聚丙烯期货日报：现货报价涨幅收窄 期价持续震荡

PP日报 请务必阅读最后重要事项 第0页 聚丙烯期货日报 Polyolefin Daily Report Report 现货报价涨幅收窄 期价持续震荡 原油市场：中东局势紧张，国际油价盘中暴涨4%。然而全球股市下跌加之石油市场供应充裕，纽约交易时段午盘后国际油价涨幅缩窄进而收低。周一(1月4日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油2016年2月期货结算价每桶36.76美元，比前一交易日下跌0.28美元，交易区间36.33-38.39美元。 现货情况：周一国内PP市场行情稳中趋涨，部分价格小幅高报50元/吨左右。月初多数石化出厂价上调100元/吨左右，加大对货源成本支撑，但由于期货高开后大幅下行，业者对后市心态谨慎，商家报价跟涨有限。周一华北市场拉丝主流报价在6300-6400元/吨，华东市场拉丝主流报价在6400-6650元/吨，华南市场拉丝主流报价在6700-7000元/吨。 下游市场：塑编企业开工变化不大，开工率约约在69%，中大型塑编企业在订单、资金等方面有保障，生产比较稳定，开工率要高，基本在85%以上，部分厂家表示满负荷生产。随着圣诞节的临近，部分塑编企业表示出口订单减少。 操作策略： 一、周一国内PP市场行情稳中趋涨，部分价格小幅高报50元/吨左右。月初多数石化出厂价上调100元/吨左右，加大对货源成本支撑，但由于期货高开后大幅下行，业者对后市心态谨慎，商家报价跟涨有限。周一华北市场拉丝主流报价在6300-6400元/吨，华东市场拉丝主流报价在6400-6650元/吨，华南市场拉丝主流报价在6700-7000元/吨。二、12月份塑编企业平均开工率约在70%，较上月提升1%。大型企业开工比较有保障，开工率普遍在85%以上。12月份塑编企业订单情况尚可，部分厂家进口订单较多。节假归来，部分企业表示进口订单减少。1月份塑编企业开工暂时不会有明显变化，1月底塑编企业将会陆续开始春节放假。操作上，由于短期内下游需求难有改变，PP期价涨幅有限，建议多单逢高止盈。 请务必阅读最后重要事项 方正中期研究院能源化工组 研究员：李家文 Email：lijiawen1346@163.com 电话：010-68573539 研究员：王骏 执业编号：F0243443 Email：wangjun2@foundersc.com 电话：010-68578867 2016年1月5日 行情预测：震荡 PP日报 请务必阅读最后重要事项 第1页 图1：PP跨期价差持续走高 期现基差逐渐缩小 资料来源：方正中期研究院 截止1月4日，PP605合约和609合约价差为217元/吨，跨期价差持续走高，主要是由于09合约涨幅近期小于05合约。同时PP期现基差贴水修复，目前二者价差在658元/吨，基差贴水小幅扩大。 图2：国际油价持续低位震荡 PP价格大幅反弹承压较大 资料来源：方正中期研究院 从左图可以看出，原油价格与PP价格相关性较高，因此国际油价走势在很大程度上影响了PP价格重心。就目前来看，国际原油价格短期难以出现大幅反转，因此国内化工品价格整体重心下移不可逆转。 -500501001502002503002015/09/172015/10/022015/10/172015/11/012015/11/162015/12/012015/12/162015/12/312016/01/152016/01/30PP605-PP609-1,600-1,400-1,200-1,000-800-600-400-200020040014/0214/0414/0614/0814/1014/1215/0215/0415/0615/0815/1015/12PP期货收盘价-绍兴三园（T30S) 2503003504004505005506006507007507,0008,0009,00010,00011,00012,000Brent原油与PP价格相关性分析 6570758085909510010511011510305070901101301502000/62001/62002/62003/62004/62005/62006/62007/62008/62009/62010/62011/62012/62013/62014/62015/62016/6IPE布油 美元指数 逆序 右轴 PP日报 请务必阅读最后重要事项 第2页 图3：裂解价差持续小幅走低 IPE布油-WTI原油价格重心下移 资料来源：方正中期研究院 从左图可以看出，PP裂解价差持续小幅走低，主因在于丙烯价格大幅下降。同时可以看出当前石脑油价格并未出现大幅走低迹象，在此情况下国内丙烯利润或大幅缩水。 图4： 内盘现货价格低位震荡 内外价差冲高回落 资料来源：方正中期研究院 周一国内PP市场行情稳中趋涨，部分价格小幅高报50元/吨左右。月初多数石化出厂价上调100元/吨左右，加大对货源成本支撑，但由于期货高开后大幅下行，业者对后市心态谨慎，商家报价跟涨有限。周一华北市场拉丝主流报价在6300-6400元/吨，华东市场拉丝主流报价在6400-6650元/吨，华南市场拉丝主流报价在6700-7000元/吨。 