镍期货日报 请务必阅读最后重要事项 第0页 525 镍期货日报 Nickel Daily Report 镍价偏弱整理反复 核心要点： 当前市场主要逻辑：镍价回调于13000美元下方震荡偏弱，因英美数据疲弱，美股下跌，美债收益率倒挂，引发市场避险情绪的升温，风险资产遭遇抛售，镍波动较大，在宏观预期变化时往往波动超过其它。江苏某前期出事故的镍铁厂未来二天两台检修的炉子就将复工，事件影响较预期小，而江苏化工事件对周边不锈钢企业也几乎并无影响，且4月预期供应会有较大改善，因此宏观情绪变化国内供需矛盾预期缺乏支持，镍价调整。电解镍内外盘倒挂，国内镍板紧张情况延续，但需求一般现货交投情况整体仍较为一般，金川升水下调，内外盘库存下滑仍有一些支持。 操作建议：沪镍1905 在100000失守，内弱外强之下震荡走弱，关注整数关口争夺意愿，若收复乏力，继续逢反弹做空为主。 请务必阅读最后重要事项 方正中期研究院 研究员：杨莉娜 执业编号：F0230456 投资咨询号:Z0002618 Email：yanglina1@foundersc.com 电话：010-68573781 2020年10月17日星期六 行情预测：震荡 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 镍期货日报 请务必阅读最后重要事项 第1页 1、市场概况 低镍矿高镍矿高镍铁低镍铁太钢304硫酸镍105500涨跌-5012930-215215384102534501495026500Ni1Ni2Ni3Ni4Ni5Ni6Ni7Ni8Ni9Ni10Ni119920099210991509925099180994109950099510992609976099800当月-现货NI2-NI1NI3-NI2NI4-NI3NI5-NI4NI6-NI5NI7-NI6NI8-NI7NI9-NI8NI10-NI9NI11-NI10-630010-60100-702309010-25050040期现价差-6300-6290-6350-6250-6320-6090-6000-5990-6240-5740-5700最低溢价最高溢价平均最低溢价最高溢价平均平均升贴水190170180250250250-3350变化变化总计变化-1098-391194076-1489镍跨期价差贸易升水(美元)长江有色市场:平均价:镍:1#现货报价期货报价上海上海物贸镍LME镍升贴水(美元)LME镍现货结算价(美元)9816LME库存连三内外比价上海电解镍:CIF(提单)上海电解镍:保税区(仓单)-92连五连七-6.02%-5.99%-5.69%7.84184260 注：镍期货为连续合约报价ni1指连续1个月合约，距离现货一个月的期货合约 2、现货情况 2019年3月25日金川公司电解镍（大板）上海报价103200元/吨，桶装小块下调至104400元/吨，较上周五持平。镍价开始下跌，但成交并未得到明显提振。本周为4.1日实行13%增值税最后一周，部分下游同样担心本月发票开出问题，成交一般。 3、宏观及行业重点新闻 3.1脱欧进展：英国国会批准对脱欧协议修正的动议，脱欧进程控制权落入议会手中 3.2摩根大通：风险资产的机会之窗再度关闭：摩根大通分析师指出，上周FOMC会议过后，美国收益率曲线前端的反转程度加深，意味着股票和风险资产市场下行信号强烈。美联储的鸽派货币政策非但未能稳定市场信心，还加大了经济下滑预期的冲击。 3.3不锈钢后期仍有累库风险。据51bxg，从本次库存来看，再度出现上升，整个库存量继续维持高位。目前虽然进入需求旺季，但需求不及之前预期，价格持续走弱，商户出货难度较大，加之钢厂陆续投放，短期内库存仍然会面临较大的压力。从目前看，不锈钢市场库存持续攀升。但是我们认为后期库存还将继续上升。原因在于：1.纵观前两年，都在3-4月份出现去库存，但是主要原因都是钢厂产量下降所导致，而今年3/4月份钢厂产量仍旧处于上升趋势。2.从1/2月份来看，今年下游需求的消化速度较慢。 4、镍期现数据信息：方正中期研究院整理 镍期货日报 请务必阅读最后重要事项 第2页 60,000.0 070,000.0 080,000.0 090,000.0 0100,000. 00110,000. 00120,000. 00130,000. 002017-06-072017-07-072017-08-072017-09-072017-10-072017-11-072017-12-072018-01-072018-02-072018-03-072018-04-072018-05-072018-06-072018-07-072018-08-072018-09-072018-10-072018-11-072018-12-072019-01-072019-02-072019-03-07金川公司:最低价(含税):电解镍(板状) 日0.00200.00400.00600.00800.001,000.001,200.000.00500.001,000.001,500.002,000.002,500.003,000.003,500.004,000.002015-04-072016-04-072017-04-072018-04-07含税价:低镍铁:1.5-1.8％:山东含税价:高镍铁:7-10％:山东元/吨元/镍 图：金川镍价有所波动 图：高镍铁走势较平稳 0.005,000.0010,000.0 015,000.0 020,000.0 025,000.0 030,000.0 035,000.0 02015-04-022016-04-022017-04-022018-04-02长江有色市场:平均价:硫酸镍0.002,000.004,000.006,000.008,000.0010,000.0 012,000.0 014,000.0 016,000.0 018,000.0 020,000.0 02015-04-022016-04-022017-04-022018-04-02价格:304/2B卷板:2.0mm:太钢:无锡 图：硫酸镍报价回升 图：不锈钢价格回升坚挺 8,000.009,000.0010,000.0 011,000.0 012,000.0 013,000.0 014,000.0 015,000.0 016,000.0 017,000.0 060,000.0 070,000.0 080,000.0 090,000.0 0100,000. 00110,000. 00120,000. 00130,000. 00沪镍连续伦镍-120.00-100.00-80.00-60.00-40.00-20.000.002016-02-032016-04-032016-06-032016-08-032016-10-032016-12-032017-02-032017-04-032017-06-032017-08-032017-10-032017-12-032018-02-032018-04-032018-06-032018-08-032018-10-032018-12-032019-02-03LME镍升贴水 图：内盘强于外盘 图：伦镍现货贴水 0.0050,000.0 0100,000. 00150,000. 00200,000. 00250,000. 00300,000. 00350,000. 00400,000. 00450,000. 002016-06-062016-08-062016-10-062016-12-062017-02-062017-04-062017-06-062017-08-062017-10-062017-12-062018-02-062018-04-062018-06-062018-08-062018-10-062018-12-062019-02-06伦镍库存0.0020,000.0 040,000.0 060,000.0 080,000.0 0100,000. 00120,000. 002015-09-082016-09-082017-09-082018-09-08沪镍库存 镍期货日报 请务必阅读最后重要事项 第3页 图：伦镍库存略有回落 图：沪镍期货库存反复波动 图：LME镍价反弹，持续性待观 镍期货日报 请务必阅读最后重要事项 第4页 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。方正中期研究院力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证，不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经方正中期研究院许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归方正中期所有。 行情预测说明： 涨：当周收盘价>上周收盘价； 跌：当周收盘价<上周收盘价； 震荡：（当周收盘价-上周收盘价）/上周收盘价的绝对值在0.5%以内； 联系方式： 方正中期期货研究院 地址：北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 北京市西城区展览馆路 48 号新联写字楼 4 楼 电话：010-68573781 传真：010-64636998