所有上述的情况均可能引致真正的或潜在的利益冲突。 【分析员声明】 分析员声明: 本研究报告由兴证国际证券有限公司分析员撰写。(1)本研究报告所表述的任何观点均准确地反映了分析员个人对目标证券及发行人的观点；(2)该分析员所得报酬的任何组成部分无论在过去、现在及未来均不会直接或间接地与研究报告所表述的具体建议或观点相联系；(3)对于提述之证券，该分析员并无接收到可以影响他们建议的内幕消息/非公开股价敏感消息;(3)分析员确认并没有在发表报告之前30日内交易或买卖该等证券;(4) 分析员及其有联系者并不是任职该等上市公司之高级职员;(5) 分析员及其有联系者并没有持有本报告覆盖之证券之任何权益。 【有关财务权益及商务关系的披露】 兴证国际证券有限公司及/或其有关联公司在过去十二个月内与光大证券股份有限公司、闽港控股有限公司和五菱汽车集团控股有限公司、大森控股集团有限公司、兴证国际金融集团有限公司、尚捷集团控股有限公司、Dangdai Henju International Inc.、阳光油砂有限公司、立高控股有限公司、中国和谐新能源汽车控股有限公司、浦江中国控股有限公司、建发国际投资集团有限公司、中国万桐园（控股）有限公司 、众诚能源控股有限公司、高萌科技集团有限公司、德斯控股有限公司、海天能源国际有限公司、普天通信集团有限公司、中国山东高速金融集团有限公司和靛蓝星控股有限公司有投资银行业务关系。 兴证国际证券有限公司投资服务部 电话：+852 35095705 地址：香港上环德辅道中199号无限极广场32楼全层