01002003004005006007004006008001,0001,2001,4001,6001,80011/0211/0812/0212/0813/0213/0814/0214/0815/0215/0816/02丙烯-石脑油 右轴 石脑油CFR日本 丙烯CFR中国 -20-1001020304002/1104/1106/1108/1110/1112/1114/11IPE布油-WTI原油 6000700080009000100001100012000PP华东 10001500200025003000350014/0514/0714/0914/1115/0115/0315/0515/0715/0915/1116/01PP华东-CFR远东 PP日报 请务必阅读最后重要事项 第3页 图5：亚洲PP粒市场价格对比 品种 最低价 最高价 本周均价 上周均价 涨跌幅 到岸 拉丝 839 841 840 860 -20 CFR远东 注塑 839 841 840 860 -20 CFR远东 拉丝 869 871 870 890 -20 CFR东南亚 注塑 869 871 870 890 -20 CFR东南亚 拉丝/注塑 879 881 880 895 -15 CFR南亚 IPP膜料 859 861 860 880 -20 CFR远东 IPP膜料 894 896 895 910 -15 CFR东南亚 IPP膜料 904 906 905 915 -10 CFR南亚 BOPP膜料 859 861 860 870 -10 CFR远东 BOPP膜料 889 891 890 905 -15 CFR东南亚 BOPP膜料 899 901 900 905 -5 CFR南亚 共聚 889 891 890 910 -20 CFR远东 共聚 919 921 920 940 -20 CFR东南亚 共聚 934 936 935 950 -15 CFR南亚 资料来源：隆众网、方正中期研究院整理 上周初亚洲PP报盘价稳，因市场刚需难振亚洲PP拉丝价格下滑20美元/吨，截至本周三亚洲拉丝价格在840美元/吨。上周中国华东地区PP拉丝价格下滑400元/吨，跌至6200元/吨，这个进口价格约774美元/吨，较上周下滑54美元/吨。近几周CFR货物连续下滑，由于较差的运输周期，多数贸易商采货备货更为谨慎。上周CFR东南亚PP拉丝下滑20美元/吨，中国生产的货物在当地的报价在900美元/吨，这样的价格并没有吸引中下游的购买欲望。来自马来西亚的下游工厂经理说：只要原油价格稳定，像我们这样的用户会等待聚丙烯价格进一步的下滑。 图6：石化装置检修统计 装置 PP产能 PE产能 检修计划 神华宁煤 50 0 1月停车检修1周左右 钦州石化 20 0 2月底开始检修40天左右 镇海炼化 50 45 3月停车检修45天左右 中韩石化 40 60 4月停车检修60天左右 兰州石化 35 73 7-9月大修40天左右 上海石化 40 45 7-8月停车检修 燕山石化 47 54 4-5月份停车检修30天左右 PP日报 请务必阅读最后重要事项 第4页 中沙天津 45 60 7-8月停车检修45天左右 天津石化 6 12 7-8月停车检修45天左右 神华包头 30 30 待定 资料来源：隆众网、方正中期研究院整理 图7：农用薄膜产量同比小幅增加 塑料薄膜产量冲高回落 资料来源：方正中期研究院 截止11月国内塑料薄膜产量为117.44万吨，相较8月增加7.98万吨，同比增长6.93%；农用薄膜产量21.35万吨，相较8月增加1.56万吨，同比增长12.72%，整体来看目前聚丙烯下游产量相比前期持平，薄膜产量小幅增加。 图8： PP生产利润近期缩水 进口开始盈利 -10010203040506057911131517192103/0204/0205/0206/0207/0208/0209/0210/0211/0212/0213/0214/0215/0216/02农用薄膜产量 农用薄膜产量同比 -10-5051015202530203040506070809010011012003/0204/0205/0206/0207/0208/0209/0210/0211/0212/0213/0214/0215/0216/02塑料薄膜产量 塑料薄膜产量同比 PP日报 请务必阅读最后重要事项 第5页 资料来源：方正中期研究院 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。方正中期研究院力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证，不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经方正中期研究院许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归方正中期所有。 -500050010001500600070008000900010000110001200014/1014/1215/0215/0415/0615/0815/1015/1216/02进口利润 PP现货价格 进口成本 50010001500200025003000600070008000900010000110001200014/1014/1114/1215/0115/0215/0315/0415/0515/0615/0715/0815/0915/1015/1115/1216/01PP生产利润（右轴） PP出厂价 PP生产成本 方正金融，正在你身边 PP日报 请务必阅读最后重要事项 第6页 行情预测说明： 涨：当周收盘价>上周收盘价； 跌：当周收盘价<上