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新力量New Force 第一上海研究部research@firstshanghai.com.hk总第 2514 期 2016 年 1 月 25 日 星期一 第一上海证券有限公司 www.mystockhk.com 研究观点 【大市分析】 升穿 19238 可望伸展强化短期反弹势头 环球市场概况 最新资料简评 第一上海证券有限公司 香港中环德辅道中 71 号永安集团大厦 19 楼 咨询热线：400-882-1055 服务邮箱：Service@firstshanghai.com.hk 网址：www.mystockhk.com 第一上海 新力量New Force - 2 - 本报告不可对加拿大、日本、美国地区及美国国籍人士发放 【大市分析】 首席策略师 叶尚志 852-25321549 Linus.yip@firstshanghai.com.hk 升穿 19238 可望伸展强化短期反弹势头 1 月 22 日，港股大盘终于出现近期较明确的反弹势头，一方面，恒指已创出了 42个月新低，市净率跌穿了 1 倍，是 1998 年亚洲金融危机以来的首次，中长线投资机会浮现。另一方面，欧洲央行总裁德拉吉表示欧洲经济有下行风险，3 月将检讨现行货币政策，暗示有加大量宽的可能。消息刺激欧美日股市带头反弹上升，对于弱势股市可以带来示范作用。目前，港股仍属于弱势股市，受到港汇弱势和港元拆息上升的困扰，能否扭转反复寻底格局，需要更多的利好消息来支持。以图表走势来看，恒指在本月展现的单边下挫态势，有先转为反复波动行程的倾向，如果能够进一步升穿 19238 的前一级微型浪顶，短期反弹势头将可获得伸展强化。 恒指在周五出现先高开、后反复上扬的走势，未有出现早前的弹高后再破底下跌行程，盘面稳定性有所好转，区内日本 NKY 指数急弹 5.87％，是支持刺激因素，有加速增加空头回补的意欲。恒指收盘报 19081，上升 538 点或 2.9％，国指收盘报 8105，上升 269 点或 3.43％。另外，港股主板成交量有 899 亿多元，而升跌股数比例是 1248：342，日内涨幅超过 10％的股票有 49 只，日内跌幅超过 10％的股票有 11 只。 目前，恒指已连跌四周，以高低点来算，累跌幅度已超过了 3500 点或 16％。在短期严重超跌的背景下，加上估值亦已跌至中长线吸纳水平，除非有系统性风险出现实时爆发，否则阶段性底部有望出现。在整体大形势未见明朗之前，相信市场信心难以快速恢复，现时期待有资金大举回流港股，是不现实的想法。但是，如果近期市场的沉重抛压能够暂时放缓、空头有出现回补的话，也该可以给到港股展开超跌后反弹的机会。技术上，恒指如能升穿19238，将可扭转过去四周、反复向下的运行模式，短期反弹势头可望获得伸展强化。 第一上海 新力量New Force - 3 - 本报告不可对加拿大、日本、美国地区及美国国籍人士发放 【环球市场概况】 最新资料简评 油价大幅反弹，加上欧央行加推量宽的乐观预期，环球股市展开大反扑，美股延续周四的升幅，能源、科技及消费类股票升幅较大，苹果(AAPL)升5.3%、微软(MSFT)升3.5%、埃克森美孚(XOM)升3.3%、雪佛龙(CVX)升3%，道指最多升近254点，收报16,093点，升201点或1.3%。标普500指数收报1,906.90点，升37.91点或2%，500只成份股中有461只上升，42只下跌。纳指收报4,591点，升119点。各交易所成交量回落至91亿股，仍多于平均每日成交量的69亿股。 中国股市反弹近1%，在美的中资股指数升幅较温和，升0.7%，途牛(TOUR)升6%，收报13.19；金融界(JRJC)升5%，收报5.40；聚美优品(JMEI)升4%，收报6.60；搜房(SFUN)升4%，收报6.03；京东(JD)升2%，收报27.27。新能源股升幅显著，中电光伏(CSUN)升19%，收报0.92；晶科能源(JKS)升8%，收报20.81；昱辉阳光(SOL)升5%，收报1.55。 美国房地产经纪商协会(NAR)公布的12月份二手房销售按月大升14.7%，以年率计为546万间，多于预期的520万间，表现为10年来最佳。金融信息服务公司 Markit公布的1月份美国制造业指数初值由上月的51.2升至52.7点，高于预期的51，反映制造业扩张动大加大。 展望本周重要的数据包括：周三的澳大利亚CPI及美国议息结果、周四的新西兰议息结果、英国第四季GDP及德国CPI、周五的日本CPI、日本议息结果、欧元区CPI及加拿大GDP。 另外，本周将有多间企业公布第四季季绩，包括周一的哈利伯顿(HAL)、金 佰 利(KMB)及麦当劳(MCD)、周二的宝洁(PG)、强生(JNJ)、3M(MMM)及苹果(AAPL)、周三的波音(BA)、联合技术(UTX)、EBAY(EBAY)及FACEBOOK(FB)、周四的德州仪器(TXN)、卡特彼勒(CAT)及微软(MSFT)、周五的雪佛龙(CVX)。 欧洲股市升2.7%，能源、金融及电讯股为回升主力，法兴(GLE)升4.7%、法国能源公司道达尔(FP)升4.4%，欧 元 区50只大型上市公司股票的Euro Stoxx 50指数收报3,023点，升79点或2.7%，连升第二日。德国DAX指数收报9,764点，升190点或2%。法国CAC指数收报4,336点，升130点或3%。 在2月纽约期油最后交易日过后油价随即反弹，3月期油两日累升近20%，收报32.19美元，升2.66美元或9%。