2016/1/15热点新闻版权所有，翻版必究 财政部下达地方债置换限额2016年将提前发行 --据了解，日前财政部已向省级财政部门下发置换债券额度上限规模，置换债券额度上限较去年置换债规模有所增加。“今年置换债券也可以置换以后年度到期的债务。”财政部下达2016年置换债券额度较去年提前。财政系统人士表示，今年置换债的发行将有所提前，预计2016年上半年将有大量置换债券发行。从地方财政系统了解到，地方财政系统在2015年底统计2016年及以后年度债务到期情况，并在2016年年初上报财政部。西北地区一省份债务办负责人表示，置换债券额度上限有所增加，增幅也比较大，今年置换债券也可以置换以后年度到期的债务。多位地方财政系统人士表示，因为额度上限下达较早，今年置换债发行将提前。这几天在填报具体项目金额，分上半年和下半年两次置换。在提前发行的情况下，地方政府有更多的时间发行更大规模的置换债。同时也解决债务资金到位缓慢的问题。 央行本周净投放400亿元宽松有望维持 --交易员透露，周四（1月14日），央行公开市场进行1600亿元逆回购操作，央行周二进行800亿元逆回购操作，本周共有2000亿元逆回购到期，据此计算，央行本周公开市场净投放400亿元。市场分析人士表示，周三银行间市场资金面整体较为宽松，跨节资金供给仍较为充裕。但资本外流，未来缴税以及春节临近资金需求上升或产生一定干扰。不过央行扶助姿态明显，宽松有望继续维持。海通证券宏观分析师姜超、顾潇啸表示，12月资本流出相当严峻。美国加息在即，人民币贬值压力加大，美国加息制约国内降息，但资金流出要求央行增加货币投放对冲，货币宽松左右为难，预计短期降息概率不大，但降准仍有可能。 国开行三期浮息债招标延续火热，中标利率全线低于基准 --周四（1月14日），国开行下午招标的3期浮息债中标利率全线低于SHIBOR债券利率基准，中标倍数也都在3倍以上。分析称，午后市场情绪转暖，国开行招标延续火热。2025年10月到期国债收益率一度下跌3个基点至2.70%，创出中国债券信息网自2007年9月开始公布该数据以来基准10年期国债收益率的最低水平，刷新2009年1月全球金融危机期间触及的上一个纪录低点2.72%。央行周四进行1600亿元7天期逆回购操作，规模超过一周前的700亿美元。交易员透露，国开行1年期浮息债中标参考收益率2.3622%，全场4.0倍，边际7.5倍；国开行3年期浮息债中标利差为-5个BP，全场2.77倍，边际10.0倍；国开行5年期浮息债中标参考收益率3.01%，全场3.44倍， 边际1.0倍。下午招标的三期债包括国开行2016年第1期、第2期增发债以及2016年第三期新发债，期限分别为1年、3年、5年，发行规模分别为不超过40亿、50亿、30亿。招标日均为1月14日，缴款日均为1月18日，上市日均为1月20日。 逆回购加量超预期致降准落空 进出口行新债配置热情下降 --周四（1月14日），进出口行上午招标的三期新债中标利率依旧低于二级市场水平，但是中标倍数偏低，全部在3倍以下，显示机构配置热情下降，情绪偏谨慎。交易员分析，当日1600亿逆回购加量超出预期，再次打破了周末降准的希望，市场情绪受此影响，稍稍偏谨慎，配置热情较前几日有所下降。交易员透露，进出口行3年、5年、10年期债中标利率分别为2.5939%、2.8316%、3.079%，投标倍数分别为2.58倍、2.27倍、2.41倍。而周三招标的农发行1年、3年、5年、7年、10年期债五期债中标倍数分别为3.87、3.29、3.70、4.06、4.23，全部在3倍以上。1月13日，中债政策性金融债到期收益率（进出口和农发行）显示，3年、5年、10年最新收益率分别为2.6853%、2.8972%、3.1477%。当日招标的三期债包括2015年第17期、16期和14期金融债的增发债，均为固定利率金融债，期限分别为3年、5年、10年，发行金额分别为不超过60亿元、70亿、70亿，票面利率分别为3.18%、3.48%、3.87%。 版权所有 翻录必究 利率市场日报 第 1 页，共 8 页 2016/1/15每日交易国债收益率期限昨日收益率日涨跌周涨跌月涨跌(%)(bp)(bp)(bp)1年期2.279-0.11 -8.41 -1.86 3年期2.5200.05-7.07 -2.67 5年期2.6080.85-12.63 -9.30 7年期2.7802.97-6.06 -5.65 10年期2.7512.76-8.49 -6.99 政策金融债收益率（国开）期限昨日收益率日涨跌周涨跌月涨跌(%)(bp)(bp)(bp)1年期2.336-1.50-13.78-6.253年期2.658-1.67-7.311.575年期2.8121.01-13.06-12.137年期3.1091.99-7.19-3.3410年期3.0190.63-8.88-11.30政策金融债收益率（农发和进出口）期限昨日收益率日涨跌周涨跌月涨跌(%)(bp)(bp)(bp)1年期2.336-1.50-15.94-10.403年期2.667-1.87-13.46-6.205年期2.888-0.89-12.97-9.727年期3.155-0.02-12.89-2.8110年期3.123-2.50-13.00-14.61版权所有，翻版必究 版权所有 翻录必究 -0.11 0.05 0.85 2.97 2.76 2.202.302.402.502.602.702.802.90-0.500.000.501.001.502.002.503.003.501年期 3年期 5年期 7年期 10年期 国债收益率 日变动 2016/1/132016/1/14数据来源：Wind、国投安信期货 单位：bp 单位：% -1.5 -1.67 1.01 1.99 0.63 2.202.402.602.803.003.20-2.00-1.000.001.002.003.001年期 