犹如璞玉浑金

中国光大资料研究有限公司 请参阅最后一页所载的分析员及公司披露事项以及免责声明 股票 香港/内地 公司动态 公司报告 创维数码 (751 HK) 2月销量数据 创维数码控股有限公司（“创维数码”）发布的2016年2月销量数据显示，公司4K智能电视机销量快速增长，基本上符合我们预期，故我们维持对公司的盈利预测，重申“买入”评级，目标价6.80港元。 中国市场电视机销量走软。2016年2月中国市场电视机总销售量下降24%至39万台，相比2015年4月至2016年2月期间，中国市场电视机总销售量增长6%至885万台。其中，2016年2月及2015年4月至2016年2月期间，4K智能电视机的销量较去年同期分别增加130%及97%至11万台和258万台。2016年2月销售额同比下降32%，而2015年4月至2016年2月期间则同比微降1%。随着零部件价格下滑，预计电视机平均售价将继续承压。  海外电视机平均售价如期走软。2016年2月，彩电事业部海外销量同比下降9%至24万台，而2015年4月至2016年2月期间累计销量则同比增加15%至394万台，同期销售额则分别同比下降17%及1%，表明平均售价大幅下滑。  维持市场领导地位。根据中国电子视像行业协会发起和倡导成立的一家专注于消费电子和家电行业的市场研究和营销咨询公司，北京奥维营销咨询有限责任公司称，按销量计算，创维数码于截至2016年1月31日止12个月在中国电视机市场（包括国内外电视品牌）的市场占有率为18.0%，仍然排名第一。  重申“买入＂评级。由于公司销售数据大致符合预期，我们维持对公司的盈利预测，重申“买入”评级，目标价6.80港元。  主要风险包括：1）技术和客户偏好快速转变、2）竞争激烈、3）原材料价格波动、4）经济放缓和5）货币风险。 2016年3月8日 香港及内地／消费电子产品 史达辉 (852) 2530 8356 kary.sei@ebscn.hk 中国光大资料研究有限公司 请参阅最后一页所载的分析员及公司披露事项以及免责声明 中国光大资料研究有限公司证券评级 买入 未来六个月的投资收益率领先相关行业指数15%以上 增持 未来六个月的投资收益率领先相关行业指数5%至15% 持有 未来六个月的投资收益率与相关行业指数变动幅度相差-5%至5% 减持 未来六个月的投资收益率落后相关行业指数5%至15% 沽出 未来六个月的投资收益率落后相关行业指数15%以上 披露事项 在评论中，本公司并无拥有相当于所分析上市公司1%或以上市值的财务权益（包括持股），与有关上市公司无投资银行关系，并无进行有关股份的庄家活动。本公司员工均非该上市公司的雇员。上述分析员并无于本报告所载的上市公司中拥有财务权益。 分析员保证 负责制备本报告的分析员谨此保证：- 本报告谨反映分析员对调研标的公司及/或相关证券的个人观点及意见；分析员的弥偿不会直接或间接地与其就调研报告或投资银行业务所发表的观点及意见有任何连系；分析员并不直接受监管于及汇报予投资银行业务；分析员没有违反安静期的规定，于本报告就相关证券发出调研报告；分析员并非本报告的调研标的公司的主管及董事。 免责声明 本报告由中国光大资料研究有限公司所提供。本报告之内容不是为任何投资者的投资目标、需要及财政状况而编写。本报告内所载之资料乃得自可靠之来源，惟并不保证此等数据之完整及可靠性，亦不存有招揽任何人参与证券或期货等衍生产品买卖的企图。本报告内之意见可随时更改而毋须事先通知任何人仕。中国光大资料研究有限公司并不会对任何人仕因使用本报告而引起之直接或间接之损失负责。 中国光大资料研究有限公司不排除其员工及有关公司的员工对有关报告内容提及的投资工具及产品有其个人投资兴趣。 本报告乃属于中国光大资料研究有限公司之财产，未经本公司事前书面同意，任何人仕或机构均不得复制、分发、传阅、广播或作任何商业用途。 本公司乃受香港证券及期货事务监察委员会所监管，并受香港证券及期货条例及有关附属条例约束。 地址：香港夏悫道16号远东金融中心17楼 联络电话：(852) 2860-1101