区域财政专题研究之三：2018年地级区划单位经济财政数据全貌

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2019年3月19日 固定收益 2018年地级区划单位经济财政数据全貌 ——区域财政专题研究之三 固定收益动态 本文选取了313个地级区划单位（包含地级市、自治州、地区、盟）为样本，综合研究了地级区划单位2018年的经济（GDP及同比增速）、财政（一般公共预算收入及财政自给率）情况。 ◆华东地区（安徽、江苏、山东、浙江） 华东地区58个样本中， 2018年GDP体量最大的为苏州，中位数为3491亿元，规模万亿以上的共6个，60%的区划单位GDP规模处于1000-5000亿元；2018年一般公共预算收入最大的为苏州，中位数为270亿元。 ◆华南地区（福建、广东、广西、海南） 华南地区48个样本中，2018年GDP体量最大的为深圳，中位数为2047亿元，规模万亿以上的共2个，69%的区划单位GDP规模处于1000-5000亿元；2018年一般公共预算收入最大的为广州，中位数为108亿元。 ◆华北地区（河北、内蒙古、山西） 华北地区30个样本中，2018年GDP体量最大的为唐山，中位数为1597亿元，无规模万亿以上的单位，67%的区划单位GDP规模处于1000-5000亿元；2018年一般公共预算收入最大的为石家庄，中位数为133亿元。 ◆华中地区（河南、湖南、湖北、江西） 华中地区59个样本中，2018年GDP体量最大的为武汉，中位数为1913亿元，规模万亿以上共3个，74%的区划单位GDP规模处于1000-5000亿元；2018年一般公共预算收入最大的为武汉，中位数为132亿元。 ◆西南地区（贵州、四川、云南、西藏） 西南地区50个样本，2018年GDP体量最大的为成都，中位数为1094亿元，规模万亿以上的单位共1个，59%的区划单位GDP规模处于1000-5000亿元；2018年一般公共预算收入最大的为成都，中位数为74亿元。 ◆西北地区（陕西、甘肃、青海、新疆、宁夏） 西北地区39个样本中，2018年GDP体量最大的为西安，中位数为606亿元，无GDP规模万亿以上的单位，67%的区划单位GDP规模处于1000亿元以下；2018年一般公共预算收入最大的为西安，中位数为31亿元。 ◆东北地区（吉林、辽宁、黑龙江） 东北地区29个样本中，2018年GDP体量最大的为大连，中位数为1012亿元，无规模万亿以上的单位，48%的区划单位GDP规模处于1000亿元以下；2018年一般公共预算收入最大的为沈阳，中位数为61亿元。 ◆风险提示 警惕部分财政收入连续下滑的区域，综合财力较弱叠加债务余额较高的地区政府偿债压力相对较大；此外，还需要警惕化解地方政府隐性债务时对区域经济造成的下滑压力。 分析师 张旭 (执业证书编号：S0930516010001) 010-58452066 zhang_xu@ebscn.com 刘琛 (执业证书编号：S0930517100006) 021-22169168 chenliu@ebscn.com 联系人 曾章蓉 0755-23894967 zengzhangrong@ebscn.com 危玮肖 010-58452070 weiwx@ebscn.com 邵闯 021-52523677 shaochuang@ebscn.com 相关研报 如何化解违约潮？——若干打破“信用收缩-违约”闭环的方法 ............2018-05-28 债券违约率手册——信用债违约研究 ............2018-05-28 2018年信用风险防控要点 ............2018-03-05 2019-03-19 固定收益 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 本文选取了313个地级区划单位（包含地级市、自治州、地区、盟，包含省会及计划单列市，下文简称“地级区划单位”）为样本，综合研究了地级区划单位2018年的经济（GDP及同比增速）、财政（一般公共预算收入及财政自给率）情况。 2018年GDP体量在万亿以上的地级区划单位共12个，规模从大到小排列分别为深圳、广州、苏州、成都、武汉、杭州、南京、青岛、无锡、长沙、宁波和郑州，与2017年排序一致。2018年一般公共预算收入体量在千亿以上的地级区划单位共12个，规模从大到小排列分别为南京、宁波、广州、深圳、成都、武汉、杭州、无锡、黔南州、苏州、郑州和青岛，与2017年相比，排序稍有变动。 1、华东地区（安徽、江苏、山东、浙江） 华东地区58个样本中，2018年GDP体量最大的为苏州，规模达1.86万亿，中位数为3491亿元。华东地区GDP规模万亿以上地级市共6个，GDP规模多处于1000-5000亿元，占比60%。 财政方面的情况，2018年一般公共预算收入最大的为南京市，为2120亿元，华东地区58个样本中一般公共预算收入的中位数为270亿元。 