股指期货日报：前高下方遇阻，行步伐放慢

请务必阅读最后重要事项 第0页 前高下方遇阻，上行步伐放慢 总结与操作建议：  今日市场总体呈现震荡走势，沪指日内基本位于3100点附近或下方震荡，未能突破该位置，最终收盘下跌，同时成交量有一定收窄。截至收盘，沪深300指数下跌17.79点或0.46%至3833.96点，上证50指数下跌18.28点或0.65%至2806.9点，中证500指数上涨21点或0.38%至5522.18点。  具体来看行业方面，申万一级行业涨跌互现，涨幅较大的是计算机、综合、国防军工三个板块，分别上涨1.95%、1.75%、1.55%。跌幅较大的板块是食品饮料下跌1.47%、钢铁下跌1.09%、医药生物下跌0.6%。外盘方面也是涨跌互现的格局，日本、韩国、马来西亚、印度尼西亚股市下跌，香港地区、泰国、印度股市上涨。日经指数和恒生指数分别下跌0.08%和上涨0.19%。  期货市场方面，IF、IH、IC各期限合约基差全面上升，在指数上升至压力位置附近的情况下，市场的情绪偏向谨慎。IH-IC价差略有上升，市场仍有一定的避险情绪。成交持仓方面看，IF、IH、IC成交和持仓量均有下降，尤其是成交量下降较为明显，市场观望情绪开始上升。  消息面上看，有影响力的变动不多。上证报披露消息称，上周五中国结算组织各大证券公司召开科创板系统建设会议，透露4月将组织安排4次全天候测试，5月组织3次全网测试及1次通关测试。中国结算还表示4月1日可为投资者正式开通科创板交易权限。另外，上交所发布科创板个人投资者条件包括，申请开通前20个交易日资产日均不低于人民币50万元，参与证券交易24个月以上。科创板推行速度继续加快。  资金面上看，根据Wind数据，今日沪深300、上证50和中证500资金均出现一定流出，陆港通北上资金也再现流出。分类别看，全市场资金流向中，机构和主力分别流出120.34亿元和143.01亿元，大户和散户分别流入21.81亿元和241.53亿元。  技术面上看，多空双方日内围绕上证指数3100点位置争夺，但并未分出胜负，压力位可关注前高3130点，支撑继续关注2970点位置，技术指标继续走强，指数大幅回调的风险暂时不高。中长期来看，不断出台的刺激政策正在起效，经济基本面持续改善，基本面底正在逐步到来，二季度可能将是基本面见底的时间，市场中期底部已经形成，随着预期向乐观方向调整，中期反弹行情正在形成。 股指期货日报 Stock Index Future Daily Report 作者： 宏观与金融组 李彦森 执业编号：F3050205 投资咨询编号：Z0013871 联系方式：liyansen@foundersc.com 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 请务必阅读最后重要事项 第1页 1. 行情回顾 图 1 IF、IH、IC合约以及标的现货指数行情变动情况 工业增加值上行 开盘价最高价最低价收盘价结算价涨跌幅涨跌幅（结）振幅成交量持仓量持仓量变化沪深3003856.593868.343815.223833.96-0.461.3818172711000IF当月3868.603877.603822.203836.003834.60-0.45-0.481.437240564882-2472IF次月3878.403884.203830.003841.003841.00-0.43-0.431.4010961161272IF当季3873.003878.803826.003838.003837.80-0.40-0.411.361293928056-421IF下季3853.003861.203809.003818.403820.60-0.41-0.351.36207511921-152开盘价最高价最低价收盘价结算价涨跌幅涨跌幅（结）振幅成交量持仓量持仓量变化上证502830.242842.452797.722806.90-0.651.584345905600IH当月2840.002856.002806.602812.602814.00-0.64-0.591.743285730018-1002IH次月2857.802861.802815.002820.602820.40-0.77-0.771.65628740206IH当季2850.002860.202811.602818.202818.40-0.65-0.641.71555412150-118IH下季2839.402853.002798.802805.002805.80-0.77-0.741.9117435786-217开盘价最高价最低价收盘价结算价涨跌幅涨跌幅（结）振幅成交量持仓量持仓量变化中证5005505.705555.125486.805522.180.381.2416671393100IC当月5498.205537.005455.005487.405485.600.170.141.495249056481-1070IC次月5499.405518.005442.605480.805469.400.06-0.151.37763781344IC当季5482.005499.005420.605447.405448.600.100.121.43976326456-156IC下季5425.005446.605370.405399.805393.000.05-0.071.4020766783187 数据来源：Wind、方正中期研究院 2. 行业涨跌幅 图 2 申万一级行业涨跌幅 工业增加值上行 0.330.110.10-1.09-0.220.53-0.46-1.470.180.39-0.600.970.04-0.410.240.331.75-0.18-0.460.341.551.950.690.12-0.48-0.390.060.12-0.18农林牧渔采掘化工钢铁有色金属电子家用电器食品饮料纺织服装轻工制造医药生物公用事业交通运输房地产商业贸易休闲服务综合建筑材料建筑装饰电气设备国防军工计算机传媒通信银行非银金融汽车机械设备上证综指各行业涨跌表现 数据来源：Wind、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第2页 3. 