中国首席财经第2638期

中国首席财经*影响中国政策* 查看往期 第2638期 2016-03-23（与您相约每周一、周三、周五）主编点评【本期主编】：天天 《“这是一个黑暗的时刻”：刚企稳的全球市场是否又遇黑天鹅？》：博览研究员注意到，全球市场的走势整体是围绕布鲁塞尔恐怖袭击，似乎是印证了比利时首相所言：“这是一个黑暗的时刻”——股市多日来首次下跌，更多的资金涌入黄金市场。而本次爆炸案也为全球经济复苏蒙上了阴影。 《全球加班印钞、中国维持宽松，泡沫只能转给了猪了......》：博览研究员认为，从综合的物价表现来看，拿掉猪以后，我们仍面临着严峻的通货风险！一方面全世界的印钞机在加班加点，另一方面服务型经济社会成本正在上升，中国也没办法把成本转嫁到全球，最终，泡沫只能转给了猪...... 热点聚焦 “这是一个黑暗的时刻”：刚企稳的全球市场是否又遇黑天鹅？【研究员】：易云编者按： 博览研究员注意到，全球市场的走势整体是围绕布鲁塞尔恐怖袭击，似乎是印证了比利时首相所言：“这是一个黑暗的时刻”——股市多日来首次下跌，更多的资金涌入黄金市场。而本次爆炸案也为全球经济复苏蒙上了阴影。【博览财经观察】截至当前，比利时首都布鲁塞尔发生3起炸弹爆炸事件，导致至少34人死亡、超过180人受伤。比利时首相内政部方面表示，已将比利时的反恐等级调至了最高级别，并将爆炸袭击定性为恐怖袭击。随后，极端组织“伊斯兰国”表示对该事件负责。 博览研究员注意到，全球市场的走势整体是围绕布鲁塞尔恐怖袭击，似乎是印证了比利时首相所言：“这是一个黑暗的时刻”——股市多日来首次下跌，更多的资金涌入黄金市场。市场避险情绪陡升◆外汇市场比利时爆炸一度令市场避险情绪升温，美元受到追捧，非美货币中日元一枝独秀。欧元兑美元大幅跳水，跌势扩大至0.45%，刷新日低1.1190。随后略微回升。此前由于公布英国预算案引发保守党内政治分歧，加上布鲁塞尔恐怖性爆炸案触发避险情绪，英镑兑美元跌幅一度超过200点，最低触及1.4051，刷新3月16日以来低位。欧元兑英镑涨破0.79。◆海外股市欧洲主要股指收盘下跌，但远高于盘中低点。欧洲斯托克600指数下跌0.2%，至340.3点。技术、医疗保健和工业类股上涨抑制了整体跌幅。但消费者服务类股因与旅游有关的股票下跌而承压。美国股市收盘下跌，但跌幅较盘中收窄，在布鲁塞尔发生多人死亡的恐怖袭击案之后，旅游相关类股下跌拖累标普500指数走低。道琼斯指数下跌41点，至17583点，跌幅0.2%。道琼斯指数一度收复了盘中0.5%的跌幅，但在最后一个小时失去动力，导致去年10月份以来最长连涨势头终止。◆黄金市场黄金价格上涨，纽约时间下午1:49，纽约商品交易所4月份交割黄金期货上涨0.4%，至1,248.60美元/盎司，是三个交易日以来首次上涨。数据显示，投资者继续通过交易所交易产品增持黄金。爆炸事件影响敏感的资本市场◆欧美博弈再添变数？资本是最怕不确定的，尤其是这种政治与安全上的不确定。因此，这起发生在欧盟总部所在地的连环袭击，将 让更多的欧元区资本，寻找安全避风港。如上文所述，袭击发生之后，美元对欧元直线拉升，已经说明了这一。这种不确定性，如果不得到解决的话，将让此前进一步实行的欧央行货币宽松政策大打折扣。事实上，欧洲央行的货币政策，效果本就微弱。恐怖袭击之后，德国这样的财政盈余国家，将可能要采取扩大赤字的选项，否则，欧盟的经济复苏道路，将因此而更加艰难。此外，欧元区域外的资本市场，也将受到一定影响。欧洲股市若长期下跌，则会影响对欧元区经济增长的预期，欧元区是中国的第一大贸易伙伴，再加上美元可能因此而短期反弹，它将给中国股市的这一轮趋势性的反弹，带来负面影响。