计算机行业周报：多因素助板块回暖，关注金融IT等高景气细分

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 [Table_Summary] 报告摘要：  本周市场表现：计算机板块上涨8.43% 上周计算机板块上涨8.43%，同期沪深300上涨5.43%。TMT其他三大板块中，传媒上涨8.41%，电子元器件上涨9.30%，通信上涨11.21%，创业板指数上涨7.25%。 上周涨幅居前的公司有：大智慧、金证股份、同花顺、万兴科技、数字认证。跌幅居前的个股是：恒华科技、朗新科技、雷柏科技。 估值方面，计算机板块整体PE（整体法）为45.5，其中计算机硬件为40.3，计算机软件为52.9，计算机服务是36.1。行业5日成交额为1832.6亿元，日均成交额为366.5亿元。  多因素助行业回暖，建议关注金融IT等高景气细分 长期内计算机行业景气度整有望稳步回升：（1）三方面压制因素逐步消除，包括流动性预期、扶持民营企业政策不断出台以及商誉高峰期已过。（2）产业发展周期： “十三五”前三年软件产业增速相对较低，我们预计行业下游可能将迎来一轮新的IT开支高峰；特别是信息安全领域，以“十三五”产业目标预计未来两年复合增速超过20%。（3）事件催化：中美新一轮贸易谈判，引发市场对于自主可控议题的再一次关注。 金融IT：资管新规和近期逐步落地的银行理财子公司为银行IT带来增量，券商端交易系统接口改造需求以及相关交易模块升级带来券商IT增量，科创板相关建设的加速推进也为券商带来潜在利好。 自主可控：中美开启新一轮贸易谈判，自主可控板块关注度有望持续。建议关注自主可控产业链核心部分芯片领域公司，以及硬件领域具备自主可控属性、同时估值具有一定优势的公司。 工业互联网：工信部部长表示下一步将完善网络、平台、安全三大体系，加快重点工业设备和企业上云的步伐，加大培育综合解决方案的提供商和平台企业，开展跨行业、跨领域平台的遴选和集成应用的试点示范。预计后续政策对工业互联网领域的支持力度有望进一步加大。 人工智能：人工智能作为国家级战略，未来有望迎来更多政策利好，同时考虑到科创板加速推进，长期内看好在细分领域参股知名科创企业或具有一定卡位优势的公司。 推荐恒生电子、用友网络，建议关注紫光股份、启明星辰、浪潮信息。 月度组合：本月涨幅：恒生电子（24.68%）、启明星辰（16.5%）、卫宁健康（15.76%）、紫光股份（21.67%）、中科曙光（16.75%），组合收益20.46%，跑赢中信计算机指数0.41个百分点。  行业新闻 AI算力&技术：微软宣布在法国成立人工智能全球发展中心;全国首个人工智能创新发展试验区在北京成立。 云计算：全国首个民企法治体检自测系统上线。 智能驾驶：图森未来联合中科院自动化所成立“智能驾驶联合实验室”。 医疗信息化：全国首个5G云网融合智慧医疗示范项目落户武汉。  风险提示 政策规划推进不及预期，政企在信息安全等领域投入不及预期。 [Table_Invest] 推荐 维持评级 [Table_QuotePic] 行业与沪深300走势比较 资料来源：Wind，民生证券研究院 [Table_Author] 分析师：郭新宇 执业证号： S0100518120001 电话： 01085127654 邮箱： guoxinyu@mszq.com [Table_docReport] 相关研究 1.民生计算机医疗信息化专题报告之二：医院提质增效是板块长期成长的核心动力 2.民生计算机周报20190218：行业景气度整体向好，关注硬件细分板块反弹 -30%-17%-4%9%22%18/218/518/818/1119/2计算机 沪深300 [Table_Title] 计算机 行业研究/周报 多因素助板块回暖，关注金融IT等高景气细分 —计算机周报20190225 计算机周报 2019年02月25日 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 [Table_Page] 周报/计算机 [Table_ProfitDetail] 目录 一、市场表现 ...................................................................................................................................................................... 3 二、本周观点 ...................................................................................................................................................................... 4 三、重点覆盖标的公告 ...................................................................................................................................................... 6 四、行业新闻 ...................................................................................................................................................................... 