图表1：华东地区样本地级区划单位2018年GDP及同比增速情况 资料来源：Wind, 光大证券研究所 横轴为GDP：亿元，纵轴为同比增速：% 合肥淮北苏州南京徐州镇江青岛济南滨州杭州宁波温州绍兴台州衢州丽水04812050001000015000200000102030401000亿元以下1000-5000亿元5000-10000亿元10000亿元以上 2019-03-19 固定收益 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 图表2：浙江省样本地级区划单位2018年公共预算收入及财政自给率 资料来源：Wind, 光大证券研究所 左轴：亿元、右轴：% 图表3：安徽省样本地级区划单位公共预算收入及财政自给率 资料来源：Wind, 光大证券研究所 左轴：亿元、右轴：% 图表4：江苏省样本地级区划单位2018年公共预算收入及财政自给率 资料来源：Wind, 光大证券研究所 左轴：亿元、右轴：% 115 86 152 59 90 66 68 65 47 30 36 04080120160070014002100宁波杭州嘉兴温州绍兴台州金华湖州舟山丽水衢州一般公共预算收入财政自给率(右轴)71 70 74 100 50 58 49 33 117 71 96 53 67 28 42 03060901201500300600900合肥芜湖安庆蚌埠六安亳州滁州阜阳铜陵淮南淮北宣城马鞍山宿州黄山一般公共预算收入财政自给率(右轴)138 117 59 100 70 94 60 69 60 74 51 56 47 0408012016004008001200160020002400一般公共预算收入财政自给率(右轴) 2019-03-19 固定收益 敬请参阅最后一页特别声明 -4- 证券研究报告 图表5：山东省样本地级区划单位公共预算收入及财政自给率 资料来源：Wind, 光大证券研究所 左轴：亿元、右轴：% 2、华南地区（福建、广东、广西、海南） 华南地区48个样本中，2018年GDP体量最大的为深圳，规模达2.42万亿，中位数为2047亿元。华南地区GDP规模万亿以上地级市共2个，GDP规模多处于1000-5000亿元，占比69%。 财政方面的情况，2018年一般公共预算收入最大的为广州，为1632亿元，华南地区48个样本中一般公共预算收入的中位数为108亿元。 图表6：华南地区样本地级区划单位2018年GDP及同比增速情况 资料来源：Wind, 光大证券研究所 横轴为GDP：亿元，纵轴为同比增速：% 65 74 84 78 65 81 49 78 80 70 58 49 37 47 57 62 56 030609003006009001200青岛济南烟台潍坊济宁淄博临沂威海东营滨州泰安德州菏泽聊城枣庄日照莱芜一般公共预算收入财政自给率(右轴)深圳广州佛山泉州东莞福州厦门南宁惠州漳州中山珠海肇庆清远百色梧州阳江贵港梅州崇左河源贺州135791105000100001500020000250000102030401000亿元以下1000-5000亿元5000-10000亿元10000亿元以上 2019-03-19 固定收益 敬请参阅最后一页特别声明 -5- 证券研究报告 图表7：福建省样本地级区划单位2018年公共预算收入及财政自给率 资料来源：Wind, 光大证券研究所 左轴：亿元、右轴：% 注：空心数据为2017年 图表8：广东省样本地级区划单位2018年公共预算收入及财政自给率 资料来源：Wind, 光大证券研究所 左轴：亿元、右轴：% 注：空心数据为2017年 图表9：广西样本地级区划单位2018年公共预算收入及财政自给率 资料来源：Wind, 光大证券研究所 左轴：亿元、右轴：% 注：空心数据为2017年 86 67 69 47 60 46 37 34 30 02040608010002004006008001000厦门福州泉州漳州莆田龙岩宁德三明南平一般公共预算收入财政自给率(右轴)70 38 87 84 70 58 72 66 45 26 32 22 33 34 28 25 23 28 32 26 13 020406080100060012001800广州深圳佛山东莞惠州珠海中山江门汕头湛江茂名梅州清远肇庆韶关揭阳河源阳江云浮潮州汕尾一般公共预算收入财政自给率(右轴)51 46 33 29 22 31 41 36 22 24 26 35 11 15 0102030405060070140210280350420一般公共预算收入财政自给率(右轴) 2019-03-19 固定收益 敬请参阅最后一页特别声明 -6- 证券研究报告 图表10：海南省样本地级区划单位2018年公共预算收入及财政自给率 资料来源：Wind, 光大证券研究所 左轴：亿元、右轴：% 3、华北地区（河北、内蒙古、山西） 华北地区30个样本中，2018年GDP体量最大的为唐山，规模达6955亿，中位数为1597亿元。华北地区无GDP规模万亿以上的地级市，GDP规模多处于1000-5000亿元，占比67%。 财政方面的情况，2018年一般公共预算收入最大的为石家庄，为520亿元，华北地区33个样本中一般公共预算收入的中位数为133亿元。 图表11：华北地区样本地级区划单位2018年GDP及同比增速情况 资料来源：Wind, 光大证券研究所 横轴为GDP：亿元，纵轴为同比增速：% 72 56 22 0204060800306090120150180海口市三亚市儋州市一般公共预算收入财政自给率(右轴)唐山石家庄包头太原鄂尔多斯沧州廊坊张家口长治秦皇岛运城晋中晋城大同呼伦贝尔忻州阳泉乌海26101418020004000600080001000005101520251000亿元以下1000-5000亿元5000-10000亿元 2019-03-19 固定收益 敬请参阅最后一页特别声明 -7- 证券研究报告 图表12：河北省样本地级区划单位2018年公共预算收入及财政自给率 资料来源：Wind, 光大证券研究所 左轴：亿元、右轴：% 注：空心数据为2017年 图表13：内蒙古样本地级区划单位2018年公共预算收入及财政自给率 资料来源：Wind, 光大证券研究所 左轴：亿元、右轴：% 注：空心数据为2017年 图表14：山西省样本地级区划单位2018年公共预算收入及财政自给率 资料来源：Wind, 光大证券研究所 左轴：亿元、右轴：% 注：空心数据为2017年 57 57 57 42 42 39 29 30 46 35 27 0204060800100200300400500600一般公共预算收入财政自给率(右轴)75 40 21 19 23 13 42 02040