◆影响申根协定连续在巴黎、布鲁塞尔这样的核心城市，发生伤亡惨重的恐怖袭击。足以表明，欧洲的反恐形势十分严峻。因此，在巴黎恐怖袭击发生之后，各国已经有不少声音，要求重新考虑申根协定，甚至暂停某些国家的申根成员资格，恢复边境地区的严格检查。这种民意，将会在这次恐怖袭击后，进一步强化。如果未来申根协定，受到一定程度的削弱的话，将使得很大一部分，前往申根国家的移民投资，改变计划。比如，以前一些投资移民，原来是可以经过一些不怎么发达的国家，比如斯洛伐克、捷克这样的国家，进入欧盟。若申根协定受到影响，这些国家，就失去了吸引力，不少国人就走此投资移民通道，需要注意其影响。这种不确定性的存在，也将给欧元区的经济增长，蒙上阴影。◆进一步激化英国退欧情绪比利时的恐怖袭击，将让欧盟内部，有关接纳难民、尤其是叙利亚难民的分歧，更为严重。尤其是英国，本来就不愿意接纳中东难民，一些选民，因此而支持英国退出欧盟。这次恐怖袭击事件再起，其国内退欧的民意，将可能进一步上升。◆或将波及中国对中国来说，欧洲经济复苏当然对人民币汇率之战是个利好，因为它会压制美元升值，从而让人民币贬值，通过美元贬值的途径实现。而这种贬值兑现方式，本来是人民币贬值的最理想方式，它有助于人民币尽快在未来，实现国际储备货币的路径。欧元因此这次恐怖袭击而承压，也给人民币的汇率灵活性，带来压制。世界的变数正在增多，而这或许只是一个更大变局的前奏！【研究员】：田文编者按：世界的变数正在增多，请习惯“非常态”，并做好准备。从政治领域到经济领域，我们现在已经看不到长期的平衡，因为意外此起彼伏，系统中的“异数”接连冒出，小动荡持续不断，敏感的人都看得出，这些或许只是一个更大的变局的前奏。在全球货币市场，新兴市场国家货币的接连“崩溃”，显示了在21世纪，这个资源充分流动的全球化时代，国家的“维稳”力量在收缩，市场的进攻力量在增强，而瞬息万变正是市场力量最极致的性格。【博览财经观察】比利时的这次恐怖袭击，来得相当突然，没有任何预兆。这个世界似乎比以往任何时候都更加充满不确定性，血腥的大屠杀、核弹的试爆、国家间的剑拔弩张，局势都是在一瞬之间发生突变，让人措手不及。对中国而言，世界主要矛盾转移，可能缓解中国的压力，朝韩这边恐怕短时间就没人管了。另外，在咱们这的热钱，恐怕也要重新衡量一下世界经济局势，他们发现没什么可投资的，会减弱外流的冲动。 动荡的世界，其运行轨迹往往会跳出逻辑的规范，这是我们观察眼下世界的一个视角。对开年以来的大事进行梳理，可以发现，很多都是在没有征兆的情况下突然蹦出来的，好比刮起一阵强风，猛拍着世界秩序这面大网。时代的节奏跌宕起伏，而身处其中的人的命运，愈加显得缥缈。最新的例子是朝鲜半岛，近期半岛风云突变，肇始于1月6日朝鲜突然宣布氢弹试爆，这是外界始料未及的冒险举动，朝韩启动“互激”的循环模式，局势自此急剧恶化。朝鲜中央电视台播出“特别重大报道”，宣布朝鲜进行了氢弹核试验事实上，无论是跨年夜的德国爆发大规模性侵和抢劫案，从而引发国民对默克尔难民问题的声讨；亦或是伊朗和沙特阿拉伯在一月骤然断交，中东什叶派和逊尼派的对立加剧，这些事件，几乎都在一夜之间改变了一个国家或地区的平衡局面，虽然其根源早已深埋在历史的演变中，但其出现的时机总让人感到意外。毕竟，人来的生存依赖于常态，对频现的“非常态”还不熟悉。世界的变数正在增多，请习惯“非常态”，并做好准备。从政治领域到经济领域，我们现在已经看不到长期的平衡，因为意外此起彼伏，系统中的“异数”接连冒出，小动荡持续不断，敏感的人都看得出，这些或许只是一个更大的变局的前奏。开年后，中国和全球经济同样面对着意外连连的考验。