金价窄幅震荡，2月期金收报1,096.3美元，跌1.9美元。LME 基本金属个别发展，3个月期铜升13美元，收报4,443美元。 第一上海 新力量New Force - 4 - 本报告不可对加拿大、日本、美国地区及美国国籍人士发放 图表 1：上周五公布的重要经济资料 资料：第一上海、彭博 图表 2：本周美国将公布的重要经济资料 资料：第一上海、彭博 图表3：主要商品及外汇期货表现 资料：第一上海、彭博 时间国家经济资料月份 预测值 实际值 前值10:00 日本日经日本制造业PMI (初值)1月 52.8 52.4 52.616:00 法国 法国制造业采购经理指数 (初值) 1月 51.3 50.0 51.416:30 德国 德国制造业采购经理指数 (初值) 1月 53.0 52.1 53.217:00 欧元区 欧元区制造业采购经理指数 (初值) 1月 53.0 52.3 53.217:30 英国零售销售月环比12月 -0.30% -0.90% 1.30%17:30 英国零售销售同比12月 3.50% 2.10% 3.40%21:30 美国芝加哥联储全美活动指数12月 -0.15 -0.22 0.3621:30 加拿大零售总额月环比11月 0.20% 1.70% 0.10%21:30 加拿大 零售销售（除汽车）月环比 11月 0.40% 1.10% 0.00%21:30 加拿大CPI 同比12月 1.70% 1.60% 1.40%22:45 美国 Markit美国制造业采购经理指数 (初值) 1月 51.0 52.7 51.223:00 美国现房销售 (百万间)12月 5.20 5.46 4.7623:00 美国旧宅销售 月环比12月 9.20% 14.70% -10.50%23:00 美国领先指数12月 -0.20% -0.20% 0.50%时间国家经济资料月份 预测值 前值01/22/2016 21:30 美国芝加哥联储全美活动指数12月 -0.15 -0.301/22/2016 22:45 美国 Markit美国制造业采购经理指数 (初值) 1月 51 51.201/22/2016 23:00 美国现房销售 (百萬間)12月 5.20 4.7601/22/2016 23:00 美国旧宅销售 月环比12月 9.20% -10.50%01/22/2016 23:00 美国领先指数12月 -0.20% 0.40%01/25/2016 22:30 美国 达拉斯联邦储备银行制造业活动指数 1月 -15 -20.101/26/2016 22:00 美国 标普/CS 20个城市月环比（经季调） 11月 0.80% 0.84%01/26/2016 22:00 美国标普/CS综合指数-20 同比11月 5.67% 5.54%01/26/2016 22:45 美国 Markit美国服务业采购经理指数 (初值) 1月 53.8 54.301/26/2016 22:45 美国 Markit美国综合采购经理指数 (初值) 1月 -- 5401/26/2016 23:00 美国消费者信心指数1月 96.5 96.501/26/2016 23:00 美国里士满联储制造业指数1月 2 601/27/2016 23:00 美国新建住宅销售12月 500k 490k01/27/2016 23:00 美国新建住宅销售 月环比12月 2.00% 4.30%01/28/2016 21:30 美国耐用品订单 (初值)12月 -0.50% 0.00%01/28/2016 23:00 美国待定住宅销售量(月环比)12月 1.00% -0.90%01/28/2016 23:00 美国 待定住宅销售未经季调同比 12月 4.80% 5.10%01/29/2016 21:30 美国GDP年度化季环比 (终值) 第四季 0.70% 2.00%01/29/2016 21:30 美国个人消费 (终值)第四季 2.00% 3.00%01/29/2016 22:45 美国芝加哥采购经理指数1月 45.8 42.901/29/2016 23:00 美国 密歇根大学消费者信心指数 (终值) 1月 92.5 93.322/01/2016最高 最低 收市 变动幅度 变动%道琼斯指数16136.79 15921.10 16093.51 +210.8300 +1.33%10年期国债期货 128.7344 128.0781 128.3750 -0.2969 -0.23%美元指数99.592 99.113 99.574 +0.457 +0.46%3月欧元期货1.0890 1.0801 1.0804 -0.00870 -0.80%3月日圆期货 0.0085145 0.0084190 0.0084270 -0.0000915 -1.07%3月英镑期货1.4363 1.4205 1.4281 +0.0064 +0.45%3月澳元期货0.7030 0.6971 0.6990 +0.0017 +0.24%COMEX 2月期金 1103.5 1094.4 1096.3 -1.9 -0.17%NYMEX 3 月期油 32.35 29.53 32.19 +2.66 +9.01%LME3月期铜4484.00 4418.00 4443.00 +13.00 +0.29%VIX 指数24.55 22.22 22.34 -4.35 -16.30% 第一上海 新力量New Force - 5 - 本报告不可对加拿大、日本、美国地区及美国国籍人士发放 图表4：标普500指数 资料：第一上海、彭博 图表5：上証綜合指数 资料：第一上海、彭博 图表6：Eu