期货价差变动 图 3 IF合约基差变动 -100-80-60-40-20020402018/12/122018/12/172018/12/222018/12/272019/01/012019/01/062019/01/112019/01/162019/01/212019/01/262019/01/312019/02/052019/02/102019/02/152019/02/202019/02/252019/03/022019/03/072019/03/122019/03/17IF基差走势当月次月当季下季 数据来源：Wind、方正中期研究院 图 4 IH合约基差变动 -60-50-40-30-20-10010202018/12/122018/12/172018/12/222018/12/272019/01/012019/01/062019/01/112019/01/162019/01/212019/01/262019/01/312019/02/052019/02/102019/02/152019/02/202019/02/252019/03/022019/03/072019/03/122019/03/17IH基差走势当月次月当季下季 数据来源：Wind、方正中期研究院 图 5 IC合约基差变动 请务必阅读最后重要事项 第3页 -100-500501001502002018/12/122018/12/172018/12/222018/12/272019/01/012019/01/062019/01/112019/01/162019/01/212019/01/262019/01/312019/02/052019/02/102019/02/152019/02/202019/02/252019/03/022019/03/072019/03/122019/03/17IC基差走势当月次月当季下季 数据来源：Wind、方正中期研究院 图 6 IH-IC与IH/IC价差变动 0.40.450.50.550.60.65-3500-3300-3100-2900-2700-2500-2300-2100-1900-1700-15002018-03-192018-03-292018-04-082018-04-182018-04-282018-05-082018-05-182018-05-282018-06-072018-06-172018-06-272018-07-072018-07-172018-07-272018-08-062018-08-162018-08-262018-09-052018-09-152018-09-252018-10-052018-10-152018-10-252018-11-042018-11-142018-11-242018-12-042018-12-142018-12-242019-01-032019-01-132019-01-232019-02-022019-02-122019-02-222019-03-042019-03-14IH-ICRHS：IH/IC 数据来源：Wind、方正中期研究院 4. 成交持仓情况 图 7 IF合约成交情况 图 8 IF合约持仓情况 请务必阅读最后重要事项 第4页 100003000050000700009000011000013000015000028003000320034003600380040002018/12/142019/01/142019/02/142019/03/14IF成交总成交量右轴沪深300 3500045000550006500075000850009500010500011500012500028003000320034003600380040002018/12/142019/01/142019/02/142019/03/14IF持仓总持仓量右轴沪深300 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 图 9 IH合约成交情况 图 10 IH合约持仓情况 1000020000300004000050000600007000022002300240025002600270028002900IH成交总成交量右轴上证50 180002300028000330003800043000480005300058000220023002400250026002700280029002018/12/142019/01/142019/02/142019/03/14IH持仓总持仓量右轴上证50 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 图 11 IC合约成交情况 图 12 IC合约持仓情况 0200004000060000800001000001200004000420044004600480050005200540056005800IC成交总成交量右轴中证500 3000040000500006000070000800009000010000011000040004200440046004800500052005400560058002018/12/142019/01/142019/02/142019/03/14IC持仓总持仓量右轴中证500 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 5. A50市场情况 图 13 A50指数现货与期货价格走势