2016/1/20597.2297.8895298.3333【行情评述】空散砍仓动煤涨停，等待机会布局空单1月19日，动力煤期货5、9合约减仓涨停，空头散户砍仓盘出现。临近春节，煤耗季节性高点大概率在本周出现，虽然电厂绝对库存居往年同期低位，后续煤耗回落、库存消费比回升补库动能依旧不足。供给端控制带来的港口低库存注定短暂，产地库存压力已开始向港口输送，动力煤现货上涨空间有限。行情判断上，上周空头砸盘时点超前，本周动力煤期货已迅速收复失地，基差修复行情短期有望延续，但盘面上行空间有限。操作建议：当前时点不建议操作，等待机会布局空单。【期货市场概览】2802852902953003053103153203252015-11-032015-11-072015-11-112015-11-152015-11-192015-11-232015-11-272015-12-012015-12-052015-12-092015-12-132015-12-172015-12-212015-12-252015-12-292016-01-022016-01-062016-01-102016-01-142016-01-18ZC1605322.00 858.00 574 449 668 1371 1345 1109 1387 842 388.00 406.00 396 403 438 592 650 677 574 548 05001,0001,500成交量持仓量数据来源：WIND，国投期货单位：100手，单边日度报告国投期货动力煤策略团队郭建权高明宇联系方式：010-58747615昨日收盘价日度涨跌日度涨跌幅单边持仓量/手持仓量变动/手单边成交量/手成交量变动/手ZC1605311.25.21.70%43395-223277692-53224ZC1609303.66.42.15%10042-3665907-1090ZC1701322.04.41.39%13216638-141TC指数310.05.41.77%54801-259284237-544631609-1605-7.61.21701-160918.4-2.01.70%2.15%1.39%311.2 303.6 322.0 0.00%0.50%1.00%1.50%2.00%2.50%290300310320330涨跌幅收盘价数据来源：WIND，国投期货-7.6 18.4 -20-1001020301609-16051701-1609数据来源：WIND，国投期货第1页，共5页 【现货市场概览】日度报告地点最新价日涨跌日涨跌幅周涨跌幅澳大利亚纽卡斯尔港46.59-1.82-3.76%-5.95%南非理查德港48.90-0.62-1.25%-2.65%欧洲ARA港43.33-2.05-4.52%-10.94%秦皇岛港365.00.000.00%-0.27%广州港4200.000.00%-2.33%55 5060708090100广州港-秦皇岛港（Q5500）数据来源：WIND，国投期货53.8 61.4 -40-20020406080100ZC1605基差ZC1609基差数据来源：WIND，国投期货56.0030.035.040.045.050.055.060.065.070.0六大电厂煤耗数据来源：WIND，国投期货单位：万吨20.251517192123252729313302004006008001,0001,2001,4001,600六大电厂库存（万吨）六大电厂库存可用天数（天）数据来源：WIND，国投期货60 9 020406080100锚地船舶预到船舶数据来源：WIND，国投期货43.2746.49(30)(20)(10)01020304050604045505560657075供需盈余港口吞吐量（7日均值）铁路调入量（7日均值）数据来源：WIND，国投期货日度报告第2页，共5页 日度报告2016-01-19日增幅周增幅月增幅秦皇岛港351.00-1.5022.50-63.73黄骅港179.00-4.0011.0039.00曹妃甸港142.0012.0021.0013.00京唐港66.000.0021.00-18.00天津港492.000.009.00186.00环渤海五港1,223.506.5084.50156.27广州港132.12-1.66-1.54-0.81总计1,355.624.8482.96155.46数据来源：WIND，煤炭资源网，国投期货港口库存 单位：万吨05001,0001,5002,0002,5003,000黄骅港曹妃甸港天津港京唐港秦皇岛港数据来源：WIND，煤炭资源网，国投期货0100200300400广州港库存数据来源：WIND，国投期货501,000,0502,000,0503,000,0504,000,050山西商品煤日产地方矿国有重点矿数据来源：WIND，国投期货单位：吨单位：万吨单位：万吨3,962.9901,0002,0003,0004,0005,000山西产地库存数据来源：WIND，国投期货单位：万吨【行业动态】环渤海四港煤炭库存降至906.3万吨上周，1月11日至1月17日，环渤海煤炭库存量由前一周的924.6吨减少至906.3万吨，环比减少18.3万吨，降幅达1.97%。