甲醇期货周报：企业检修增加 甲醇下行有限

甲醇期货周报 请务必阅读最后重要事项 第1页 企业检修增加 甲醇下行有限 （评级：震荡） 总结与操作建议： 甲醇重心冲高回落，呈现先扬后抑优势。主力合约向上测试2650压力位，但未能突破，承压走低，回踩2530附近支撑。国内甲醇现货市场气氛有所降温，区域优势分化，内地市场弱势下滑，沿海市场窄幅上推。西北地区部分煤制烯烃配套甲醇装置停车或者降负，甲醇开工水平回落。主产区企业签单顺利，但出货情况一般，不及前期水平，部分厂家报价窄幅调整。下游烯烃装置运行稳定，刚需采购为主。但传统需求表现欠佳，拿货有限，甲醇整体需求略显低迷。受到运输费用下调的影响，甲醇到货成本降低。下游市场对高价货源存在抵触情绪，交投放量不足。甲醇港口库存消化缓慢，持续累积，增加至113万吨，创年内新高，接近2016年9月份的峰值115.16万吨。加之4月1日就减增值税，业者对远月价格预期偏空，导致甲醇加速回调，录得三连阴。全球甲醇市场稳中上扬，亚洲区域稳中整理，欧美区域延续追涨。加之3月底开始，企业检修增加，甲醇继续下行幅度有限，不宜过度杀跌。 目录 一、期货行情回顾 .......................................................................... 1 二、国内甲醇市场分析 ...................................................................... 2 三、国内甲醇港口库存 ...................................................................... 3 四、甲醇开工率及装置运行情况 .............................................................. 4 五、甲醇主要下游开工率统计 ................................................................ 5 六、价差及基差走势 ........................................................................ 6 七、主力合约持仓报告 ...................................................................... 6 八、相关股票 .............................................................................. 7 甲醇期货周报 Methanol Weekly Report 作 者：能源化工组 夏聪聪 执业编号：F3012139（从业）Z0012870（投资咨询） 联系方式：010-68578010 /xiacongcong@foundersc.com 成文时间：2019年3月16日星期六 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 甲醇期货周报 请务必阅读最后重要事项 第1页 一、期货行情回顾 050010001500200025003000350040002014-03-152014-07-152014-11-152015-03-152015-07-152015-11-152016-03-152016-07-152016-11-152017-03-152017-07-152017-11-152018-03-152018-07-152018-11-152019-03-15 图1-1 甲醇活跃合约收盘价 图1-2 甲醇主连周K线图 资料来源：Wind，方正中期研究院 资料来源：文华财经，方正中期研究院 0100000020000003000000400000050000006000000700000080000009000000100000002014-03-152014-06-152014-09-152014-12-152015-03-152015-06-152015-09-152015-12-152016-03-152016-06-152016-09-152016-12-152017-03-152017-06-152017-09-152017-12-152018-03-152018-06-152018-09-152018-12-152019-03-15成交量02000004000006000008000001000000120000014000001600000180000020000002014-03-152014-06-152014-09-152014-12-152015-03-152015-06-152015-09-152015-12-152016-03-152016-06-152016-09-152016-12-152017-03-152017-06-152017-09-152017-12-152018-03-152018-06-152018-09-152018-12-152019-03-15持仓量 图1-3 甲醇活跃合约成交量 图1-4 甲醇活跃合约持仓量 资料来源：Wind，方正中期研究院 资料来源：Wind，方正中期研究院 表1-1 甲醇活跃合约周度数据统计 日期 收盘价 最高价 最低价 涨跌幅（%） 成交量 成交变化 