TMT公司专题分析之年报快报系列（2）：山大地纬：市场拓展+产品创新初见成效，业绩持续稳定增长

1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 TMT公司专题分析之年报快报系列（2） ■事件：公司发布2018年业绩快报，实现营收4.17亿元，同比增长27.75%；实现利润总额1.01亿元，同比增长31.09%；实现归母净利润9357.97万元，同比增长32.93%。（公司公告） ■专注于四大领域计算机软件研发，市场开拓获得新突破：公司是从事计算机软件的研发、应用、维护和服务的智慧密集型高新技术企业，面向人力资源和社会保障、电力、健康、政务等领域，以行业应用软件开发为核心，构建智慧人社、智能用电、智慧健康、智慧政务等整体解决方案。2018年，公司进一步拓展智慧人社、智能用电业务全国市场，新签合同金额大幅增长，分别与太平人寿保险有限公司山东分公司、中国太平洋人寿保险股份有限公司山东分公司等6家保险公司签署战略合作框架协议，单四季度实现营收2.25亿元，全年销售收入和利润实现了双增长。 ■面向优质政府部门大客户，客户资源稳定：公司主要通过公开招标和竞标的方式获得订单，与客户签订销售合同，通过向客户提供软件定制化产品和技术支持服务等来实现收入。公司为山东大学实际控股，主要客户包括各地市人力资源和社会保障局、国家电网和南方电网省级公司、卫生和计划生育委员会等政府管理部门，主要客户信誉良好，市场渠道成熟稳定，并积累了一大批优质、稳定、可靠的客户资源，保障业绩稳定增长。在智慧人社、智能用电保持较高的市场占有率，前五大客户分别是国家电网、中国建设银行、淄博市人力资源和社保局、中国工商银行和深圳市人力资源和社保局。 ■专业领域资质齐全，创新技术驱动业绩增长：公司取得了软件和信息服务行业较全面、较高等级的业务资质，相关业务领域实行了较为严格的软件服务资格准入制度，公司是较早获得人社部前台技术支持商资格的企业之一，目前也是全国少数几家具备人力资源和社会保障领域所有信息系统的开发建设资质和持续服务能力的软件企业之一。2018年，智慧人社项目“SmartH4.0”获国际人工智能领域顶尖学术组织AAAI2018创新应用奖；山东省唯一一个区块链创新平台成功落户，取得了中国第一张区块链数字营业执照。公司紧密跟踪贯彻“互联网+医疗健康”、“互联网+政务服务”等行业发展动向，开发新产品，形成了项目案例成功落地，有望得到快速推广，带动业绩增长。（公司官网、公告） ■新增战略协议框架将对未来经营业绩、开拓市场带来积极影响：依Table_Tit le 2019年03月07日 山大地纬：市场拓展+产品创新初见成效，业绩持续稳定增长 Table_BaseI nfo 新三板策略事件点评 证券研究报告 诸海滨 分析师 SAC执业证书编号：S1450511020005 zhuhb@essence.com.cn 021-35082086 Tabl e_Repor t 相关报告 全市场科技产业策略报告第八期 2019-03-03 上市公司并购新三板企业专题系列（50） 2019-03-03 辅助生殖公司锦欣生殖向港股递交招股书，2018前三季度盈利约2亿元 2019-03-03 纵览全国性竞赛名单，看素质教育赛道前景——全市场教育行业策略报告 2019-03-03 新三板日报（新三板指数全线飘红 三板龙头涨幅达1.16%） 2019-03-01 2 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 托在人社、电力信息化领域拥有成熟的经验技术和较高的品牌知名度，公司取得了良好经营业绩，销售收入和利润实现了双增长，2018年全年签单突破5亿元。2019年1月2日，公司与武汉金豆医疗数据科技有限公司签署战略合作协议，拟在医疗、医保、医药信息化平台（三医平台）、疾病相关分组平台（DRGS）等领域展开合作。金豆数据是国内最早开始专注医疗大数据技术与行业的团队之一，拥有多年的医疗技术分析和疾病编码应用与转换产品研发经验，上述合同的签订预计将对公司未来经营业绩带来积极影响，加深公司在医疗健康领域的布局，进一步提升公司的综合实力和经济效益。（公司公告） ■投资建议：截至最新收盘公司股价9.00元，市值为32.40亿元，考虑公司利润增长较快，PE为34.62 X，建议关注。 ■风险提示：政策变化风险、业务增长不及预期、市场竞争风险 3 新三板策略事件点评 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 Table_Aut hor Statement  分析师声明 诸海滨声明，本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，勤勉尽责、诚实守信。本人对本报告的内容和观点负责，保证信息来源合法合规、研究方法专业审慎、研究观点独立公正、分析结论具有合理依据，特此声明。  本公司具备证券投资咨询业务资格的说明 安信证券股份有限公司（以下简称“本公司”）经中国证券监督管理委员会核准，取得证券投资咨询业务许可。本公司及其投资咨询人员可以为证券投资人或客户提供证券投资分析、预测或者建议等直接或间接的有偿咨询服务。发布证券研究报告，是证券投资咨询业务的一种基本形式，本公司可以对证券及证券相关产品的价值、市场走势或者相关影响因素进行分析，形成证券估值、投资评级等投资分析意见，制作证券研究报告，并向本公司的客户发布。  