3年期 5年期 7年期 10年期 国开金融债 日变动 2016/1/132016/1/14数据来源：Wind、国投安信期货 单位：bp 单位：% -1.5 -1.87 -0.89 -0.02 -2.5 2.202.402.602.803.003.203.40-3.00-2.50-2.00-1.50-1.00-0.500.001年期 3年期 5年期 7年期 10年期 非国开金融债 日变动 2016/1/132016/1/14数据来源：Wind、国投安信期货 单位：bp 单位：% 第 2 页，共 8 页 5年期国债期货合约TF1603收盘价前收盘价涨跌成交量成交量变化持仓量持仓量变化（手）（手）100.920101.130-0.21024260267323034-1683合约TF1606收盘价前收盘价涨跌成交量成交量变化持仓量持仓量变化（手）（手）100.700100.930-0.23010102724407185合约TF1609收盘价前收盘价涨跌成交量成交量变化持仓量持仓量变化（手）（手）100.535100.800-0.26520-218710价差前价差0.2200.2000.1650.1300.3850.33010年期国债期货合约T1603收盘价前收盘价涨跌成交量成交量变化持仓量持仓量变化（手）（手）100.445100.820-0.37530554814728460-1047合约T1606收盘价前收盘价涨跌成交量成交量变化持仓量持仓量变化（手）（手）100.180100.520-0.34017076305589577合约T1609收盘价前收盘价涨跌成交量成交量变化持仓量持仓量变化（手）（手）100.020100.300-0.28052389300价差前价差0.2650.3000.1600.2200.4250.520最便宜可交割债券（CTD券）合约期货结算价CTD券现券价格转换因子基差（bp）TF1603100.905130015.IB101.9781.018-77.407.84TF1606100.675130015.IB101.9781.017-44.914.38TF1609100.550110015.IB105.9251.044100.092.36T1603100.435130018.IB108.3531.07175.66-0.36T1606100.170130018.IB108.3531.069126.091.01T1609100.030130018.IB108.3531.067162.061.57债券代码剩余期限成交量IRR:TF1603IRR:T1603（万）收益率净价（%）（%）150011.IB4.3692190002.584102.10-1.63-150019.IB4.6502020002.580102.41-2.32-140006.IB5.219260002.590108.38-2.70-130015.IB4.489210502.980101.987.84-140003.IB5.005150002.580108.63-2.92-130020.IB4.757100002.580106.58-2.46-150023.IB9.75113240002.725102.25--8.08150026.IB6.7704160002.785101.61--2.19150005.IB9.2352180002.825106.58--2.54150016.IB9.5031870002.717106.60--8.05140029.IB8.926630002.830107.37--2.15140012.IB8.429100002.800108.95--2.99130018.IB7.60470002.850108.35--0.36版权所有，翻版必究1.50-4.581.381.00-11.0034.98-11.000.502.001.50隐含回购利率(%)活跃可交割券收盘价T1606-T1609T1603-T1609收益率变化（bp）TF1603-TF1606TF1606-TF1609TF1603-TF1609-2.00T1603-T1606-2.00-0.50第 3 页，共 8 页 2016/1/15流动性概览银行间质押式回购加权利率利率变化成交量成交量变化（%）（bp）（亿元）（亿元）1日回购1.9300.5124437.638.487日回购2.3203.232225.26280.3614日回购2.644-5.24131.13-10.7021日回购2.650-5.006.356.351月回购2.849-0.06164.87153.43上交所质押式回购加权利率利率变化成交量成交量变化（%）（bp）（亿元）（亿元）1日回购3.168131.846101.32428.432日回购2.95990.2141.63-18.343日回购1.777-49.659.88-48.124日回购1.7358.3113.9612.337日回购2.27724.54422.06131.5214日回购2.25618.7910.03-1.7428日回购2.250-15.942.081.01Shibor品种昨日利率前日利率利率日变化(%)(%)(bp)隔夜1.9351.9350.001周2.3522.3520.002周2.9182.930-1.201月3.0043.005-0.103月3.0883.0880.00利率互换：七日回购品种昨日利率前日利率利率日变化(%)(%)(bp)1年期2.2402.2251.505年期2.4782.4661.19品种昨日利率前日利率利率日变化(%)(%)(bp)1年期4.3004.3000.00版权所有，翻版必究 品种品种贷款基础利率（LPR）0.51 3.23 -5.24 -5 -0.06 1.501.701.902.102.302.502.702.903.10-6.00-4.00-2.