广州期货国债期货日评

广州期货研究所 李彬联 F3039476 广州期货 国债期货日评 股债跷跷板效应愈发明显 国债期货小幅收涨 行情回顾： 2月21日，股债跷跷板效应主导债市走势，国债期货全日基本低位运行，尾盘阶段小幅拉升收涨，五年国债主力合约完成切换。二年国债主力合约TS1903收于100.520元，较上日收盘价跌0.03%，总成交59手，持仓357手；五年国债主力合约TF1906收于99.895元，较上日收盘价涨0.06%，总成交4332手，持仓10081手；十年国债主力合约T1906收于97.730元，较上日收盘价涨0.08%，总成交37227手，持仓37943手。 货币市场流动性监测： 央行发放719亿元PSL对冲到期的1000亿元国库现金定存以及税期高峰，逆回购操作同步暂停，银行间流动性回归平衡。上海银行间同业拆放利率除隔夜外整体持稳，隔夜Shibor报2.03%，上涨17.6 BP；7天Shibor报2.3990%，上涨2.2 BP；1个月Shibor报2.6510%，下跌0.4 BP；3个月Shibor报2.7490%，下跌1 BP。回购定盘利率涨跌互现，FR001报2.05%，上涨16 BP；FR007报2.30%，下跌7 BP；FR014报2.40%，下跌10 BP。上交所回购利率整体持稳，GC001报2.205%，上涨6BP；GC007报2.335%，下跌4 BP；GC028报2.545%，上涨1 BP。 新债发行： 上午进出口行增发四期固息债，1年期规模30亿元，中标收益率2.2981%，投标倍数3.44；3年期规模50亿元，中标收益率2.9929%，投标倍数2.10；5年期规模50亿元，中标收益率3.3430%，投标倍数2.36；10年期规模30亿元，中标收益率3.8434%，投标倍数3.33。午后国开行新发、增发固息债各一期，3年期增发债规模50亿元，中标收益率2.9275%，投标倍数3.84；7年期新发规模60亿元，发行利率3.6800%，投标倍数2.64。 综合研判： 央行通过PSL投放对冲到期国库现金定存，月度缴税临近，资金面回归平衡。股债跷跷板效应持续增强，贸易谈判继续释放积极信号，后市缺乏利多消息催化，料国债期货面临承压。仅供参考。 研究所 公司研究所具有一批丰富实战经验的期货产业研究员及专业的优秀分析师，致力于为客户提供中国资本市场前瞻性、可操作性的投资方案及各类型市场的研究报告，通过对市场进行深度挖掘，提示投资机会和市场风险，完成对资本市场现象、规律的研究探索。 研究范围涉及目前所有商品期货以及金融衍生品；我们推崇产业链的研究；我们看重数量分析法；我们提倡独立性，鼓励分析师在纷繁复杂的环境下保持清醒。 我们将积极依托股东单位--广州证券在宏观经济、产业领域的高端研究资源优势，以“宏观、产业和行情策略分析”为核心，大力推进市场化和标准化运作，逐步完善研究产品体系，打造具有特色品牌影响力的现代产业与金融研究部。 核心理念：研究创造价值，深入带来远见 联系方式 金融研究 农产品研究 金属研究 能源化工 020-22139858 020-22139813 020-22139817 020-22139824 地址：广东省广州市天河区珠江西路5号广州国际金融中心主塔写字楼第1007-1012房 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。