通信行业周报：中国联通2019资本开支出炉，5G招标将于下半年启动

http://www.huajinsc.cn/ 1 / 13 请务必阅读正文之后的免责条款部分 · 2019年03月17日 行业研究●证券研究报告 通信 行业周报 中国联通2019资本开支出炉，5G招标将于下半年启动 投资要点  上周行情回顾：本周沪深300、中小板指、创业板指分别变动2.39%、1.93%和0.49%，通信（中信）指数表现弱于整体市场，本周涨幅为-2.59%。从子板块看，本周电信运营II（中信）上涨4.42%，通信设备制造（中信）和增值服务II（中信）则分别上涨-2.42%和-10.73%。本周主要的概念板块整体回调，其中5G指数相比上周变动-0.06%。  中国移动光缆集采结果出炉，行业静候5G新周期到来： 3月12日，中国移动2019年普通光缆集采公布中标候选人，烽火、通鼎、中天、亨通等13家厂商入围，分享中国移动1.05亿芯公里光缆大蛋糕。本次集采内容为光缆中的光纤及成缆加工部分。相比去年同期，中国移动今年光纤集采价格"腰斩"，从60多元直接砍到了30多元。目前纤缆需求处于景气周期底部，同时厂商新建产能纷纷达产，国内市场供大于求，价格下跌明显、挤压厂商利润，上游光棒自给能力和海外市场拓展力度将决定低景气时期厂商盈利水平，行业整体需等待5G大体量招标提振景气度。  中国联通发布2018年年报，盈利持续V型反转，预计2019年资本开支580亿，5G投资60-80亿元：中国联通发布2018年年报，报告期内，公司2018 年实现主营业务收入2637 亿元，同比增长5.9%；归属于母公司净利润达到41 亿元，同比增长858%，移动业务增长、成本有效把控助力盈利持续“V”型反弹。资本开支方面，联通2018年全年资本开支448.7 亿元，主要用于移动网络、宽带及数据、基础设施及传送网建设等方面，相比预算500亿元减少10%，预计2019年资本开支达580亿元，其中包括5G投资60-80亿元。根据联通研究院院长张云勇信息，预计随着牌照发放，5G招标预计将在下半年开启。  投资建议：纵观整个5G产业链，云计算基础设施和物联网通信模组的增长确定性最高；光通信设备、上游有源和无源器件、通信连接器的需求最为稳定；5G天线产业链（天线代工、滤波器、PCB）和5G CPE终端最具弹性; 4K/8K、VR/AR、边缘计算、机器人、车联网等新经济热度持续提升，建议结合市场热点及估值水平积极关注。  风险提示：5G商用进程不及预期；运营商资本开支不及预期；证券市场系统性风险。 投资评级 领先大市-A维持 一年行业表现 资料来源：贝格数据 升幅% 1M 3M 12M 相对收益 8.26 14.97 1.83 绝对收益 20.43 33.44 -5.85 分析师 蔡景彦 SAC执业证书编号：S0910516110001 caijingyan@huajinsc.cn 021-20377068 报告联系人 胡朗 hulang@huajinsc.cn 021-20377062 相关报告 通信：网络提速降费继续，行业迎增值税降税利好，5G发牌将近 2019-03-10 通信：全球光电子产业向中国转移，整合加剧 中国光电子厂商向上游扩张，未来可期 2019-03-07 通信：增值税降低利好通信制造业，龙头公司有望获益更大 2019-03-06 通信：MWC 2019亮点回顾，5G商用逐步启动，产业链整合与变革进行中 2019-03-04 通信：5G已至，行业主题轮动，龙头蓄势待发 2019-02-26 -37%-31%-25%-19%-13%-7%-1%2018!-032018!-072018!-11沪深300 通信 行业周报 http://www.huajinsc.cn/2 / 13 请务必阅读正文之后的免责条款部分 内容目录 一、本周行情回顾 .............................................................................................................................................. 3 二、行业新闻 ..................................................................................................................................................... 5 （一）中国电信启动2019年100G DWDM/OTN(含ROADM)设备集采 ..................................................... 5 （二）中国移动光缆集采结果出炉 .............................................................................................................. 5 （三）工信部取消干线传输网建设审批 引导共建共享共用 ........................................................................ 6 （四）英伟达将以70多亿美元收购服务器芯片制造商Mellanox ................................................................ 7 （五）中国移动TD-SCDMA已开始退网 或将在2020年完成退网工作 .................................................... 7 三、公司公告 ..................................................................................................................................................... 8 （一）中国联通发布2018年年度报告，净利润增长858% ........................................................................ 9 （二）数据港发布2018年年报，规模净利润增长24% .............................................................................. 9 （三）移为通信发布2018年年报，归母净利润增长29% .......................................................................... 9 （四）光环新网：关于与三河市岩峰高新技术产业园有限公司签署增资合作协议的进展公告 .................. 10 四、投资建议 ................................................................................................................................................... 11 五、风险提示 ................................................................................................................................................... 11 图表目录 表1：本周通信（中信）行业板块指数与主要指数对比 ..................................................................................... 3 表2：本周通信（中信）行业板块二级子板块走势情况 ..................................................................................... 3 表3：本周通信行业主要概念板块走势情况 ....................................................................................................... 3 表4：本周通信（中信）行业板块涨幅前10名个股 .......................................................................................... 4 表5：本周通信（中信）行业板块涨幅后10名个股 .......................................................................................... 4 表6：近三年中国电信DWDM/OTN集采 .............................................................................. 错误!未定义书签。 表7：中国移动近两年光缆集采汇总 ...................................................................................... 错误!未定义书签。 行业周报 http://www.huajinsc.cn/3 / 13 请务必阅读正文之后的免责条款部分 一、本周行情回顾 （一）板块行情 本周沪深300、中小板指、创业板指分别变动2.39%、1.93%和0.49%，通信（中信）指数表现弱于整体市场，本周涨幅为-2.59%。 表1：本周通信（中信）行业板块指数与主要指数对比 简称 区间收盘点位 区间成交量(万手) 成交金额(亿元) 涨跌幅 1 沪深300 3745 110551 13361 2.39% 2 中小板指 6199 120773 11431 1.93% 3 创业板指 1663 69442 8273 0.49% 4 通信(中信) 4649 21385 2937 -2.59% 资料来源：Wind，华金证券研究所 从子板块看，本周电信运营II（中信）上涨4.42%，通信设备制造（中信）和增值服务II（中信）则分别上涨-2.42%和-10.73%。 表2：本周通信（中信）行业板块二级子板块走势情况 简称 区间收盘点位 区间成交量(万手) 成交金额(亿元) 涨跌幅 1 电信运营II(中信) 2367 2795 220 4.42% 2 通信设备制造(中信) 4969 15369 2291 -2.42% 3 增值服务II(中信) 4211 3221 426 -10.73% 资料来源：Wind，华金证券研究所 本周主要的概念板块整体下跌，只有三网融合指数小幅上涨1.03%，云计算指数，IPV6指数，宽带提速指数跌幅较大，分别下跌了4.43%，3.43%，2.64%。 表3：本周通信行业主要概念板块走势情况 简称 区间收盘点位 区间成交量 （万手） 成交金额 (亿元) 涨跌幅 1 物联网指数 2855 10075 1257 -1.31% 2 三网融合指数 2048 10211