原油日报：美联储希望年底前结束缩表

原油日报 2019年2月21日星期四 南华期货研究 NFR 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 xiayang@nawaa.com 美联储希望年底前结束缩表 市场要闻：  美联储1月会议纪要：美联储官员认为经济将持续扩张，就业市场强劲，通胀接近目标，但同时部分下行风险已经增加；美联储官员提出了在2019年下半年结束缩表进程的选项了，几乎所有的委员希望在今年晚些时候结束缩表。  沙特能源大臣法利赫：希望市场将在4月达到平衡，将在四月会议上讨论和协商供应计划；希望全球原油库存维持在五年平均水平，若伊朗和委内瑞拉供应受冲击，希望不会出现断层；致力于达成1月-6月减产目标。  欧佩克+联合技术委员会：欧佩克成员国的减产执行率为91%，高于欧佩克月报和IEA所称的86%；欧佩克+1月原油减产协议履行率为83%。  市场消息：尼日利亚总统布哈里正考虑减少原油产量以推高油价。  中国石油报：从中国石油销售公司获悉，1月份成品油累计销量首次突破1000万吨，同比增长12.4%，其中零售量超过600万吨，同比增长5.6%。  API数据显示，截止至2月15日当周，美国商业原油库存录得+126万桶，前值为-99.8万桶；库欣地区原油库存录得324万桶，前值为-50.2万桶。汽油库存录得-155万桶，前值+74.6万桶；精炼油库存录得-75.8万桶，前值-248.1万桶。美国上周原油进口增加36.9万桶/日至700万桶/日。 简评： 近日，美联储公布1月会议纪要：纪要显示，总体而言，美联储延续此前“鸽派”观点，但对经济增长与结束缩表等问题上依然存在一定分歧。对于美国经济前景，美联储目前仍较为乐观，美联储认为美国经济仍将持续扩张，就业市场强劲，通胀接近目标。但同时，美联储也表示美国经济的部分下行风险已经增加。而对于市场普遍较为关注的缩表进程，多数美联储委员希望能在今年晚些时候结束缩表，但也有部分委员认为，如果经济稳步增长，加息也是可能的选项。 总体而言，到目前为止美国经济增长预期保持稳健，美联储依然具有相应的宏观政策工具与充足的调控空间以应对潜在的经济下行风险。作为全球最大的石油消费国与第二大石油消费增长国（增量仅次于中国），EIA预计2019年美国石油需求为2082万桶/日，较2018年增加35万桶/日，占全球石油需求增量的23.5%。因此，2019年美国经济的稳定增长将可以缓解市场对全球石油需求增速放缓的担忧。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 南华研究 原油日报 2009年8月7日 南华研究 天胶周报 1. 主要行情走势 1.1 全球主要油品期货 单位最新结算价日涨跌日涨跌幅成交量日度变化持仓量日度变化WTI原油美元/桶56.920.831.48%37,682-75.49%1,658-94.43%Brent原油美元/桶67.080.630.95%276,47912.09%262,530-11.89%Oman原油美元/桶67.180.681.02%2,988-59.16%15,0066.51%INE SC原油元/桶456.80-0.30-0.07%291,43016.43%47,0004.10%美汽油RBOB美分/加仑159.813.432.19%34,586-41.09%50,636-3.72%美柴油ULSD美分/加仑201.832.371.19%27,760-47.66%55,437-11.38%ICE柴油美元/吨616.506.000.98%82,762-11.29%132,881-8.76%品种原油期货成品油期货 图1：WTI-Brent原油期货近期价格走势（美元/桶） 图2：INE SC原油期货价格走势（人民币/桶） 数据来源：Bloomberg、南华研究 数据来源：Bloomberg、南华研究 图3：WTI原油期货远期曲线（美元/桶） 图4：Brent原油期货远期曲线（美元/桶） 数据来源：Bloomberg、南华研究 数据来源：Bloomberg、南华研究 南华研究 原油日报 2009年8月7日 南华研究 天胶周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 图5：INE SC原油期货远期曲线（元/桶） 图6： INE SC原油成交量与持仓量（张） 数据来源：Bloomberg、南华研究 数据来源：Bloomberg、南华研究 1.2 全球主要原油现货 单位最新价上一期日涨跌量日涨跌幅阿联酋上扎库姆原油美元/桶66.1866.28-0.10-0.15%阿联酋迪拜原油美元/桶65.7465.78-0.04-0.06%阿曼原油美元/桶65.8665.96-0.10-0.15%伊拉克巴士拉轻油美元/桶65.865.87-0.07-0.11%也门马西拉原油美元/桶66.967.06-0.16-0.24%卡塔尔海洋油美元/桶65.9365.97-0.04-0.06%OPEC一揽子原油（数据延迟一天）美元/桶65.7966.03-0.24-0.36%即期Brent（BFOE）美元/桶66.6665.970.691.05%WTI库欣美元/桶56.9256.090.831.48%美湾LLS美元/桶57.8756.791.081.90%远东ESPO美元/桶68.9969.03-0.04-0.06%INE原油期货可交割6种中东原油其他重要原油现货价格现货原油 图7：INE原油可交割的6种中东油现货价格（美元/桶） 图8：欧洲-美国重要原油现货价格（美元/桶） 数据来源：Bloomberg、南华研究 数据来源：Bloomberg、南华研究 南华研究 原油日报 2009年8月7日 南华研究 天胶周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 1.3 全球主要原油相关价差 单位最新一期上一期日涨跌量日涨跌幅WTI-Brent期货价差美元/桶-9.92-10.000.08-0.80%Brent-Dubai现货价差美元/桶0.450.50-0.05-10.00%WTI 首行-12行价差美元/桶-2.06-2.530.47-18.58%Brent 