房地产土地周报：一线城市土地市场持续回暖，土地成交量价齐升

行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 房地产 证券研究报告 2019年03月04日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 作者 陈天诚 分析师 SAC执业证书编号：S1110517110001 chentiancheng@tfzq.com 徐超 分析师 SAC执业证书编号：S1110518070007 xuchao@tfzq.com 资料来源：贝格数据 相关报告 1 《房地产-行业研究周报:土地市场持续低迷，不排除融资优势明显的央企、国 企 加 大 拿 地 力 度 ——房地产土地周报20190224》 2019-02-24 2 《房地产-行业研究周报:销售有所回暖，货币信用环境宽松，建议关注高杠杆房企——房地产销售周报0224》 2019-02-24 3 《房地产-行业研究周报:信用环境宽松有助于房企资金面改善，居民中长期贷款可持续性尚需观察——房地产销售周报0217》 2019-02-18 行业走势图 一线城市土地市场持续回暖，土地成交量价齐升 ——房地产土地周报20190303 土地供应（2019.02.18-2019.02.24）：百城土地供应建筑面积同比上升373.67% 本周合计供应184宗地块；其中住宅用地63宗，商服用地25宗，工业用地93宗，其他用地3宗。 本周100城土地供应建筑面积合计1713.54万平方米，环比上升117.72%，，同比上升373.67%。其中一线、二线、三线城市供应面积分别为80.02、578.01、1055.52万平方米，环比增速分别为303.82%、31.7%、221.47%；同比增速分别为1920.59%、653.16%、275.56%。 本周100城土地挂牌均价2402元/平方米，环比上升6.05%，同比上升63.74%。其中一线、二线、三线城市挂牌均价分别为6942、2619、1903元/平方米，环比增速分别为17.3%、-0.15%、41.17%；同比增速分别为866.85%、355.48%、14.29%。 土地成交（2019.02.18-2019.02.24）：百城土地成交规划建筑面积同比上升79.16% 本周合计成交165宗地块；其中住宅用地53宗，商服用地28宗，工业用地79宗，其他用地5宗。 本周100城土地成交规划建筑面积1383.34万平方米，环比上升3.48%，同比上升79.16%。其中一线、二线、三线城市土地成交规划建筑面积分别为104.52、674.17、604.66万平方米，环比增速分别为182.54%、-2.45%、-0.67%；同比增速分别为614.06%、248.63%、7.19%。 本周100城土地成交均价2791元/平方米，环比上升9.8%，同比上升196.91%。其中一线、二线、三线城市土地成交均价分别为7038、3350、1434元/平方米，环比增速分别为816.41%、-14.43%、31.44%；同比增速分别为1168.11%、64.14%、150.26%。 本周100城土地成交总价386.12亿元，环比上升13.64%，同比上升432%。其中一线、二线、三线城市土地成交总价分别为73.56、225.86、86.7亿元，环比增速分别为2488.2%、-16.52%、30.58%；同比增速分别为8958.54%、472.28%、168.4%。 投资建议： 本周土地供应面积环比、同比均有所改善，但年初至今百城累计土地规划建面供应量继续下降，且降幅-22.5%，略有扩大。成交方面，本周一二线城市成交土地规划建面同比改善明显，三线城市持稳，但从累计数据来看，年初至今百城累计土地规划建面成交量下降15.7%，其中一线城市成交量上升50.7%，其余均为下降。成交价格方面，一、三线城市土地成交均价大幅上涨，其中一线城市土地成交价格同比、环比增速均在5倍以上，反应一线市场供需两旺，二线城市土地成交均价、总价均有下滑，三线城市增速较高，但价格相对平稳。我们认为经过前期调控，一线城市土地供应、成交以价格相对处于底部，随销售政策边际放松土地供不应求状态或将持续，土地价格或继续回升，二、三线城市土地成交有望保持平稳。从股票投资角度，我们持续看好信用宽松利率下行的地产资管公司，开发领域看好布局一二线为代表的地产企业，中期看好竣工提升的物业公司，推荐：1）利率下行：光大嘉宝等；2）地产龙头：万科、招蛇、保利、融创；3）二线优质：新城控股、阳光城、华夏幸福、旭辉集团、荣盛发展；4）竣工受益：南都物业。 风险提示：市场对政策调控反应过度；新房销售不及预期 -36%-30%-24%-18%-12%-6%0%2018-032018-072018-11房地产 沪深300 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 1. 百城土地供应情况一览（2019.02.18-2019.02.24） ............................................................. 3 2. 百城土地成交情况一览（2019.02.18-2019.02.24） ............................................................. 4 3. 本周地产公司拿地情况一览（2019.02.25-2019.03.03） .................................................... 