东吴策略：三分钟看中观 油价强势反弹，猪鸡大幅上涨

东吴策略：三分钟看中观 油价强势反弹，猪鸡大幅上涨 东吴策略 证券分析师 ：王杨 执业证号：S0600517120001 公司邮箱：wangyang@dwzq.com.cn 2019年2月26日 证券研究报告 目录 交运：BDI指数下跌 下游：猪鸡价格大幅上涨 中游：钢铁库存持续增加 上游：原油期货价强势反弹 上游资源变化跟踪 油气：原油期货价延续上涨 原油：WTI期货价格收于57.26美元/桶，上涨3.00%；布伦特期货价格收于67.12美元/桶，上涨1.31%。 天然气：NYMEX天然气期货价上涨5.10%，至2.70美元/百万英热单位。 数据来源：Wind资讯，东吴证券研究所 图：天然气价格 图：原油价格 单位 最新值 上期值 涨跌幅 上期涨跌幅 原油 WTI原油期货价格 美元/桶 57.26 55.59 3.00% 5.44% 布伦特原油期货价格 美元/桶 67.12 66.25 1.31% 6.68% 天然气 NYMEX天然气期货价格 美元/百万英热单位 2.70 2.57 5.10% -0.12% 煤炭：期货价反弹 消耗：6大发电集团日均耗煤量上升32.98%，至65.56万吨。 价格：焦煤期货结算价上涨1.69%，焦炭期货结算价上涨4.26%，动力煤期货结算价上涨0.34%。 库存：秦皇岛港煤炭库存上升6.43%， 6大发电集团煤炭库存下降0.42%。 数据来源：Wind资讯，东吴证券研究所 单位 最新值 上期值 涨跌幅 上期涨跌幅 消耗 日均耗煤量：6大发电集团：合计（周） 万吨 65.56 49.3 32.98% 12.79% 价格（周） 期货结算价(活跃合约):焦煤 元/吨 1,291.00 1,269.50 1.69% -0.90% 期货结算价(活跃合约):焦炭 元/吨 2,155.00 2,067.00 4.26% -2.71% 期货结算价(活跃合约):动力煤 元/吨 588.4 586.4 0.34% 1.07% 库存（周） 秦皇岛港 万吨 538 505.5 6.43% -3.07% 6大发电集团：合计 万吨 1,707.34 1,714.52 -0.42% 1.94% 图：发电耗煤量 图：焦煤、焦炭期货价格 数据来源：Wind资讯，东吴证券研究所 图：动力煤期货价格 图：煤炭库存 有色：铜期货价大幅上涨 价格：LME 3个月铜期货价上涨4.45%，铝期货价上涨2.60%，锌期货价上涨2.27%，铅期货价下跌0.14%，镍期货价上涨6.72%，锡期货价上涨1.81%。 库存：铜、铝、锌、镍、锡库存减少，铅库存增加。 数据来源：Wind资讯，东吴证券研究所 单位 最新值 上期值 涨跌幅 上期涨跌幅 有色金属期货价（周） 期货收盘价LME3个月铜 美元/吨 6,458.50 6,183.50 4.45% -0.71% 期货收盘价LME3个月铝 美元/吨 1,911.50 1,863.00 2.60% -1.40% 期货收盘价LME3个月锌 美元/吨 2,698.50 2,638.50 2.27% -1.97% 期货收盘价LME3个月铅 美元/吨 2,070.00 2,073.00 -0.14% -0.58% 期货收盘价LME3个月镍 美元/吨 13,020.00 12,200.00 6.72% -4.84% 期货收盘价LME3个月锡 美元/吨 21,400.00 21,020.00 1.81% 0.10% 有色金属库存（周） 总库存:LME铜 吨 132,450.00 140,175.00 -5.51% -5.64% 总库存:LME铝 吨 1,235,100.00 1,260,325.00 -2.00% -2.46% 总库存:LME锌 吨 78,400.00 90,275.00 -13.15% -16.74% 总库存:LME铅 吨 76,775.00 69,350.00 10.71% 3.58% 总库存:LME镍 吨 198,912.00 200,322.00 -0.70% -0.06% 总库存:LME锡 吨 1,440.00 1,450.00 -0.69% -12.65% 图：铜、锌、铝价格 图：铜、锌、铝库存 数据来源：Wind资讯，东吴证券研究所 图：镍、锡、铅价格 图：铅、镍、锡库存 美元指数：美元指数下跌0.39%。 贵金属：黄金期货结算价上涨1.44%，至1332.80美元/盎司，银期货结算价上涨3.12%，至16.01美元/盎司。 数据来源：Wind资讯，东吴证券研究所 其他：黄金期货价持续上涨 图：美元指数 图：贵金属价格 单位 最新值 上期值 涨跌幅 上期涨跌幅 美元 美元指数 1973年3月=100 96.54 96.92 -0.39% 0.29% 贵金属 期货结算价(活跃合约):COMEX黄金 美元/盎司 1332.80 1313.90 1.44% -0.02% 期货结算价(活跃合约):COMEX银 美元/盎司 16.01 15.53 3.12% -1.18% 中游制造变化跟踪 钢铁：钢铁库存持续增加 数据来源：Wind资讯，东吴证券研究所 产能利用率：唐山钢厂产能利用率、高炉开工率分别降低0.17pct、降低0.61pct。 库存：螺纹钢库存增加15.27%，线材库存增加11.86%，热卷（板）库存增加5.27%。 价格：螺纹钢期货价上涨2.19%，热轧卷板期货价上涨3.11%，Myspic综合钢价指数上涨0.28%，中国铁矿石价格指数下跌2.29%。 