两融策略日报：短期风险释放并不充分

规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明1 华鑫证券·策略日报 证券研究报告·策略报告·鑫融讯·精品版  最新观点 周一，受上周五海外主要股指大跌影响，A股大幅低开后持续震荡下行，我们在早盘策略中也提出，近一阶段沪指持续僵持在3100的附近，虽多空双方均不能形成有效的突破，但量能结构却已明显萎靡，近一阶段均没有突破万亿成交，似乎已经暗示场内外资金转为谨慎的态度，而海外股市大跌成为了A股转弱的导火索。短期而言，指数下跌风险并未释放完成，指数仍有下行的动能，此外资金流向角度，北向资金全天合计净流出超107亿，创历史次高，境外资金近一阶段的持续净流出，也反映出海外投资者风险偏好已经先于内地投资者回落，短期来讲，大盘已经形成了破位，并且，从量来看，两市全天成8194亿元，略高于过去几日的均量水平，我们认为短期风险并没有充分，对于投资者而言，依旧需要注意指数波动风险。  主题追踪 今日关注：军工、重组概念 昨日主题：工业大麻、航天航空，保险、券商概念跌幅居前。 1）工业大麻：东风股份、顺灏股份领涨，催化剂：我国自6千年前已开始工业大麻的种植，目前是全球领先的工业大麻种植、处理、加工及出口国。近年来，中国占据大约全球工业大麻种植面积的一半以及全球600余项工业大麻相关的专利的一半。2017年，国内工业大麻产值约为75亿元，超过全球产值的三分之一。大麻二酚(CBD)是一种从工业大麻中提取的化合物，也是工业大麻中含量第二高的化合物，平均含量在40%左右，CBD具有极高的药用价值，可治疗抑郁症、癫痫症等神经性疾病，根据法律规定，可以合法销售的CBD制品都来自于工业大麻。现在我国CBD行业正处于发展初期，国内的大CBD市场主要依靠进口，国内市场有很大的挖掘空间。 2）航天航空：中航重机、洪都航空领涨，催化剂：23日召开的国防军工上市公司座谈会上，证监会、沪深交易所表示，将充分考虑军工企业的特殊性与重要性，进一步完善体制机制改革，继续深化资本市场基础性制度改革，大力拓展各类融资渠道，不断加大对战略新兴产业、国防军工企业的政策支持力度。  热股鉴赏 三丰智能（300276）：行业转型驱动发展机遇，并购整合助推业绩高增长 主要逻辑和观点：目前智能输送装备行业处于转型升级的关键时期，而中国制造2025规划为智能输送装备行业指明了智能化、数字化和信息化的发展方向,提供了难得的发展机遇，公司以创新、人才、市场等多元素驱动发展，整合优质资源使公司经营业绩保持高增长，建议投资者积极关注。  风险提示：宏观经济意外下滑、流动性紧缩加剧、行业政策低于预期。 图表1：双融市场交易 双融市场交易 2019/03/25 2019/03/22 沪市 深市 全部A股 沪市 深市 全部A股 融资 期间净买入额（亿元） 50.57 27.63 78.20 -2.63 -3.34 -5.97 截止日余额（亿元） 5542.18 3552.91 9095.09 5491.61 3525.29 9016.90 融券 期间卖出量（亿股） 1.55 0.31 1.86 1.46 0.37 1.83 截止日余额（亿元） 73.30 15.69 89.00 74.91 16.34 91.25 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 分析师： 严凯文执业证书编号：S1050516080001 ：021-54967584 ：yankw@cfsc.com.cn 董冰华执业证书编号：S1050515080001 ：021-54967581 ：dongbh@cfsc.com.cn 汤峰执业证书编号：S1050513090001 ：021-54967580：tangfeng@cfsc.com.cn 2019年3月26日 两融策略 短期风险释放并不充分 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明2 鑫融讯·精品版 (一) 策略观点 周一，A股大幅低开后持续震荡下行，上证综指收盘跌1.97%报3043.03点；深证成指跌1.8%报9701.7点；创业板指跌1.48%报1668.84点；万得全A跌1.68%。