7 4. 投资建议 ......................................................................................................................................... 8 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 3 1. 百城土地供应情况一览（2019.02.18-2019.02.24） 本周合计供应184宗地块；其中住宅用地63宗，商服用地25宗，工业用地93宗，其他用地3宗。 本周100城土地供应建筑面积合计1713.54万平方米，环比上升117.72%，同比上升373.67%。其中一线、二线、三线城市供应面积分别为80.02、578.01、1055.52万平方米，环比增速分别为303.82%、31.7%、221.47%；同比增速分别为1920.59%、653.16%、275.56%。 本周100城土地挂牌均价2402元/平方米，环比上升6.05%，同比上升63.74%。其中一线、二线、三线城市挂牌均价分别为6942、2619、1903元/平方米，环比增速分别为17.3%、-0.15%、41.17%；同比增速分别为866.85%、355.48%、14.29%。 图1：供应建筑面积 图2：挂牌均价 资料来源：Wind、天风证券研究所 资料来源：Wind、天风证券研究所 本周100城住宅类土地供应建筑面积合计764.53万平方米，环比上升130.30%，同比上升476.30%。其中一线、二线、三线城市住宅类土地供应建筑面积分别为42.19、308.36、413.97万平方米，其中二线、三线城市环比增速分别为-19.30%、39.85%；同比增速分别为56.86%、-37.23%。 本周100城住宅类土地挂牌均价4350元/平方米，环比上升29%，同比上升47.86%。其中一线、二线、三线城市住宅类土地挂牌均价分别为12303、4312、2748元/平方米，其中二线、三线城市环比增速分别为-19.30%、39.85%；同比增速分别为56.86%、-37.23%。 图3：住宅供应建筑面积 图4：住宅挂牌均价 资料来源：Wind、天风证券研究所 资料来源：Wind、天风证券研究所 -200%-100%0%100%200%300%400%01000200030004000500060007000供应规划建筑面积（万平方米）:单月单月同比-150%-100%-50%0%50%100%150%200%01000200030004000500060007000挂牌均价（元/平方米）单月同比-200%-100%0%100%200%300%400%500%0500100015002000250030003500住宅土地供应建筑面积（万平米）：单月单月同比-150%-100%-50%0%50%100%150%200%250%300%020004000600080001000012000住宅挂牌均价（元/平方米）单月同比 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 4 表1：百城土地供应回顾 供应规划建筑面积（万平方米） 供应均价（元/平方米） 2019/2/18-2019/2/24 环比增速(%) 同比增速(%) 年初至今 累计同比（%） 2019/2/18-2019/2/24 环比增速(%) 同比增速(%) 合计 1713.5 117.7% 373.7% 2402.0 6.0% 63.7% 一线城市 80.0 303.8% 1920.6% 6942.0 17.3% 866.9% 二线城市 578.0 31.7% 653.2% 2619.0 -0.2% 355.5% 三线城市 1055.5 221.5% 275.6% 1903.0 41.2% 14.3% 一 线 城 市 上海 56.9 187.1% 9501.0 60.5% 广州 23.1 484.1% 648.0 -9.7% 二 线 城 市 天津 132.4 100.8% 2467.0 -9.8% 重庆 47.7 898.7% 4119.0 998.4% 沈阳 47.9 3440.0 银川 5.1 1876.0 郑州 52.8 -28.3% 3039.0 -12.0% 济南 0.0 太原 33.2 225.2% 384.2% 1515.0 3.2% -44.4% 合肥 12.0 0.0 武汉 0.0 -100.0% 南京 25.5 2326.0 南宁 106.8 1075.0% 91.0 -51.1% 杭州 58.2 307.1% 2943.0 -76.1% 南昌 20.5 3480.0 宁波 37.1 -72.3% 33.0 -97.8% 大连 3.9 684.1% 0.0 -100.0% 资料来源：Wind、天风证券研究所 2. 百城土地成交情况一览（2019.02.18-2019.02.24） 本周合计成交165宗地块；其中住宅用地53宗，商服用地28宗，工业用地79宗，其他用地5宗。 本周100城土地成交规划建筑面积1383.34万平方米，环比上升3.48%，同比上升79.16%。其中一线、二线、三线城市土地成交规划建筑面积分别为104.52、674.17、604.66万平方米，环比增速分别为182.54%、-2.45%、-0.67%；同比增速分别为614.06%、248.63%、7.19%。