1月17日，环渤海四港煤炭库存量分别为：秦皇岛港344吨、国投曹妃甸港124万吨、京唐港区192万吨、天津港246.3万吨。环渤海四港库存量除京唐港区减少外，其余三港库存量均有所增加。截止1月17日，环渤海四港锚地待装船舶锚地数量：秦皇岛港锚地下锚船舶47艘、京唐港区锚地下锚船舶为20艘、国投曹妃甸港锚地下锚船舶为5艘、天津港锚地下锚船舶为20艘。日度报告第3页，共5页 日度报告银行收紧铁矿石钢贸煤炭信贷倒逼去产能21世纪经济报道记者日前获得某大型国有银行文件显示，从2015年12月31日起，该国有大行将加强铁矿石、钢贸、煤炭三个行业融资管理，对包括表内贷款、表外融资及其他金融资产服务等进行锁定控制。该银行内部文件显示了“去产能”的市场倒逼效应。中央经济工作会议确定2016年“主要是抓好去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板五大任务”。这份名为《关于加强铁矿石、钢贸煤贸等行业融资管理的通知》（下称“《通知》”）要求，从2015年12月31日，对上述三个行业实施融资系统控制，目前已对三个行业的表内贷款（含贴现和费风险）；银票、保函、信用证等表外融资；银行账户债券投资、其他金融资产服务业务进行了锁定控制。《通知》要求，对铁矿石、钢贸、煤贸三个行业未审批的融资申请暂停审批流程，对已审批未签合同的暂停新签融资合同，对已签合同未提款的暂停提款，对已部分提款的要与客户协商尽可能少提或不提，并做好部分融资安全保障措施。对于存量融资，到期项目贷款全额收回，到期流动资金贷款和贸易融资要收回或尽可能多收少贷，续贷部分要有增信措施，严控新增银票、保函、信用证等表外融资，原则上银行账户债券投资不再新增，金融资产服务业务不再增加。国际煤价全线走低降至50美元以下截至2016年1月15日当周，澳大利亚纽卡斯尔港动力煤价格报收48.41美元/吨，环比下跌1.19美元/吨，跌幅为2.40%；南非理查德港动力煤价格指数报收49.52美元/吨，环比下跌0.98美元/吨，跌幅为1.94%；欧洲ARA三港市场动力煤价格指数报收45.38美元/吨，环比下跌2.71美元/吨，跌幅为5.64%。南非理查德港动力煤价因煤炭需求支撑乏力，终于结束上涨，出现微幅下跌，同时其他两港动力煤价格下行节奏也有所加快，其中欧洲市场在其供求关系的作用下，煤价下跌幅度最为明显。截止目前，三大国际煤炭价格均处在50美元/吨以下水平，且后市走向依然不容乐观。进口煤方面，2015年中国煤炭进口量创2011年以来新低。数据显示，2015年全年中国进口煤及褐煤2.04亿吨，同比大幅减少8700万吨，降幅30%。除国内煤炭需求萎靡因素以外，人民币汇率贬值，也是导致我国进口煤数量明显减少的重要原因。随着人民币贬值，中国煤炭贸易商的采购成本将被提高，使本就微薄的利润再度缩水。日度报告第4页，共5页 【研究员介绍】郭建权：中央财经大学金融硕士，国投期货黑色投研团队负责人。2010年-2012年期间，在中粮期货从事金属及宏观策略研究，主持完成上海期货交易所课题《钢铁生产企业套期保值策略研究》，担任中粮集团月度行情分析会大宗商品宏观策略主讲。2013年5月，加盟国投中谷期货资产管理部，从事黑色期货交易策略研究与资产管理业务，曾获2013年大连商品交易所首届焦煤焦炭研究员评选第1名。高明宇：中国科学院研究生院经济学硕士，现任国投中谷期货研究部能源研究员，从业资格证号：F0302201，投资分析考试合格证号：TZ008682。专注原油、煤炭相关品种的基本面研发和策略设计，撰写原油、沥青、动力煤系列常规报告和专题报告，为客户设计投资和套期保值策略。【公司介绍】国投中谷期货：公司主要从事商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询业务及资产管理业务。国投中谷期货一直以良好的信誉、安全快捷的交易通道及规范严格的风险管理竭诚为投资者提供专业化期货服务。多年来，公司牢牢把握“为产业和机构客户服务”的宗旨，通过差异化竞争策略，在为客户提供多元化研发产品、一站式交割服务、风险管控体系设计方面形成了核心竞争优势，树立了“期货理财和风险管控专家”的品牌形象。【免责声明】本研究报告由国投中谷期货有限公司撰写,研究报告中所提供的信息仅供参考。报告根据国际和行业通行的准则，以合法渠道获得这些信息，尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本报告不能作为投资研究决策的依据，不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。国投中谷期货有限公司将随时补充、更正和修订有关信息，但不保证及时发布。对于本报告所提供信息所导致的任何直接的或者间接的投资盈亏后果不承担任何责任。本报告版权仅为国投中谷期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为国投中谷期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国投中谷期货有限公司对于本免责申明条款具有修改权和最终解释权。日度报告第5页，共5页