免责声明 本报告仅供安信证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因为任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本报告基于已公开的资料或信息撰写，但本公司不保证该等信息及资料的完整性、准确性。本报告所载的信息、资料、建议及推测仅反映本公司于本报告发布当日的判断，本报告中的证券或投资标的价格、价值及投资带来的收入可能会波动。在不同时期，本公司可能撰写并发布与本报告所载资料、建议及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，本公司将随时补充、更新和修订有关信息及资料，但不保证及时公开发布。同时，本公司有权对本报告所含信息在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点，一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准，如有需要，客户可以向本公司投资顾问进一步咨询。 在法律许可的情况下，本公司及所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务，提请客户充分注意。客户不应将本报告为作出其投资决策的惟一参考因素，亦不应认为本报告可以取代客户自身的投资判断与决策。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议，无论是否已经明示或暗示，本报告不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证。在任何情况下，本公司亦不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告版权仅为本公司所有，未经事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表、转发或引用本报告的任何部分。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“安信证券股份有限公司研究中心”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 本报告的估值结果和分析结论是基于所预定的假设，并采用适当的估值方法和模型得出的，由于假设、估值方法和模型均存在一定的局限性，估值结果和分析结论也存在局限性，请谨慎使用。 安信证券股份有限公司对本声明条款具有惟一修改权和最终解释权。 4 新三板策略事件点评 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 Table_Addr ess 安信证券研究中心 深圳市 地 址： 深圳市福田区深南大道2008号中国凤凰大厦1栋7层 邮 编： 518026 上海市 地 址： 上海市虹口区东大名路638号国投大厦3层 邮 编： 200080 北京市 地 址： 北京市西城区阜成门北大街2号楼国投金融大厦15层 邮 编： 100034 Tabl e_Sal es  销售联系人 上海联系人 朱贤 021-35082852 zhuxian@essence.com.cn 孟硕丰 021-35082788 mengsf@essence.com.cn 李栋 021-35082821 lidong1@essence.com.cn 侯海霞 021-35082870 houhx@essence.com.cn 潘艳 021-35082957 panyan@essence.com.cn 刘恭懿 021-35082961 liugy@essence.com.cn 孟昊琳 021-35082963 menghl@essence.com.cn 苏梦 sumeng@essence.com.cn 孙红 18221132911 sunhong1@essence.com.cn 北京联系人 温鹏 010-83321350 wenpeng@essence.com.cn 姜东亚 010-83321351 jiangdy@essence.com.cn 张莹 010-83321366 zhangying1@essence.com.cn 李倩 010-83321355 liqian1@essence.com.cn 姜雪 010-59113596 jiangxue1@essence.com.cn 王帅 010-83321351 wangshuai1@essence.com.cn 夏坤 15210845461 xiakun@essence.com.cn 深圳联系人 胡珍 0755-82528441 huzhen@essence.com.cn 范洪群 0755-23991945 fanhq@essence.com.cn 杨晔 0755-23919631 yangye@essence.com.cn 巢莫雯 0755-23947871 chaomw@essence.com.cn 王红彦 0755-82714067 wanghy8@essence.com.cn 黎欢 0755-23984253 lihuan@essence.com.cn