两市成交8194亿元，较上日基本持平。北向资金全天合计净流出超107亿，创历史次高。 行业方面，金融股领跌大市，新华保险跌超6%，中国人保、中国人寿跌超5%。此前活跃的广电系概念股集体重挫，广电网络跌9%。白酒股亦回落明显，金种子酒逼近跌停，酒鬼酒跌5%。创投概念遭重挫，九鼎投资、金固股份、复旦复华、鲁信创投跌停。首批科创板受理企业出炉，影子股掀涨停潮，泰达股份、江苏阳光、卓翼科技、联明股份、软控股份、创维数字等近20股封板。工业大麻概念股逆市活跃，龙头顺灏股份连续涨停，东风股份、紫鑫药业等多股涨停。申万行业中，军工板块一枝独秀，中船科技、中航重机、四创电子、航天晨光、洪都航空、航天长峰、亚星锚链、天海防务涨停；中国重工触及涨停。 个股方面，拟10转7.5派0.63元，农尚环境连续7日涨停；拟逾11亿元收购烽火众智，长江通信复牌连续5日涨停；上海硅产业集团接受上市辅导，上海新阳受益3连板；收购安世半导体方案确定，闻泰科技连续两日涨停；年报拟10转9派4元，力星股份连续涨停；浦东五国企联手成立科创投资基金，浦东建设、浦东金桥再度涨停；乐视网涨超3%，FF与九城正式签署合资协议，后者向合资公司注资6亿美元。 周一，受上周五海外主要股指大跌影响，A股大幅低开后持续震荡下行，我们在早盘策略中也提出，近一阶段沪指持续僵持在3100的附近，虽多空双方均不能形成有效的突破，但量能结构却已明显萎靡，近一阶段均没有突破万亿成交，似乎已经暗示场内外资金转为谨慎的态度，而海外股市大跌成为了A股转弱的导火索。短期而言，指数下跌风险并未释放完成，指数仍有下行的动能，此外资金流向角度，北向资金全天合计净流出超107亿，创历史次高，境外资金近一阶段的持续净流出，也反映出海外投资者风险偏好已经先于内地投资者回落，短期来讲，大盘已经形成了破位，并且，从量来看，两市全天成8194亿元，略高于过去几日的均量水平，我们认为短期风险并没有充分，对于投资者而言，依旧需要注意指数波动风险。 (二) 热股鉴赏 三丰智能（300276）：行业转型驱动发展机遇，并购整合助推业绩高增长 公司主要从事智能输送成套设备的研发设计、生产销售、安装调试与技术服务，以技术为依托为客户提供智能输送整体解决方案。公司主要产品是自行小车悬挂输送系统、摩擦输送系统、板式输送系统、滑撬输送系统、滑板输送系统、地面链式输送系统、悬挂及积放链式输送机、钢丝绳输送机、AGV自导引小车、RGV地面智能小车、淋雨吹干室、物料悬挂平移输送系统、升降机、翻转系统、辊子输送机、室内车辆尾气收排系统及其他非标设备。产品具有智能控制、自动输送、自动升降、自动积放、精确定位、故障报警、远程监控、变频调速、主要应用于汽车等行业的涂装、焊装和总装自动化生产线，也有少量应用于仓储物流、轻工、电子等行业的物流输送。公司上市后，相继发展了工业机器人、仓储物流自动化设备、智能立体停车设备等新兴产业。 业绩保持高增长：公司2018年业绩快报称实现营业收入17.92亿元，同比增长186.56%；利润总额2.67亿元，同比增长247.55%；归属于上市公司股东净利润2.35亿元，同比增长263.74%，基本每股收益0.4542元，同比增长168.60%。这主要是公司加大市场开发力度，同时通过并购重组，实现了较好的协同效应。 智能输送装备行业处于转型升级的关键时期：中国制造2025规划,为智能输送装备行业指明了智能化、数字化和信息化的发展方向,提供了难得的发展机遇。 卓越的项目管理能力：公司通过持续创新项目管理模式和机制,培养管理干部,加大项目管理力度,赋予项目管理部门、项目施工管理部门、现场项目经理更多的权利,实行责、权、利相结合。