机械行业周报：2月挖机销量高增长，关注3D柔性贴合和线性驱动子行业

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 [Table_Summary] 报告摘要：  本周观点：2月挖机销量高增长，关注3D柔性贴合和线性驱动子行业 本周2月份挖掘机销量出炉同比大增，纳入统计的25家主机制造企业共销售18745台，同比涨幅68.7%，其中三一重工销量5060台，同比增长116%，市占27%，卡特彼勒销量2446台，同比增长42%，市占13%。我们认为开工季到来，下游基建需求保持旺盛，今年挖机销量依旧有望实现10%~20%销量增长，三一重工有望继续提升市占率，高于行业的增速增长。推荐关注：三一重工、徐工机械。 未来折叠屏将带动AMOLED需求增长，3D柔性贴合设备有望打破韩国技术封锁，实现国产替代，空间广阔，建议关注：天通股份、劲拓股份、联德装备。 受益于北美办公红利和养老护理床需求增长，线性驱动行业持续景气，国内以捷昌驱动和凯迪股份为代表的线性驱动厂商，有望凭借先发优势继续享受行业红利，继续建议关注，捷昌驱动和凯迪股份。  核心组合：锐科激光、先导智能、三一重工、捷昌驱动、金卡智能 （1）先导智能（300450）：国产锂电设备标杆企业，充分受益于全球新一轮新能源汽车扩产红利，预计今年收入近50亿元，净利润11.42亿元，对应目前估值30倍，维持“推荐”评级。（2）三一重工（600031）：基建稳增长预期下，挖机需求旺盛，预计全年挖机增速维持10%左右，公司市占率持续提升，盈利质量历史最佳，维持“推荐”评级。（3）锐科激光（300747）：国产激光器领先企业，公司本周公布今年的收入目标至22亿元，利润6.6亿元，按照15%的税率计算，对应5.6亿元净利润，我们预计公司单季收入会持续改善，行业最艰难的时候已经过去，看好激光焊接和激光武器的突破，维持“推荐”评级。（4）捷昌驱动（603583）：线性驱动标杆企业，受益于北美地区智慧办公的需求旺盛，可升降办公桌渗透率快速提升，公司绑定北美办公家具龙头，份额稳定，预计今年净利润有望达到3.38亿元，对应估值26倍，可比公司估值30倍，维持“推荐”评级。（5）金卡智能（300349）：物联网表标杆企业，受益于天然气气化人口和更新需求，智能燃气表需求增速稳定，公司推出的NB物联网表代表新一代燃气表的发展方向，快速替代传统的膜式和IC卡表，预计今年利润6.25亿元，对应估值15倍，维持“推荐”评级。  风险提示 宏观经济需求复苏不及预期；美国周期回落超预期。  [Table_ProfitDetail] 盈利预测与财务指标 代码 重点公司 现价 EPS PE 评级 3月15日 2017A 2018E 2019E 2017A 2018E 2019E 300450 先导智能 38.50 0.61 0.91 1.38 63.11 42.31 27.90 推荐 600031 三一重工 12.38 0.27 0.72 0.88 45.85 17.19 14.07 推荐 300747 锐科激光 179.01 2.89 3.64 5.08 61.94 49.18 35.24 推荐 603583 捷昌驱动 74.00 2.05 2.76 3.68 40 34 26 推荐 300349 金卡智能 21.77 1.16 1.46 1.80 17.1 15 12 推荐 资料来源：公司公告、民生证券研究院 [Table_Invest] 推荐 维持评级 [Table_QuotePic] 行业与沪深300走势比较 资料来源：Wind，民生证券研究院 [Table_Author] 分析师：刘振宇 执业证号： S0100517050004 电话： (8610)85127653 邮箱： Liuzhenyu@mszq.com 研究助理：丁健 执业证号： S0100117030034 电话： (8610)8512 7668 邮箱： dingjian@mszq.com [Table_docReport] 相关研究 1.《【民生机械深度】激光产业链研究框架：激光器篇》20181012 2.《机械行业2018年中期投资策略：喜新不厌旧，聚焦新制造》2018.6.27 3.《【民生机械深度】中国中车（601766）：基建扩内需铁路最受益，看好中车业绩拐点》2018.8.23 4.《【新制造新动能系列报告01】自主装备助力打造中国“芯”》2018.2.23 5.《【民生高端装备系列04】亚威股份（002559）：被低估的激光装备新星，有望复制德国通快》2018.4.23 6.《金卡智能（300349.SZ）：万物互联表先行，需求增长布局领先》2019.1.24 -60%-50%-40%-30%-20%-10%0%10%18-0318-0618-0918-1219-03机械 沪深300 [Table_Title] 机械行业 行业研究/周报 2月挖机销量高增长，关注3D柔性贴合和线性驱动子行业 —机械行业周报201903118 机械行业周报 2019年3月18日 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 [Table_Page] 周报/机械行业 目录 一、本周组合复盘 .............................................................................................................................................................. 