能源化工策略日报（橡胶）：沪胶回撤，供应收缩预期下仍可期待反弹

投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 能源化工条线 研究员： 林菁 021-60812988 linjing@citicsf.com 从业资格号：F3006689 投资咨询号：Z0010841 童长征 021-60812980 tongchangzheng@citicsf.com 从业资格号：F3005900 投资咨询号：Z0010782 潘翔 0755-83212745 px@citicsf.com 从业资格号：F0286011 投资咨询号：Z0010713 沈利萍 0571-85378923 shenliping@citicsf.com 从业资格号：F0301927 投资咨询号：Z0011684 联系人： 许俐 0755-83212745 xuli@citicsf.com 近期相关报告 出口限制vs需求疲软，沪胶反弹需时日 2016-02-22 外盘胶价春节期间小幅下跌，沪胶继续疲软 2016-02-15 中信期货研究|能源化工策略日报（橡胶） 2016-03-11 沪胶回撤，供应收缩预期下仍可期待反弹 策略摘要 橡胶品种： 策略摘要 沪胶前期跳空缺口已经补充完毕，但价格回落已经略显迟缓。在供应可能收缩的预期作用下，价格回落的幅度将有限。1605合约可以继续低位买入补仓。 重要监测点： 1. 国内消费：房地产投资和基建投资； 2. 泰国原料价格； 3. 保税区仓单和库存。 中信期货研究|策略日报（橡胶） 2016年03月11日 2 / 6 行业要闻及监测指标变化 橡胶（品种）市场要闻及监测指标变化： (1) 沪胶大跌之后，在夜盘稍稍企稳。日盘沪胶主力1605最低跌至11135元/吨。夜盘价格稍稳，小幅反弹。尾盘收于11230元/吨，下跌145元/吨，夜盘成交189426手，持仓减少1684手，总持仓降至202032手。 (2) 在经历几日下跌以后，现货出现了一定的反弹。人民币全乳上行50-150元/吨。但是美金胶相反，以下跌为主。保税区报价下跌10-15美元/吨。外盘主港报价下跌30-60美元/吨。 (3) 泰国原料小幅上涨。白片报价45.07泰铢/公斤，上涨0.33泰铢/公斤。胶水报价45泰铢/公斤，持平。据称，泰国原料供应受阻。收购存在一定困难。 (4) 轮胎企业，个别厂家开工有小幅上涨。3月配套需求仍然较好，半钢胎开工率为67.17%，环比上涨2.04%。全钢胎出口量有所增长，山东地区全钢胎开工率63.69%，环比上涨3.8%。 (5) 日前公布的加拿大2月销量数据显示,今年2月份，加拿大市场轻型车销量为119,201辆，同比提升9.1%；前两个月，该国累计新车销量为227,754辆，同比上涨9.3%。 (6) 法国汽车制造商协会（CCFA）日前公布了2月份新车销量，上个月该国车市新车整体销量同比增长13%，各大车企均实现了销量的增长。 (7) 据ANRPC报告显示，2015年成员国天胶种植面积（除泰国、菲律宾）较上年整体趋稳并略有增加。其中，中国、斯里兰卡的种植面积略有减少，大约在1-2千公顷。其他国家增加1-5万公顷不等，尤以印尼增量居多。 (8) 沪胶前期跳空缺口已经补充完毕，但价格回落已经略显迟缓。在供应可能收缩的预期作用下，价格回落的幅度将有限。1605合约可以继续低位补仓。 中信期货研究|策略日报（橡胶） 2016年03月11日 3 / 6 一、 橡胶期货数据跟踪 国内现货市场国营全乳（上海）江苏浙江山东广东新值1095010850108501095010500前值1080010850107501080010450涨跌150010015050涨跌幅1.39%0.00%0.93%1.39%0.48% 保税区报价SMR20#STR20#泰国RSS3STR#20新值1250129514351295前值1270129514801295涨跌-200-450涨跌幅-1.54%0.00%-3.47%0.00% 外盘报价(中国主港）泰国RSS3STR20#SMR20#SIR#20新值1455130012851275前值1485134013151315涨跌-30-40-30-40涨跌幅-2.02%-2.99%-2.28%-3.04% 跨月价差1609-16051701-1609新值2651020前值2051260涨跌60-240 中信期货研究|策略日报（橡胶） 2016年03月11日 4 / 6 图1：沪胶主力 单位：元/吨 图2：9-5价差 单位：元/吨 950 0100 00105 00110 00115 00120 00201 5/1 0/1 5201 5/1 0/2 5201 5/1 1/0 4201 5/1 1/1 4201 5/1 1/2 4201 5/1 2/0 4201 5/1 2/1 4201 5/1 