投资策略研究监管追踪（12）：《绿色投资指引（试行）》进入实践，基金将首次展开绿色投资自评

HeaderTable_User 1199170346 1186176669 1769704971 1732872201 HeaderTable_Stock 股票代码 投资评级 评级变化 行业code HeaderTable_Excel HeaderTable_StatementCompany 东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。 东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 动态跟踪 【投资策略·证券研究报告】 Tabl e_Title 监管追踪（12）：《绿色投资指引（试行）》进入实践，基金将首次展开绿色投资自评 Table_Summary 研究结论 3月18日，中国证券投资基金业协会发布《关于提交<绿色投资指引（试行）>自评估报告的通知》，要求各会员单位在4月15日之前提交自评表及自评报告。中国证券投资基金业协会在2018年11月10日发布了《绿色投资指引（试行）》，要求基金管理人每年都展开绿色投资情况自评估，并将评估报告以及自评表报送至证券投资基金业协会。19年是基金第一次展开绿色投资自评，因此，有必要对其具体内容以及3月18日的调整内容进行解读。  《绿色投资指引（试行）》中有绿色投资制度的总则、目标和原则、基本方法、监督和管理等，具体而言：  绿色投资的基本目标：1、促进绿色环保产业发展；2、促进资源循环利用与可持续发展；3、促进高效低碳发展；4、履行负责任投资，运用投资者权利，督促被投资企业改善环境绩效并提高信息披露水平。  绿色投资主题基金或者基金投资方针中涵盖了绿色投资时，其基本原则有：1、增加对环保、节能、清洁能源等绿色产业相关的企业和项目的优先级；2、主动适用已公开的行业绿色标准来进行投资标的的筛选，在《绿色投资指引（试行）》中列出了一些具体的适用性标准，例如《中国证监会关于支持绿色债券发展的指导意见》等；3、基金同样适用于各项有关规定，例如《公开募集证券投资基金运作管理办法》等。  涉及到绿色投资的基金管理人应当建立标的资产环境评价体系和环境评价数据库，基金管理人可以自行建立也可以通过第三方建立，环境评价指标的内容应当包括：1、环境风险暴露，2、负面环境影响，3、正面绿色绩效，4、环境信息披露水平等。  主动管理绿色投资产品的基金或基金管理人有以下义务：1、披露绿色基准、绿色投资策略以及绿色成分变化等信息，2、将绿色因素纳入基本面分析维度，可以将绿色因子作为风险回报调整项目，3、将不符合绿色投资理念和投资策略的标的纳入负面清单，4、定期跟踪投资标的的环境绩效，并且更新环境信息评价结果，且对最低评级标的的仓位加以限制；5、开展绿色投资的基金管理人应当有高级管理人员确立投资理念并进行监督管理。  就监督与管理而言，基金管理人应当按照规定，每年开展一次绿色投资情况自评估，并于每年3月底前将上一年度自评估报告报送中国证券投资基金业协会。  中国证券投资基金业协会在3月18日公布了《对基金管理人绿色投资自评估报告框架的建议》，其中规定了自评估报告中应当公布的部分内容，例如是否建立绿色投资业务目标、拟投资标的是否有要求绿色评价报告等。  随着绿色投资的相关规则进一步完善，“十九大”关于发展绿色金融不断贯彻落实，特别是基金行业相关规则的不断完善，A股市场的生态将进一步优化，特别是随着ESG投资理念的不断推进，“创新、协调、绿色、开放、共享”的发展理念必将在投资管理行业落地。 风险提示  市场偏好发生重大改变  监管层政策超预期 Table_ReportDate 报告发布日期 2019年03月19日 Table_Autho r 证券分析师 薛俊 021-63325888*6005 xuejun@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860515100002 蒋晨龙 021-63325888*6073 jiangchenlong@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860517100004 Table_Contacter 联系人 王亮 021-63325888-6111 wangliang@orientsec.com.cn 陈至奕 021-63325888-6044 chenzhiyi@orientsec.com.cn Table_Report 相关报告 监管追踪（11）：小微企业不良率容忍度提高，稳增长基础上防风险 2019-03-15 监管追踪（10）：全市场首只反映民营企业发展质量指数发布，助力民营企业健康发展 2019-03-12 投资策略 19916916/36139/20190319 08:41 Table_Disclaimer 分析师申明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明： 分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断；分析师薪酬的任何组成部分无论是在过去、现在及将来，均与其在本研究报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系。 投资评级和相关定义 报告发布日后的12个月内的公司的涨跌幅相对同期的上证指数/深证成指的涨跌幅为基准； 公司投资评级的量化标准 买入：相对强于市场基准指数收益率15%以上； 增持：相对强于市场基准指数收益率5%～15%； 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动； 减持：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级——由于在报告发出之时该股票不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该股票的研究状况，未给予投资评级相关信息。 暂停评级——根据监管制度及本公司相关规定，研究报告发布之时该投资对象可能与本公司存在潜在的利益冲突情形；亦或是研究报告发布当时该股票的价值和价格分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确投资评级；分析师在上述情况下暂停对该股票给予投资评级等信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该股票的投资评级、盈利预测及目标价格等信息不再有效。 行业投资评级的量化标准： 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上； 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动； 看淡：相对于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级：由于在报告发出之时该行业不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该行业的研究状况，未给予投资评级等相关信息。 暂停评级：由于研究报告发布当时该行业的投资价值分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确行业投资评级；分析师在上述情况下暂停对该行业给予投资评级信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该行业的投资评级信息不再有效。 19916916/36139/20190319 08:41 HeadertTabl e_Discl ai mer 免责声明 本证券研究报告（以下简称“本报告”）由东方证券股份有限公司（以下简称“本公司”）制作及发布。 本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告的全体接收人应当采取必要措施防止本报告被转发给他人。 本报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，客户也不应该认为该信息是准确和完整的。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的证券研究报告。本公司会适时更新我们的研究，但可能会因某些规定而无法做到。除了一些定期出版的证券研究报告之外，绝大多数证券研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应寻求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请。 本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动。过去的表现并不代表未来的表现，未来的回报也无法保证，投资者可能会损失本金。外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响。那些涉及期货、期权及其它衍生工具的交易，因其包括重大的市场风险，因此并不适合所有投资者。 在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 本报告主要以电子版形式分发，间或也会辅以印刷品形式分发，所有报告版权均归本公司所有。未经本公司事先书面协议授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容。不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据，不得用于营利或用于未经允许的其它用途。 经本公司事先书面协议授权刊载或转发的，被授权机构承担相关刊载或者转发责任。不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 提示客户及公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告，慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告。 HeadertTable_Address 东方证券研究所 地址： 上海市中山南路318号东方国际金融广场26楼 联系人： 王骏飞 电话： 021-63325888*1131 传真： 021-63326786 网址： www.dfzq.com.cn Email： wangjunfei@orientsec.com.cn 19916916/36139/20190319 08:41