3 二、板块表现及重点数据跟踪 .......................................................................................................................................... 4 1、板块表现跟踪 ...................................................................................................................................................................... 4 2、市场情绪跟踪 ...................................................................................................................................................................... 5 3、上下游数据跟踪 .................................................................................................................................................................. 6 4、细分板块数据跟踪 .............................................................................................................................................................. 9 三、本周行业动态跟踪 .................................................................................................................................................... 11 四、本周公司动态跟踪 .................................................................................................................................................... 12 五、风险提示 .................................................................................................................................................................... 13 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 3 [Table_Page] 周报/机械行业 一、本周组合复盘 先导智能（300450）：国产锂电设备标杆企业，充分受益于全球新一轮新能源汽车扩产红利，预计今年收入近50亿元，净利润11.42亿元，对应目前估值30倍，维持“推荐”评级。 三一重工（600031）：基建稳增长预期下，挖机需求旺盛，预计全年挖机增速维持10%左右，公司市占率持续提升，盈利质量历史最佳，维持“推荐”评级。 锐科激光（300747）：国产激光器龙头，公司本周公布今年的收入目标至22亿元，利润6.6亿元，按照15%的税率计算，对应5.6亿元净利润，我们预计公司单季收入会持续改善，行业最艰难的时候已经过去，看好未来激光焊接和激光武器的突破，维持“推荐”评级。 捷昌驱动（603583）：线性驱动标杆企业，受益于北美地区智慧办公的需求旺盛，可升降办公桌渗透率快速提升，公司绑定北美办公家具龙头，份额稳定，预计今年净利润有望达到3.38亿元，对应估值26倍，可比公司估值30倍，维持“推荐”评级。 金卡智能（300349）：物联网表标杆企业，受益于天然气气化人口和更新需求，智能燃气表需求增速稳定，公司推出的NB物联网表代表新一代燃气表的发展方向，快速替代传统的膜式和IC卡表，预计今年利润6.25亿元，对应估值15倍，维持“推荐”评级。 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 4 [Table_Page] 周报/机械行业 二、板块表现及重点数据跟踪 1、板块表现跟踪 本周机械板块上涨3.75%，同期沪深300上涨2.39%。机械板块涨跌幅榜排名前五的是：林州重机（36.99%）、威派克（34.84%）、ST仰帆（27.67%）、*ST天马（26.32%）、星云股份（26.13%）；涨跌幅最后五位的是：中信重工（-11.46%）、远大智能（-11.76%）天海防务（-13.19%）、华昌达（-13.97%）、智云股份（-15.08%）。 表1：最近一周涨幅榜排名 涨幅排名 公司名称 最新日收盘价（元） 近一周股价涨跌幅（%） 近一个月股价涨跌幅（%） 近一年股价涨跌幅（%） 1 林州重机 5.37 36.99 36.99 21.22 2 威派格 28.68 34.84 138.80 249.33 3 ST仰帆 11.58 27.67 36.08 42.96 4 *ST天马 2.88 26.32 42.57 -