首行-12行价差美元/桶1.281.130.1513.27%NYMEX 汽油-WTI价差美元/桶10.299.690.606.18%NYMEX 低硫柴油-WTI价差美元/桶27.7827.82-0.04-0.14%NYMEX 原油321裂解价差美元/桶16.1215.730.392.45%ICE 柴油-Brent价差美元/桶15.5615.430.130.84%跨期价差裂解价差跨市价差 图9：WTI-Brent原油期货价差走势（美元/桶） 图10：Brent-Dubai现货价差（美元/桶） 数据来源：Bloomberg、南华研究 数据来源：Bloomberg、南华研究 图11：WTI原油期货-近远月价差 图12：Brent原油期货-近远月价差 数据来源：Bloomberg、南华研究 数据来源：Bloomberg、南华研究 南华研究 原油日报 2009年8月7日 南华研究 天胶周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5 图13：美国成品油-原油裂解价差（美元/桶） 图14：ICE柴油-Brent裂解价差（美元/桶） 数据来源：Bloomberg、南华研究 数据来源：Bloomberg、南华研究 2. 重要基本面数据 OPEC减产执行率： 2018年12月2019年1月2018年12月2019年1月阿尔及利亚105010411057-32-1622%50%安哥拉149114161528-47-11279%238%刚果（布）331310325-10-15-60%150%厄瓜多尔521515524-16-919%56%赤道几内亚110117127-4-10425%250%加蓬194193187-66-117%-100%伊拉克471246694653-14116-42%-11%科威特280027102809-85-9911%116%尼日利亚174017921738-5354-4%-102%沙特阿拉伯105621021310633-322-42022%130%阿联酋322330783168-96-90-57%94%OPEC减产11国267342605426749-812-6952%86%伊朗275827543330--576--利比亚9478951118--223--委内瑞拉116511061206--100--OPEC合计316033080632403-1597OPEC产量单位：千桶/日减产基准协议减产量实际减产量减产执行率数据来源：OPEC、南华研究 南华研究 原油日报 2009年8月7日 南华研究 天胶周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 6 图15：OPEC原油产量月度数据（千桶/日） 图16：美国原油产量（千桶/日） 0%50%100%150%200%29,50030,00030,50031,00031,50032,00032,50033,000OPEC原油产量减产执行率（右轴） 7,0008,0009,00010,00011,00012,00013,0001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2014-2018年范围2017201820192014-2018年5年均值 数据来源： OPEC、南华研究 数据来源：EIA、南华研究 图17： 美国炼厂开工率（%） 图18：美国商业原油库存（千桶） 75.080.085.090.095.0100.01月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2014-2018年范围2017201820192014-2018年5年均值 300,000350,000400,000450,000500,000550,0001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2014-2018年范围2017201820192014-2018年5年均值 数据来源：EIA、南华研究 数据来源：EIA、南华研究 图19：美国汽油库存（千桶） 图20：美国精炼油库存（千桶） 200,000210,000220,000230,000240,000250,000260,000270,0001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2014-2018年范围2017201820192014-2018年5年均值 100,000110,000120,000130,000140,000150,000160,000170,000180,0001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2014-2018年范围2017201820192014-2018年5年均值 数据来源：EIA、南华研究 数据来源：EIA、南华研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 7 南华研究 原油日报 2009年8月7日 南华研究 天胶周报 萧山营业部 杭州市萧山区北干街道金城路438号东南科技研发中心2101室 电话：0571-83869601 台州营业部 台州市经济开发区东商务区巨鼎国际商厦203室 电话：0576-88539900 温州营业部 浙江省温州市车站大道2号华盟商务广场1801 电话：0577- 89971808 宁波分公司 宁波市海曙区和义路77号901、902 电话：0574-87280438 宁波营业部 浙江省宁波市和义路77号汇金大厦9楼 电话：0574-87274729 慈溪营业部 慈溪市浒山街道开发大道1277号香格大厦7楼 电话：0574-63925104 嘉兴营业部 嘉兴市中山路133号综合大楼东五楼 电话：0573-82153186 绍兴营业部 绍兴市越城区昆仑商务中心1幢1单元3101室 电话：0575-85095807 成都营业部 四川省成都市高新区天府大道北段1700号1栋2单元12层1209号 电话：028-86532609 兰州营业部 甘肃省兰