原油晨报：需求阴霾未散，谨防油价高位回落风险

请务必阅读正文后的免责声明 1 / 5 原油晨报/期货研究报告 行情回顾 指标单位最新值前值涨跌涨跌幅Brent原油现货价美元/桶68.2568.37-0.12-0.18%WTI原油现货价美元/桶59.9859.830.150.25%阿曼原油现货价格美元/桶68.3767.680.691.02%Brent原油期货结算价美元/桶67.6768.27-0.60-0.88%WTI原油期货结算价美元/桶59.9860.23-0.25-0.42%INE原油期货结算价元/桶459.40455.304.100.90%ICE柴油期货收盘价美元/吨609.00616.25-7.25-1.18%NYMEX汽油期货收盘价美元/加仑1.931.910.021.08%NYMEX燃油期货收盘价美元/加仑1.982.00-0.02-0.96%美国石油钻井数口833834-1美国炼油厂开工率%88.987.61.3全美商业原油库存万桶4394844907-959-2.14%库欣商业原油库存万桶46384685-47-1.00%美国汽油库存万桶2415024609-459-1.86%美国馏分燃料油库存万桶1322413637-413-3.03%WTI管理基金多头净持仓张15764815156060884.02%Brent管理基金多头净持仓张29267228782848441.68%道琼斯工业平均指数点25962.5125745.67216.840.84%标准普尔500指数点2854.882824.2330.651.09%纳斯达克综合指数点7838.967728.97109.991.42%96.3596.010.340.36%美元指数(1973年3月=100） 操作建议 2019年3月21日，上期所原油期货主力合约SC1905收盘价报463.9 元/桶（6.4 ，1.40%）；夜盘收盘价报460.6元/桶（-3.3，-0.71%）。布伦特原油期货收盘价报67.74美元/桶（-0.56 ，-0.82%）。WTI原油期货收盘价报59.87美元/吨（-0.12 ，-0.20%）。美布两油价差为7.87 美元/桶（8.08 ）。 3月21日，油价冲高回落。受EIA原油及成品油库存均大幅下降及美联储更趋“鸽派”的政策立场推动，加之上周美国首次申请失业救济人数低于预期，反映出当前劳动力市场状况强劲，油价触及年内新高，WTI涨势强于Brent，两油价差有所收窄。但美联储再度下调今明两年GDP增速，上调三年间年度失业率预期，反映出经济增速继续放缓，油市需求堪忧，而年初至今，油价的不断提振，给原本疲弱的需求端带来更大压力，油价由高位回落。此外，继委内瑞拉对美国原油出口降为0后，伊朗原油出口也大幅下降，日本炼油厂自4月开始或将停止伊朗原油进口，对油价仍有支撑。综合而言，油价在诸多利多消息刺激下持续攀升，但因需求阴霾不散涨势放缓，上行承压，预计短期内回调风险较大，建议前期多头适时止盈，关注油价在整数关口的表现。 报告日期 2019-03-22 主力合约 300.0350.0400.0450.0500.0550.0600.0650.02018-04-262018-05-162018-06-052018-06-252018-07-152018-08-042018-08-242018-09-132018-10-032018-10-232018-11-122018-12-022018-12-222019-01-112019-01-312019-02-202019-03-12IN E：活跃合约收盘价，元/桶 0.020.040.060.080.0100.02016-03-232016-05-232016-07-232016-09-232016-11-232017-01-232017-03-232017-05-232017-07-232017-09-232017-11-232018-01-232018-03-232018-05-232018-07-232018-09-232018-11-232019-01-23Brent：活跃合约收盘价，美元/桶 0.020.040.060.080.0100.02016-03-232016-05-232016-07-232016-09-232016-11-232017-01-232017-03-232017-05-232017-07-232017-09-232017-11-232018-01-232018-03-232018-05-232018-07-232018-09-232018-11-232019-01-23WTI：活跃合约收盘价，美元/桶 研究所 张雅敏 电话：010-84180304 邮件：zhangyamin@guodu.cc 从业资格号：F3048776 需求阴霾未散，谨防油价高位回落风险 关注度：★★★ 请务必阅读正文后的免责声明 2 / 5 原油晨报/期货研究报告 一、相关新闻 1. 美国3月16日当周首次申请失业救济人数22.1万，预期22.5万，前值22.9万修正为23万。 2. 伊朗3月原油出口跌至100-110万桶/日，2月出口规模为130万桶/日。 3. 美国计划5月起要求进口国减少对伊朗原油的采购，以避免美国制裁，使伊朗原油出口减少约20%，降至100万桶/日以下。 