单位 最新值 上期值 涨跌幅 上期涨跌幅 产能利用率（周） 唐山钢厂:产能利用率 % 69.22 69.39 -0.17pct 0.50pct 唐山钢厂:高炉开工率 % 59.15 59.76 -0.61pct 0.61pct 库存（周） 库存:螺纹钢(含上海全部仓库) 万吨 954.1 827.69 15.27% 14.23% 库存:线材 万吨 311.78 278.72 11.86% 12.17% 库存:热卷(板) 万吨 273.77 260.07 5.27% 9.46% 价格 期货结算价(活跃合约):螺纹钢 元/吨 3,725.00 3,645.00 2.19% -5.47% 期货结算价(活跃合约):热轧卷板 元/吨 3,709.00 3,597.00 3.11% -3.95% Myspic综合钢价指数 - 143.01 142.61 0.28% -0.04% 中国铁矿石价格指数(CIOPI) 1994年4月=100 303.01 310.12 -2.29% -4.15% 图：钢厂产能利用率 图：钢铁价格指数 数据来源：Wind资讯，东吴证券研究所 图：钢铁库存 图：钢材期货价 建材：玻璃价格上涨 水泥：全国水泥价格指数下跌2.15%，中原水泥价格指数下跌0.90%，京津冀水泥价格指数与上期持平，珠江-西江水泥价格指数与上期持平。 玻璃：中国玻璃价格上涨0.03% ，主要城市浮法玻璃现货平均价上涨0.09%，玻璃期货结算价上涨2.11% 。 数据来源：Wind资讯，东吴证券研究所 单位 最新值 上期值 涨跌幅 上期涨跌幅 水泥 水泥价格指数:全国 - 148.58 151.84 -2.15% -0.36% 水泥价格指数:中原 - 164.53 166.02 -0.90% 0.00% 水泥价格指数:京津冀 - 149.76 149.76 0.00% 0.00% 水泥价格指数:珠江-西江 - 150.32 150.32 0.00% 0.00% 玻璃 中国玻璃价格指数 - 1,149.49 1,149.18 0.03% -0.05% 现货平均价(吨):浮法玻璃:全国主要城市 元/吨 1,546.98 1,545.57 0.09% -0.05% 期货结算价（活跃合约）：玻璃 元/吨 1,356.00 1,328.00 2.11% -3.98% 图：水泥价格指数 图：玻璃价格指数 化工：纯碱价格下跌，MDI价格持续上涨 数据来源：Wind资讯，东吴证券研究所 化学纤维：PTA产量上涨42.37%，库存天数下降10.00%。 无机化工：轻质纯碱市场价下跌1.70%，重质纯碱市场价下跌1.81%，PVC期货结算价上涨1.17%。 精细化工：华东地区纯MDI市场价上涨1.92%，上海地区聚合MDI市场价上涨7.58%。 单位 最新值 上期值 涨跌幅 上期涨跌幅 化学纤维 PTA：产量：国内 万吨 84.77 59.54 42.37% -26.84% PTA库存天数：国内 天 4.50 5.00 -10.00% 66.67% CCFEI价格指数：粘胶长丝 元/吨 37,800.00 37,800.00 0.00% 0.27% CCFEI价格指数：涤纶短纤 元/吨 8,816.67 8,873.33 -0.64% -0.11% CCFEI价格指数：腈纶短纤 元/吨 16,000.00 16,000.00 0.00% 0.00% CCFEI价格指数：涤纶DTY 元/吨 10,350.00 10,400.00 -0.48% 0.00% 无机化工 市场价(中间价):轻质纯碱:全国 元/吨 1,850.00 1,882.00 -1.70% -0.95% 市场价(中间价):重质纯碱:全国 元/吨 1,904.00 1,939.00 -1.81% -0.92% 期货结算价(活跃合约):PVC 元/吨 6,485.00 6,410.00 1.17% -2.44% 精细化工 市场价：纯MDI：华东地区 元/吨 21,200.00 20,800.00 1.92% 1.46% 市场价：聚合MDI：上海地区 元/吨 14,200.00 13,200.00 7.58% 3.94% 图：CCFEI价格指数 图：无机化工价格 数据来源：Wind资讯，东吴证券研究所 图：PVC库存 图：精细化工价格 下游需求变化跟踪 数据来源：Wind资讯，东吴证券研究所 房地产：存销比下降，一二线商品房成交持续上升 土地成交：100大中城市成交土地占地面积下降41.14%，其中一线城市上升53.58%，二线城市下降21.61%，三线城市下降77.57%。 一手商品房：4个一线城市成交面积上升70.16%，10个二线城市成交面积上升59.97%，6个三线城市商品房成交面积上升39.42%，全国20个城市一手商品房成交面积上升58.62%。 二手商品房：2个一线城市成交面积上升61.95%，6个二线城市成交面积上升31.70%，3个三线城市成交面积下降16.60%，全国11个城市二手商品房成交面积上升36.21%。 库存：十大城市商品房存销比（面积）下降13.00%，其中一线城市商品房存销比下降14.60%，二线城市商品房存销比下降11.93%。 数据来源：Wind资讯，东吴证券研究所 单位 最新值 上期值 涨跌幅 上期涨跌幅 土地成交（周） 100大中城市:成交土地占地面积:当周值 万平方米 313.52 532.69 -41.14% 3380.08% 100大中城市:成交土地占地面积:一线城市:当周值 万平方米 35.04 22.82 53.58% / 100大中城市:成交土地占地面积:二线城市:当周值 万平方米 229.91 29