文化传媒体育行业：2016年全国体育彩票工作会议召开事件点评-体彩“十三五”规划或获财政部通过 互联网彩票有望年内开放

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 文化传媒体育行业 行业研究/点评报告 一、 事件概述 2016年全国体育彩票工作会议于1月8日召开，国家体育总局局长、党组书记刘鹏表示，总局中心将积极推进互联网销售试点准备工作，做好互联网销售试点准备，进一步完善各项管理制度与工作流程。 二、 分析与判断  互联网彩票政策明朗化，年内有望开放。 1、 中超竞彩开放成为大概率事件，有望助力中超联赛全面崛起。 据上证报消息，体育彩票“十三五”规划已获财政部通过，提出竞猜型彩票要结合国内外重大体育赛事，将国内体育比赛纳入竞猜对象，并创新增强彩票种类玩法，扩宽销售渠道，塑造强势竞彩品牌。 作为国际范围内受众规模最广、经济规模最大的团体运动，足球一直是我国体育改革的领军项目。2015年9月，体奥动力80亿买断中超5年媒体版权，揭开足球产业市场化运营的序幕。2015年11月，恒大再夺亚冠联赛冠军，重燃大众对中超观赛的热情。然而，由于长期存在资金不足、球队间实力差距大、观赏性不高等问题，中超联赛的全面崛起阻碍重重。 中超竞彩若能开放，观赛与博彩相结合的模式将有效增强观赛趣味性，提升大众观赛热情以及对足球产业的关注支持，短期内从资金层面提高赛事水平；长期将有助于俱乐部水平、赞助商、球迷和媒体体验的全面升级，从而将足球真正打造成全民运动，推动足球产业长远发展。 2、 互联网售彩牌照或增加发放，彩票市场有望加速反弹发展。 2015年全年，中国体育彩票销量达到1664亿元，筹集体彩公益金415亿元。受互联网彩票关停整改影响，2015年体彩销售额对比2014年销售额1764亿元下降5.67%。相较于此前体彩市场2011-2014年年均26%的增速，市场需求被极大抑制。我们判断，互联网彩票开放后，公众热情有望大量释放，彩票市场或将加速发展。 目前仅有竞彩网以及500彩票网拥有互联网售彩试点资格，互联网售彩一旦重新开闸，为拓宽售彩渠道，互联网售彩牌照数量有望增加。经我们梳理，上市公司中目前已率先布局互联网售彩的个股包括：人民网（旗下拥有澳客网）、鸿博股份（旗下拥有彩乐乐网）、国旅联合（旗下盈博讯彩拥有核心股东中彩汇）。  体彩十三五规划一旦落地，有望全面唤醒大众对本土赛事热情，从版权销售、商业赞助等多方面推动竞技型赛事发展。 由于长久以来，体育产业缺少市场化运作，大众观赛热情不高，众多竞技性强、观赏度高的小众赛事发展举步维艰。恢复互联网售彩在扩宽简化体彩购买渠道的同时，增强了人们对各类竞技性赛事的关注人气，推动多项赛事全面发展。 体彩 “十三五”规划或获财政部通过 互联网彩票有望年内开放 ———2016年全国体育彩票工作会议召开事件点评 行业点评/文化传媒体育行业 强烈推荐 维持评级 行业与沪深300走势比较 分析师 分析师：陶冶 执业证书编号：S0100515100001 电话：(8610)85127645 Email：taoye@mszq.com 分析师：胡琛 执业证书编号：S0100513070016 电话：(8610)85127645 Email：huchen_yjs@mszq.com 研究助理：吴清羽 执业证书编号：S0100115110030 电话：(8610)85127645 Email:wuqingyu@mszq.com 相关研究 【事件点评】（20150927）：中超版权5年80亿，中国体育赛事转播权改革试水正式开始 【事件点评】（20151016）：财政部取消两项彩票审批 彩票运营市场化进程加速 0%20%40%60%80%100%120%140%2014-12-312015-01-312015-02-282015-03-312015-04-302015-05-312015-06-302015-07-312015-08-312015-09-302015-10-312015-11-302015-12-31中证体育沪深3002016年1月11日 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 三、 推荐标的 我们预计，随着彩票政策的进一步落地，已在体彩以及互联网彩票有所布局的标的将率先受益，建议关注以下标的： 售彩渠道：国旅联合（旗下盈博讯彩拥有核心股东中彩汇）、人民网（旗下拥有澳客网）、鸿博股份（旗下拥有彩乐乐网）。 体育赛事版权：中体产业（体育总局旗下唯一上市公司）、东方明珠（参投盈方体育）、互动娱乐（收购西甲劲旅西班牙人）、双象股份（拟与无锡市政府共同成立体育产业基金。） 中超俱乐部概念股：泰达股份、华夏幸福、亚泰集团。 体育营销：道博股份（收购双刃剑）。 四、风险提示： 1、大盘系统性风险； 2、彩票政策推进进度低于预期。 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 3 分析师简介 陶冶，利兹大学金融和银行学硕士，2013年8月加入民生证券。 胡琛，对外经贸大学金融学硕士，2011年加入民生证券。 研究助理吴清羽，布里斯托大学经济学硕士，企业金融学士，2015年6月加入民生证券。 分析师承诺 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 评级说明 公司评级标准 投资评级 说明 以报告发布日后的12个月内公司股价的涨跌幅相对同期的沪深300指数涨跌幅为基准。 强烈推荐 相对沪深300指数涨幅20%以上 谨慎推荐 相对沪深300指数涨幅介于10%～20%之间 中性 相对沪深300指数涨幅介于-10%～10%之间 回避 相对沪深300指数下跌10%以上 行业评级标准 以报告发布日后的12个月内行业指数的涨跌幅相对同期的沪深300指数涨跌幅为基准。 推荐 相对沪深300指数涨幅5%以上 中性 相对沪深300指数涨幅介于-5%～5%之间 回避 相对沪深300指数下跌5%以上 免责声明 本报告仅供民生证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，在不同时期，本公司可发出与本报告所刊载的意见、推测不一致的报告，但本公司没有义务和责任及时更新本报告所涉及的内容并通知客户。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议，并非作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证。客户不应单纯依靠本报告所载的内容而取代个人的独立判断。本公司也不对因客户使用本报告而导致的任何可能的损失负任何责任。 本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。 本公司在法律允许的情况下可参与、投资或持有本报告涉及的证券或参与本报告所提及的公司的金融交易，亦可向有关公司提供或获取服务。本公司的一位或多位董事、高级职员或/和员工可能担任本报告所提及的公司的董事。 本公司及公司员工在当地法律允许的条件下可以向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务以及顾问、咨询业务在内的服务或业务支持。本公司可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系，并无需事先或在获得业务关系后通知客户。 若本公司以外的金融机构发送本报告，则由该金融机构独自为此发送行为负责。该机构的客户应联系该机构以交易本报告提及的证券或要求获悉更详细的信息。 未经本公司事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。本公司版权所有并保留一切权利。 所有在本报告中使用的商标、服务标识及标记，除非另有说明，均为本公司的商标、服务标识及标记。 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 4 民生证券研究院： 北京：北京市东城区建国门内大街28号民生金融中心A座17层；100005 上海：上海市浦东新区世纪大道1168号东方金融广场B座2101；200122 深圳：深圳市福田区深南大道7888号东海国际中心A座28层；518040