二、相关图表 图1 Brent原油期货收盘价（美元/桶） 图2 WTI原油期货收盘价（美元/桶） 0.010.020.030.040.050.060.070.080.090.0100.02016-03-232016-05-232016- 07-232016-09-232016- 11-232017-01-232017-03-232017-05-232017-07-232017-09-232017-11-232018-01-232018-03-232018- 05-232018-07-232018- 09-232018-11-232019-01-23Brent：活跃合约收盘价 0.010.020.030.040.050.060.070.080.090.02016-03-232016-05-232016-07-232016-09-232016-11-232017-01-232017-03-232017-05-232017-07-232017- 09-232017-11-232018-01-232018- 03-232018-05-232018-07-232018- 09-232018- 11-232019-01-23WTI：活跃合约收盘价 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图3 Brent-WTI原油价差（美元/桶） 图4 INE原油期货收盘价（元/桶） 0.02.04.06.08.010.012.014.00.020.040.060.080.0100.02016- 03-232016-05-232016-07-232016-09-232016-11-232017-01-232017-03-232017-05-232017-07-232017-09-232017-11-232018- 01-232018-03-232018-05-232018- 07-232018- 09-232018- 11-232019-01-23Brent-WTI（次轴）Brent：活跃合约收盘价WTI：活跃合约收盘价 300.0350.0400.0450.0500.0550.0600.0650.02018-04-262018- 05-112018-05-262018-06-102018-06-252018-07-102018- 07-252018-08-092018- 08-242018-09-082018-09-232018-10-082018-10-232018- 11-072018-11-222018- 12-072018-12-222019-01-062019-01-212019-02-052019- 02-202019-03-07INE：活跃合约收盘价 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 3 / 5 原油晨报/期货研究报告 图5 美国石油钻井数（口） 图6 美国原油产量及变动（千桶/日） -3 0-2 0-1 00102030402503504505506507508509502016-02-192016- 04-192016-06-192016-08-192016-10-192016-12-192017-02-192017-04-192017-06-192017-08-192017-10-192017-12-192018- 02-192018-04-192018-06-192018-08-192018-10-192018-12-192019- 02-19环比增减（次轴）美国石油钻井数 -5 0.0-4 0.0-3 0.0-2 0.0-1 0.00.010.020.030.040.050.04,0005,0006,0007,0008,0009,00010,00011,00012,00013,0002009-03-012009-09-012010- 03-012010-09-012011-03-012011- 09-012012-03-012012-09-012013- 03-012013-09-012014-03-012014- 09-012015-03-012015-09-012016- 03-012016-09-012017-03-012017- 09-012018-03-012018-09-012019- 03-01美国原油产量同比，%（次轴） 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图7 美国原油进口量及变动（千桶/日） 图8 美国原油出口量及变动（千桶/日） -2 5.0-2 0.0-1 5.0-1 0.0-5 .00.05.010.015.020.025.05,0005,5006,0006,5007,0007,5008,0008,5009,0009,5002017-03-032017-04-172017-06-012017- 07-162017-08-302017-10-142017-11-282018-01-122018- 02-262018-04-122018-05-272018- 07-112018-08-252018-10-092018-11-232019-01-072019- 02-21美国原油进口量环比，%（次轴）同比，%（次轴） -2 00.00.0200.0400.0600.0800.01,000.005001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0002017-03-032017-04-172017- 06-012017-07-162017-08-302017-10-142017-11-282018-01-122018- 02-262018-04-122018-05-272018-07-112018-08-252018-10-092018- 11-232019-01-072019-02-21美国原油出口量环比，%（次轴）同比，%（次轴） 数据来源：wind、国都期货