6 【AI算力&技术】 .............................................................................................................................................................. 6 【云计算】 .......................................................................................................................................................................... 7 【智能驾驶】 ...................................................................................................................................................................... 7 【医疗信息化】 .................................................................................................................................................................. 8 五、风险提示 ...................................................................................................................................................................... 8 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 3 [Table_Page] 周报/计算机 一、市场表现 1、计算机板块上涨8.43% 上周计算机板块上涨8.43%，同期沪深300上涨5.43%。TMT其他三大板块中，传媒上涨8.41%，电子元器件上涨9.30%；通信上涨11.21%，创业板指数上涨7.25%。 上周涨幅居前的公司有：大智慧、金证股份、同花顺、万兴科技、数字认证。跌幅居前的个股是：恒华科技、朗新科技、雷柏科技。 图1：上周计算机板块上涨8.43% 资料来源：Wind，民生证券研究院 2、计算机行业PE为45.5 截止到2月22日，估值方面，计算机板块整体PE（整体法）为45.5，其中计算机硬件为40.3，计算机软件为52.9，计算机服务是36.1。行业5日成交额为1832.6亿元，日均成交额为366.5亿元。 图2：计算机细分板块估值水平（整体法、剔除负值） 资料来源：Wind，民生证券研究院 -50%-40%-30%-20%-10%0%10%20%18-118-218-318-418-518-618-718-818-918-1018-1118-1219-1计算机 通信 电子元器件 传媒 沪深300 0102030405060PC及服务器硬件 专用计算机设备 基础软件及套装软件 行业应用软件 IT外包服务 系统集成及IT咨询 市盈率(整体法) 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 4 [Table_Page] 周报/计算机 二、本周观点 多因素助行业回暖，建议关注金融IT等高景气细分 长期内计算机行业景气度整有望稳步回升：（1）三方面压制因素逐步消除，包括流动性预期、扶持民营企业政策不断出台以及商誉高峰期已过。（2）产业发展周期： “十三五”前三年软件产业增速相对较低，我们预计行业下游可能将迎来一轮新的IT开支高峰；特别是信息安全领域，以“十三五”产业目标预计未来三年复合增速在20%以上。（3）事件催化：在中美新一轮贸易谈判下，引发市场对于自主可控议题的再一次关注。 投资策略：中短期内，看好受政策催化、市场关注度较高且景气度有望持续的板块，如金融IT、自主可控、工业互联网等；长期内仍关注具有长期成长性的医疗信息化板块，以及已经上升为国家级战略、对科技产业乃至整个经济都具有重大意义的人工智能板块。 推荐恒生电子、用友网络，建议关注紫光股份、启明星辰、浪潮信息。 1. 金融IT：多重利好集聚，景气度有望持续向好 宏观上看，金融严监管趋势已定，市场预期已经相对充分，同时市场成交量的回暖也有利于券商盈利能力提升；政策催化上，资管新规和近期逐步落地的银行理财子公司为银行IT带来增量，《证券公司交易信息系统外部接入管理暂行规定》带来券商端交易系统接口改造需求以及相关交易模块升级，科创板相关建设的加速推进也为券商带来潜在的可观增量；创新业务上，互联网金融、科技金融等都为金融IT带来长期的IT需求。 图3：中国银行业IT市场规模 资料来源：IDC，民生证券研究院 2. 自主可控：关注度有望持续，关注领域内领军企业 中美开启新一轮贸易谈判，考虑到在硬件出口、芯片等领域等谈判可能将持续多轮，因此自主可控板块关注度有望持续。建议关注自主可控产业链核心部分芯片领域公司中科曙光，以及硬件领域具备自主可控属性、同时估值具有一定优势的紫光股份、浪潮信息。 0%2%4%6%8%10%12%14%02