卓创资讯棉花期货晨报（2016-03-11） 隔夜回顾： <郑棉>：郑棉主力1609开盘10180元/吨，最高10180，最低10040，昨结10300，23:30收于10075，昨夜郑棉成交重心再度下移，直逼“万元”大关，出现“四连跌”。国内商品期货市场近期波动幅度较大，且两会期间供给侧改革传递的信心不断削弱，国家针对棉花抛储、直补、进口配额政策尚不明确，市场缺乏利好消息提振，郑棉投资者只能震荡走跌。 <外盘>：ICE期棉主力1605开盘56.63美分/磅，最高56.63，最低55.66，收盘56.89，看盘后市场气氛偏弱，价格震荡走跌，尾盘重拾市场信心，最终收盘是“翻红”。技术面呈现缩量下行，下影线拉长，表现出下跌动能逐渐衰竭，卓创预计短期国际期棉在供大于求的背景下，进入寻底或者底部箱体整理阶段，5月合约的54.53低点支撑相对强烈。 棉花现货： 棉花现货市场新的热点题材相对较少，主要还是原有的利空题材轮番影响市场信心： 1、9日美国USDA供需报告中，全球棉花供需预测报告影响中性，中国巨量储备去库存化施压全球棉价，印度CCI最低收购价托底棉价，全面棉花资源充裕的背景下，国际棉价难以大幅反弹，更多的是看中国政策的调整。卓创认为，在整个基本面偏弱的大背景下，“中性”的供需报告消息就是最大的利好消息。 2、2016年全国植棉意向面积调查结果显示，全国平均植棉意向下调11.6%，较上期的调查数据下降1.47个百分点，按此估算，预计全国2016年植棉面积为4257万亩，而产量预计将下降至520万吨左右，降幅接近20%。 3、纺织企业春节后采购棉花原料谨慎，多数企业原料库存在7-30天不等，所以不担心市场棉花资源缺货，据卓创了解下游纺织企业对棉花原料采取随用随采的原则。 4、3月底，4月初是棉农最终确定是否继续种棉花的关键时期，鉴于棉花现货市场偏软，棉农种植信心不高，后期静待即将公布的抛储、直补政策。 5、1000多万吨的国储棉能不能形成有效供给有待进一步验证，棉花流通环节库存较少，纺织企业更是不敢轻易囤积，后期若期货带动现货，不排除有可能临时性缺货，集中抢购现 货。 今日郑棉策略： <技术面策略>：郑棉主力1609合约长期60日均线逐渐拉平，短期5、10日均线反转，结合当前MACD、KDJ等指标，郑棉期货或将迎来技术性的反弹，另外“万元”整数关口心理相对较强。卓创预计以此惯性下一交易日郑棉可能测试下方10000点支撑，结合目前点位，技术面不建议继续沽空，维持“万元”以下轻仓做多思路不变。 <基本面策略>：目前市场关于国储棉轮出提前预期氛围较浓，疆内部分库存压力较高的棉企稍显焦躁，期望抛储开始前清理自身库存。结合目前的现货基本面难觅利好的素材炒，基本面维持偏弱思路，短期市场信心依然不足。当然“利空出尽”之时，不排除黎明的到来，多头资金有可能会拿“储备棉质量”、“种植面积下滑”、“流通棉花库存不足”等题材说事，所以长期思路的期货投资者可以借机尝试建立多头头寸。 （卓创资讯棉花研究员：张彦杰 0533-6293916 18560299227）