2/2 4201 6/0 1/0 3201 6/0 1/1 3201 6/0 1/2 3201 6/0 2/0 2201 6/0 2/1 2201 6/0 2/2 2201 6/0 3/0 3 -400-300-200-1000100200300400201 5/1 2/1 0201 5/1 2/1 7201 5/1 2/2 4201 5/1 2/3 1201 6/0 1/0 7201 6/0 1/1 4201 6/0 1/2 1201 6/0 1/2 8201 6/0 2/0 4201 6/0 2/1 1201 6/0 2/1 8201 6/0 2/2 5201 6/0 3/0 3201 6/0 3/1 0 数据来源：文华财经 中信期货研究部 数据来源：文华财经 中信期货研究部 图3：新加坡橡胶走势 单位：美分/公斤 图4：日胶走势 单位：日元/公斤 100150200250300350201 3/0 3/2 5201 3/0 5/2 5201 3/0 7/2 5201 3/0 9/2 5201 3/1 1/2 5201 4/0 1/2 5201 4/0 3/2 5201 4/0 5/2 5201 4/0 7/2 5201 4/0 9/2 5201 4/1 1/2 5201 5/0 1/2 5201 5/0 3/2 5201 5/0 5/2 5201 5/0 7/2 5201 5/0 9/2 5201 5/1 1/2 5201 6/0 1/2 5 130150170190210230250201 5/0 5/2 2201 5/0 6/2 2201 5/0 7/2 2201 5/0 8/2 2201 5/0 9/2 2201 5/1 0/2 2201 5/1 1/2 2201 5/1 2/2 2201 6/0 1/2 2201 6/0 2/2 2 数据来源：文华财经 中信期货研究部 数据来源：文华财经 中信期货研究部 图5：沪胶成交量 单位：手，元/吨 图6：沪胶持仓量 单位：手，元/吨 900 0950 0100 00105 00110 00115 00120 000100 000200 000300 000400 000500 000600 000700 000800 000900 000201 5/1 0/1 6201 5/1 0/2 6201 5/1 1/0 5201 5/1 1/1 5201 5/1 1/2 5201 5/1 2/0 5201 5/1 2/1 5201 5/1 2/2 5201 6/0 1/0 4201 6/0 1/1 4201 6/0 1/2 4201 6/0 2/0 3201 6/0 2/1 3201 6/0 2/2 3201 6/0 3/0 4成交量价格 800 0850 0900 0950 0100 00105 00110 00115 00120 00500 00100 000150 000200 000250 000300 000350 000201 5/1 0/1 4201 5/1 0/2 4201 5/1 1/0 3201 5/1 1/1 3201 5/1 1/2 3201 5/1 2/0 3201 5/1 2/1 3201 5/1 2/2 3201 6/0 1/0 2201 6/0 1/1 2201 6/0 1/2 2201 6/0 2/0 1201 6/0 2/1 1201 6/0 2/2 1201 6/0 3/0 2持仓量天胶价格（右） 数据来源：文华财经 中信期货研究部 数据来源：文华财经 中信期货研究部 中信期货研究|策略日报（橡胶） 2016年03月11日 5 / 6 图7：沪日比价 图8：沪新比价 50556065707580859095100201 2/1 2/2 6201 3/0 3/2 6201 3/0 6/2 6201 3/0 9/2 6201 3/1 2/2 6201 4/0 3/2 6201 4/0 6/2 6201 4/0 9/2 6201 4/1 2/2 6201 5/0 3/2 6201 5/0 6/2 6201 5/0 9/2 6201 5/1 2/2 6沪胶/日胶沪胶/无关税成本日胶进口比值 50556065707580859095100201 1/0 3/1 0201 1/0 6/1 0201 1/0 9/1 0201 1/1 2/1 0201 2/0 3/1 0201 2/0 6/1 0201 2/0 9/1 0201 2/1 2/1 0201 3/0 3/1 0201 3/0 6/1 0201 3/0 9/1 0201 3/1 2/1 0201 4/0 3/1 0201 4/0 6/1 0201 4/0 9/1 0201 4/1 2/1 0201 5/0 3/1 0201 5/0 6/1 0201 5/0 9/1 0201 5/1 2/1 0沪胶/新加坡胶无关税进口成本/新加坡胶新