能源化工策略日报（橡胶）：沪胶继续回撤，仍在振荡区间

投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 能源化工条线 研究员： 林菁 021-60812988 linjing@citicsf.com 从业资格号：F3006689 投资咨询号：Z0010841 童长征 021-60812980 tongchangzheng@citicsf.com 从业资格号：F3005900 投资咨询号：Z0010782 潘翔 0755-83212745 px@citicsf.com 从业资格号：F0286011 投资咨询号：Z0010713 沈利萍 0571-85378923 shenliping@citicsf.com 从业资格号：F0301927 投资咨询号：Z0011684 联系人： 许俐 0755-83212745 xuli@citicsf.com 近期相关报告 出口限制vs需求疲软，沪胶反弹需时日 2016-02-22 外盘胶价春节期间小幅下跌，沪胶继续疲软 2016-02-15 中信期货研究|能源化工策略日报（橡胶） 2016-03-01 沪胶继续回撤，仍在振荡区间 策略摘要 橡胶品种： 策略摘要 沪胶近期继续价格调整。主力合约1605可能会下方探测10000元/吨一线区域。目前暂时不建议交易。 重要监测点： 1. 泰国原料价格； 2. 泰国烟片进口成本； 3. 保税区库存 4. 交易所库存、仓单和库容 中信期货研究|策略日报（橡胶） 2016年03月01日 2 / 6 行业要闻及监测指标变化 橡胶（品种）市场要闻及监测指标变化： (1) 沪胶继续调整与回撤。主力合约1605日盘重心下滑，最低跌至10220元/吨。夜盘横向整理，收于10275元/吨，下跌5元/吨，跌幅0.05%。夜盘成交150634手，持仓增加2870手，总持仓增至267790手。 (2) 现货价格下跌。人民币全乳现货报价下跌100-200元/吨。保税区报价多数下跌，跌幅在5美元/吨。马标上涨略多。外盘主港多数持平，只有泰国烟片上涨20美元/吨。 (3) 泰国原料价格继续上涨。白片报40.75泰铢/公斤，上涨0.15泰铢/公斤。胶水报39泰铢/公斤，上涨1泰铢/公斤。 (4) 最新统计数据显示，截至2016年2月底，青岛保税区橡胶库存下降2.4%至27.14万吨，减少6700吨。 (5) 据泰国海关2月28日消息，2016年1月橡胶（含复合橡胶）出口量同比下降12%至298,789吨，环比降11%。 (6) 上期所同意云南天然橡胶储运中心增加天然橡胶合订库容的批复，从1.5万吨增加至3万吨。 (7) 2015年第四季度，固铂销售额为7.76亿美元，同比下跌5.4%；净收益为5930万美元，同比下降28%。而其营业利润却达到1.03亿美元，增长了91%。 (8) 据路透社报道，英国汽车制造商协会（SMMT）数据显示，受益于海外市场强劲的汽车需求的拉动，今年1月英国汽车产量同比增长8%。1月，英国汽车总产量达137,552辆，其中用于出口的部分同比上涨9.7%，占总产量的80%；面向英国本土市场的产量同比增长2.5%。 (9) 沪胶近期继续价格调整。主力合约1605可能会下方探测10000元/吨一线区域。目前暂时不建议交易。 中信期货研究|策略日报（橡胶） 2016年03月01日 3 / 6 一、 橡胶期货数据跟踪 国内现货市场国营全乳（上海）江苏浙江山东广东新值990010200990098509550前值101001030010250100009600涨跌-200-100-350-150-50涨跌幅-1.98%-0.97%-3.41%-1.50%-0.52% 保税区报价SMR20#STR20#泰国RSS3STR#20新值1080110512801105前值1065111012801110涨跌15-50-5涨跌幅1.35%-0.47%0.00%-0.39% 外盘报价(中国主港）泰国RSS3STR20#SMR20#SIR#20新值1355118011701170前值1335118011701170涨跌20000涨跌幅1.50%0.00%0.00%0.00% 跨月价差1609-16051701-1609新值501000前值1801140涨跌-130-140 中信期货研究|策略日报（橡胶） 2016年03月01日 4 / 6 图1：沪胶主力 单位：元/吨 图2：9-5价差 单位：元/吨 950 0100 00105 00110 00115 00120 00125 00201 5/0 9/2 8201 5/1 0/0 8201 5/1 0/1 8201 5/1 0/2 8201 5/1 1/0 7201 5/1 1/1 7201 5/1 1/2 7201 5/1 2/0 7201 5/1 2/1 7201 5/1 2/2 7201 6/0 1/0 6201 6/0 1/1 6201 6/0 1/2 6201 6/0 2/0 5201 6/0 2/1 5201 6/0 2/2 5 -500-400-300-200-1000100200300201 5/1 1/3 0201 5/1 2/0 7201 5/1 2/1 4201 5/1 2/2 1201 5/1 2/2 8201 6/0 1/0 4201 6/0 1/1 1201 6/0 1/1 8201 6/0 1/2 5201 6/0 2/0 1201 6/0 2/0 8201 6/0 2/1 5201 6/0 2/2 2201 6/0 2/2 9 数据来源：文华财经 中信期货研究部 数据来源：文华财经 中信期货研究部 图3：新加坡橡胶走势 单位：美分/公斤 图4：日胶走势 单位：日元/公斤 100150200250300350201 3/0 3/1 3201 3/0 5/1 3201 3/0 7/1 3201 3/0 9/1 3201 3/1 1/1 3201 4/0 1/1 3201 4/0 3/1 3201 4/0 5/1 3201 4/0 7/1 3201 4/0 9/1 3201 4/1 1/1 3201 5/0 1/1 3201 5/0 3/1 3201 5/0 5/1 3201 5/0 7/1 3201 5/0 9/1 3201 5/1 1/1 3201 6/0 1/1 3 130150170190210230250201 5/0 5/1 2201 5/0 6/1 2201 5/0 7/1 2201 5/0 8/1 2201 5/0 9/1 2201 5/1 0/1 2201 5/1 1/1 2201 5/1 2/1 2201 6/0 1/1 2201 6/0 2/1 2 数据来源：文华财经 中信期货研究部 数据来源：文华财经 中信期货研究部 图5：沪胶成交量 单位：手，元/吨 图6：沪胶持仓量 单位：手，元/吨 900 0950 0100 00105 00110 00115 000100 000200 000300 000400 000500 000600 000700 000800 000900 000100 0000201 5/0 9/2 9201 5/1 0/0 9201 5/1 0/1 9201 5/1 0/2 9201 5/1 1/0 8201 5/1 1/1 8201 5/1 1/2 8201 5/1 2/0 8201 5/1 2/1 8201 5/1 2/2 8201 6/0 1/0 7201 6/0 1/1 7201 6/0 1/2 7201 6/0 2/0 6201 6/0 2/1 6201 6/0 2/2 6成交量价格 800 0850 0900 0950 0100 00105 00110 00115 00500 00100 000150 000200 000250 000300 000350 000201 5/0 9/2 8201 5/1 0/0 8201 5/1 0/1 8201 5/1 0/2 8201 5/1 1/0 7201 5/1 1/1 7201 5/1 1/2 7201 5/1 2/0 7201 5/1 2/1 7201 5/1 2/2 7201 6/0 1/0 6201 6/0 1/1 6201 6/0 1/2 6201 6/0 2/0 5201 6/0 2/1 5201 6/0 2/2 5持仓量天胶价格（右） 数据来源：文华财经 中信期货研究部 数据来源：文华财经 中信期货研究部 中信期货研究|策略日报（橡胶） 2016年03月01日 5 / 6 图7：沪日比价 图8：沪新比价 50556065707580859095100201 2/1 2/2 6201 3/0 3/2 6201 3/0 6/2 6201 3/0 9/2 6201 3/1 2/2 6201 4/0 3/2 6201 4/0 6/2 6201 4/0 9/2 6201 4/1 2/2 6201 5/0 3/2 6201 5/0 6/2 6201 5/0 9/2 6201 5/1 2/2 6沪胶/日胶沪胶/无关税成本日胶进口比值 50556065707580859095100201 1/0 3/1 0201 1/0 6/1 0201 1/0 9/1 0201 1/1 2/1 0201 2/0 3/1 0201 2/0 6/1 0201 2/0 9/1 0201 2/1 2/1 0201 3/0 3/1 0201 3/0 6/1 0201 3/0 9/1 0201 3/1 2/1 0201 4/0 3/1 0201 4/0 6/1 0201 4/0 9/1 0201 4/1 2/1 0201 5/0 3/1 0201 5/0 6/1 0201 5/0 9/1 0201 5/1 2/1 0沪胶/新加坡胶无关税进口成本/新加坡胶新加坡胶进口比值 数据来源：文华财经 中信期货研究部 数据来源：文华财经 中信期货研究部 图9：泰标白片价格 单位：泰铢/公斤 图10：烟片利润 单位：美元/吨 020406080100120140160180200200 9/0 5/0 6200 9/0 9/0 6201 0/0 1/0 6201 0/0