持仓量 持仓变化 2019-03-15 2521 2634 2516 -2.21 10256892 -2242408 1533198 89886 资料来源：Wind，方正中期研究院 甲醇期货周报 请务必阅读最后重要事项 第2页 二、国内甲醇市场分析 1001502002503003504004505002014-11-142015-03-142015-07-142015-11-142016-03-142016-07-142016-11-142017-03-142017-07-142017-11-142018-03-142018-07-142018-11-142019-03-14FOB美国海湾FOB鹿特丹(欧元)CFR东南亚CFR中国主港0500100015002000250030003500400045002015-03-152015-07-152015-11-152016-03-152016-07-152016-11-152017-03-152017-07-152017-11-152018-03-152018-07-152018-11-152019-03-15福建江苏山东南部内蒙古浙江宁波西南地区 图2-1 国际甲醇走势 图2-2 甲醇分区域市场价 资料来源：Wind，方正中期研究院 资料来源：Wind，方正中期研究院 国内甲醇现货市场气氛有所降温，区域优势分化，内地市场弱势下滑，沿海市场窄幅上推。西北地区部分煤制烯烃配套甲醇装置停车或者降负，甲醇开工水平回落。主产区企业签单顺利，但出货情况一般，不及前期水平，部分厂家报价窄幅调整。下游烯烃装置运行稳定，刚需采购为主。但传统需求表现欠佳，拿货有限，甲醇整体需求略显低迷。受到运输费用下调的影响，甲醇到货成本降低。下游市场对高价货源存在抵触情绪，交投放量不足。 内蒙古地区：甲醇市场盘整运行，北线地区报价2230-2280元/吨，除部分供给烯烃及长约外，出货一般；南线地区报价2280-2300元/吨，出货一般。 陕西地区：甲醇市场盘整运行，关中地区报价2270-2390元/吨，大部分签单顺利；陕北地区报价2260-2280元/吨，签单平稳。 山西地区：甲醇市场整理为主，有2200-2280元/吨商谈，整体出货情况一般。 鲁南地区：甲醇市场重心下移，当地主流工厂报价下调至2380-2430元/吨，部分物流货源价格略低。 河南地区：甲醇市场整理为主，当地部分工厂有2370-2400元/吨报价商谈。 江苏地区：甲醇市场趋稳运行，现货报盘2540-2570元/吨自提。有货者维持固有报盘，买方逢低适量入市接单，低端现货放量略有增多。 华南地区：甲醇市场窄幅上移，日内商谈在2530-2600元/吨附近，部分实盘略低。 表2-1 国际主要甲醇报价变动 日期 FOB美国海湾 CFR中国主港 FOB鹿特丹 CFR东南亚 2019-03-14 358.64 303.05 289.01 327.49 2019-03-07 361.15 307.52 281.06 332.49 周度变化 -3 -4 8 -5 资料来源：Wind，方正中期研究院 甲醇期货周报 请务必阅读最后重要事项 第3页 全球甲醇市场稳中上扬，亚洲区域稳中整理，欧美区域延续追涨。中国甲醇外盘表现为区间整理。可售远月到港现货依然紧俏。亚洲其他区域稳中整理居多：韩国地区缺乏实盘成交听闻；台湾地区趋稳运行，缺乏较大波动；东南亚非主力港口仍存在供应缺口；印度需求不温不火。欧美甲醇市场延续上攻，受到委内瑞拉部分装置停车检修且外发船货略有受限影响、美国市场继续上推，但美国当地两套整体275万吨/年甲醇装置恢复稳定运行；欧洲地区同样积极稳中上涨，少数重要工厂补空交货，成交重心上涨。 短期内的补空交合约需求刺激欧美以及东南亚等地市场积极上行，一旦供应缺口“填满”，高位价格再度弱势回跌。 三、国内甲醇港口库存 010203040506070802015-10-282015-12-282016-02-282016-04-282016-06-282016-08-282016-10-282016-12-282017-02-282017-04-302017-06-302017-08-312017-10-312017-12-312018-02-282018-04-302018-06-302018-08-312018-10-312018-12-312019-02-28江苏浙江（嘉兴和宁波）广东福建0204060801001201402015-06-282015-08-282015-10-282015-12-282016-02-282016-04-282016-06-282016-08-282016-10-282016-12-282017-02-282017-04-302017-06-302017-08-312017-10-312017-12-312018-02-282018-04-302018-06-302018-08-312018-10-312018-12-312019-02-28 图3-1 国内甲醇主要港口库存 图3-2 国内甲醇整体港口库存 资料来源：卓创资讯，方正中期研究院 资料来源：卓创资讯，方正中期研究院 截至03月14日，江苏甲醇库存在64.4万吨，增长4.9万吨。部分进口和国产船货抵港卸货，但刚需拿货表现一般（多为重要贸易商补空交合约），排货积极缩量，库存继续提升，整体可流通货源在15.3万吨。浙江（嘉兴和宁波）地区甲醇库存在25.7万吨，缩减0.98万吨。下游工厂多开工稳定，稳定消耗固有