原油/燃料油早报：乐观情绪犹存，油价适度反弹
研究员：徐林研究员：臧加利 投资咨询：Z0012867执业编号：F3049542 电话：0571-28132638电话：0571-28132632原油指标单位频率前值现值涨跌幅度WTI 1904美元/桶日55.7556.450.701.26%Brent 1904美元/桶日65.0065.550.550.85%SC 1904元/桶日449.3436.1-13.20-2.94%NYMEX汽油美元/桶日72.5373.400.861.19%NYMEX取暖油美元/桶日83.9884.470.490.59%ICE柴油美元/吨日608.50613.004.500.74%WTI 1904-1905美元/桶日-0.44-0.370.0715.91%Brent1904-1905美元/桶日0.04-0.06-0.10-250.00%SC1904-1905元/桶日-2.7-2.8-0.10-3.70%Brent-WTI美元/桶日9.259.10-0.15-1.62%美油-汽油裂解价差美元/桶日16.7816.950.160.96%美油-取暖油裂解价差美元/桶日28.2328.02-0.21-0.74%原油产量万桶/日周1200121010.000.83%活跃钻机数口周853843-10-1.17%商业原油库存万桶周45451.244586.5-864.7-1.90%库欣原油库存万桶周4502.24665.0162.83.62%汽油库存万桶周25684.725494.1-190.6-0.74%馏分油库存万桶周13868.313837.9-30.4-0.22%炼厂开工率%周85.987.11.21.40%原油行情研判原油/燃料油早报190305：乐观情绪犹存，油价适度反弹价差美国期价 利多因素：（1）2月份OPEC原油产量降至四年低位，因沙特超额履行减产协议，同时委内瑞拉产量出现被动下滑。（2）沙特能源部长重申沙特将继续减产来平衡油市，减产同样有可能延续至年底。（3）截至3月1日当周，美国活跃石油钻机数下降10座至843座，为近九个月来最低水平。（4）据外媒信息，2月份俄罗斯原油产量约为1134万桶/日，较2018年10月水平下滑7.5万桶/日。（5）EIA报告显示，截至2月22日当周，美国原油库存骤减865万桶，汽油库存减少190万桶，馏分油库存减少30.4万桶。（6）美国对委内瑞拉实施制裁后的一个月内，委原油出口大幅减少40%。（7）俄罗斯能源部长诺瓦克称，俄罗斯计划在本月加快石油减产速度，在本月末实现较去年10月水平减22.8万桶/日。 利空因素：（1）特朗普在推特上再度发言抱怨油价过高，称世界很脆弱，无法承受油价上涨。（2）由于Permian和Bakken地区页岩油产量增加，美原油总产量攀升至1210万桶/日，创历史新高。（3）中国2月官方制造业和非制造业PMI双双回落，其中制造业PMI因春节因素降至三年低位。（4）美国供应管理协会公布的数据显示，2月制造业指数降至54.2，为2016年11月来最低。（5）2月初至今，伊朗原油出口量约为125万桶/日，高于市场预期。 操作建议：布美国经济数据表现欠佳，拖累油价下行，但美国暂停加征关税税率提振了原油需求，沙特积极主导减产很好对冲了美国不断攀升的原油产量。此外，委内瑞拉局势尚不明确，风险溢价犹存。原油市场乐观情绪不会快速消退，经济数据利空影响消退后，预计短期内油价以震荡偏强走势为主，下方支撑较强，布油参考运行区间64-68美元/桶，美油55-58美元/桶，SC425-450美元/桶。 燃料油指标单位频率前值现值涨跌幅度FU1905元/吨日29822918-64.0-2.15%FU1909元/吨日28632832-31.0-1.08%新加坡中质380cst美元/吨日419.50426.006.51.55%新加坡码头380cst美元/吨日415.50421.506.01.44%韩国中质380cst美元/吨日456.75462.005.31.14%香港中质380cst美元/吨日430.50435.505.01.16%日本中质380cst美元/吨日452.75458.255.51.21%价差FU1905-1909元/吨日119.086.0-33.0-27.73%新加坡轻质馏分油万桶周1729.71688.8-40.9-2.36%新加坡中质馏分油万桶周1220.41223.53.10.25%新加坡残渣燃料油万桶周2055.52166.4110.95.40%美国燃料油库存万桶周3030.52941.1-89.4-2.95%ARA燃料油库存万吨周132.0100.5-31.5-23.86%综合运价指数BDI点周658.0651.0-7.0-1.06%原油运输指数BDTI点周781.0796.015.01.92%成品油运输指数BCTI点周576.0580.04.00.69%燃料油行情研判 国内市场：3月1日舟山 IFO 380cst 参考价格为433.5美元/吨，环比增加2美元/吨，MGO参考价格为707美元/吨，环比减少8美元/吨。3月4日上期所燃料油库存为13050吨。 新加坡市场：新加坡亚洲燃料油市场情绪改善，裂解价差、现货溢价以及近远月跨期价差延续升势，其中380cst现货升水3.06美元/吨。据普氏能源资讯，3月初新加坡将有大量船货到港，较2月份的船货量会有较大提升。供给增加的同时，需求端表现较为疲弱，波罗的海综合运价指数BDI维持弱势，全球贸易量萎缩。截至2月28日当周，新加坡残渣燃料油库存增加110.9万桶至2166.4万桶，为两周高位，随着后期供过于求，库存有继续上行压力。富查伊拉燃料油库存也录得增加，欧洲ARA燃油库存有所下降。 操作建议：新加坡燃料油市场结构偏弱，需求端未见走强迹象，短期内仍有累库压力，但成本端原油表现较为坚挺，燃油FU1905短期冲高后或有所回调，关注3000元/吨一线压力位。风险提示：报告中的信息均来源于公开可获得的资料，信达期货有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。未经信达期货有限公司授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播本报告的行为均可能承担法律责任。期价现价库存航运指数