在施工队伍的选择上,改变过去只选择有过合作经验的队伍而忽略队伍的素质与能力。在施工队伍的培养后,重视能力的提升与综合素质的培养,考核机制从重考核处罚到奖惩并重。并注重培养年轻、敬业、合作、共赢的施工队伍。 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明3 鑫融讯·精品版 关键时刻能打硬仗。提升施工经理的能力,具有全局、协调、判断和沟通的能力。通过不断创新,项目验收一次合格率提高了,项目交付用户验收率提高了,违约事件也大幅降低,公司以优质的服务赢得了众多厂商的信赖,并与国内外知名汽车整车厂商建立了良好稳定的业务合作关系。 投资建议：目前智能输送装备行业处于转型升级的关键时期，而中国制造2025规划为智能输送装备行业指明了智能化、数字化和信息化的发展方向,提供了难得的发展机遇，公司以创新、人才、市场等多元素驱动发展，整合优质资源使公司经营业绩保持高增长，建议投资者积极关注。 (三) 两融标的券事件一览 图表2：两融标的券事件一览 证券代码 证券名称 事件摘要 600751.SH 海航科技 因未及时披露公司重大事项,未依法履行其他职责，被给予监管关注处分 000002.SZ 万科A 2018年年报正式披露，营业总收入2976.79亿元，同比去年22.55%，净利润为337.73亿元，同比去年20.39% 000338.SZ 潍柴动力 2018年年报正式披露，营业总收入1592.56亿元，同比去年5.07%，净利润为86.58亿元，同比去年27.16% 000543.SZ 皖能电力 本次拟增发股份47255.3864万股 000552.SZ 靖远煤电 2018年年报正式披露，营业总收入40.92亿元，同比去年2.81%，净利润为5.73亿元，同比去年3.73% 000656.SZ 金科股份 2018年年报正式披露，营业总收入412.34亿元，同比去年18.63%，净利润为38.86亿元，同比去年93.85% 000725.SZ 京东方A 2018年年报正式披露，营业总收入971.09亿元，同比去年3.53%，净利润为28.8亿元，同比去年-63.36% 000728.SZ 国元证券 2018年年报正式披露，营业总收入25.38亿元，同比去年-27.71%，净利润为6.7亿元，同比去年-44.31% 000738.SZ 航发控制 2018年年报正式披露，营业总收入27.46亿元，同比去年7.56%，净利润为2.59亿元，同比去年19.15% 000739.SZ 普洛药业 2019年一季报业绩预告，公司业绩预增，净利润约10000万元~12000万元,变动幅度为:48.89%~78.67% 000777.SZ 中核科技 2018年年报正式披露，营业总收入12.26亿元，同比去年40.33%，净利润为1.03亿元，同比去年131.11% 000807.SZ 云铝股份 2018年年报正式披露，营业总收入216.89亿元，同比去年-1.99%，净利润为-146601.9万元，同比去年-323.14% 000807.SZ 云铝股份 2019年一季报业绩预告，公司业绩扭亏净利润约5000万元左右 000829.SZ 天音控股 2019年一季报业绩预告，公司业绩预增，净利润约1000万元~1200万元,变动幅度为:149.38%~199.25% 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明4 鑫融讯·精品版 002176.SZ 江特电机 2019年一季报业绩预告，公司业绩预减，净利润约2968.36万元~4947.27万元,变动幅度为:-85%~-75% 002252.SZ 上海莱士 本次拟增发股份176616.5808万股 002266.SZ 浙富控股 本次拟增发股份3