3月14日，埃及意外宣布实行更为自由的汇率制度，当天埃及镑兑美元汇率暴跌13%。 1月17日，由于油价持续暴跌，盛产石油的委内瑞拉经济接近崩溃，国家进入“经济紧急状态”，委内瑞拉货币的官方汇率贬值60%。在全球货币市场，新兴市场国家货币的接连“崩溃”，显示了在21世纪，这个资源充分流动的全球化时代，国家的“维稳”力量在收缩，市场的进攻力量在增强，而瞬息万变正是市场力量最极致的性格。资本多变、善变，它的力量正在膨胀，在缺少完善的制度力量对资本进行驾驭的情势下，中国经济金融领域这三个月来发生多起高强度震荡，根本上与此相关。股市：本以为去年股灾之后能休养生息，没想到今年1月份，A股跌幅高达22.65%，千股跌停的景象屡见不鲜。熔断制度本来是为了股市“维稳”而生，却反而进一步刺激了震荡。而最近，A股却又上演了七连阳，让人直呼看不懂。人民币汇率：人民币汇率开年的接连暴跌引发全球瞩目，央行和空头在离岸市场激战，人民币汇率如过山车般起起落落。甚至新华社也出来安抚国民，不必急于用人民币兑换美元。楼市：一线城市楼价开年暴涨，直到近期政府调控下，才稍有回落。以2月份为例，深圳房价同比上涨57.8%，上海同比上涨25.1%，这样的楼市，不是赌场，胜似赌场。 无论是股市、楼市或人民币汇率的变动，我们都可以在里面看到资本力量与国家管制的博弈，资本激进套利，政府求稳第一。从目前情况看，管制力量已经很难全面驾驭资本了，请记住，激进是资本的天然本性。恐怖袭击之后，如果欧洲要进行报复，动用军事对于IS打击，那么恐怕油价要涨，油一涨的话，中国的通胀恐怕也要跟着继续上扬，输入型短暂通胀再叠加上菜价和肉价的周期性通胀压力，会封杀央行调控货币的空间。这对于股市和楼市都不是个好消息。这个世界的动荡从何而来？本质上是因为流动。因为流动，才有碰撞；而被固定的事物是不会有动荡的。好比大海，其流动性最强，因而掀起的波涛最汹涌；而小池塘被围筑起来后，顶多只能荡起涟漪。我们现在所处的这个世界，是资本充分涌流的世界，因此经济领域的动荡会变多，中国经济今后面对的动荡只会有增无减，每个人都要做好心理准备。这个世界也是人员自由流动的世界，伴随着人的流动，思想观念、意识形态和生活方式的冲突也会增加。欧洲是世界上最开放的地区之一，也是产生文明的冲突最触目惊心的地方之一，正如今天比利时恐怖爆炸案所显示的那样。可以说，动荡是人类全球化的伴随品。但减少动荡的明智方式不是逆转全球化，不是自我禁锢；相反，只有依靠全球化，以时间的力量润物细无声，让真正的文明战胜野蛮。 决策参考 深圳房价的“下跌”，或是一出“双簧”！【研究员】：徐伟龙结论：房地产的“因城施策”说白了是指控制一线房价。在首付贷被叫停之后，深圳房价出现下调迹象，政策与深圳房价的关系更像“周瑜打黄盖，一个愿打一个愿挨”。然而，“打”也是有度的，李克强总理对经济增长下限有信心，这意味着房地产在国民经济中的重要地位难以动摇，因此房价持续下跌不太可能。博览研究员认为，当前严控房价上涨，是有限度的。【博览财经研报】在首付贷被叫停之后，深圳房价出现下调迹象，高层与深圳房价的关系更像 “周瑜打黄盖，一个愿打一个愿挨”。然而，“打”也是有度的，李克强总理对经济增长下限有信心，这意味着房地产在国民经济中的重要地位难以动摇，因此房价持续下跌不太可能。博览研究员认为，当前严控房价上涨，是有限度的。深圳楼市真“跌”了深圳的房价经过一年的疯狂上涨之后，早就成了今年两会关注的焦点，也成了政府要稳定房价的主要城市。特别是，央行等金融监管部门已经对造成一年来深圳房价快速上涨的“首付贷”开始调查及治理，在楼市去杠杆背景下，深圳部分片区的房价开始出现下滑。深圳楼市下滑是中央想看到的吗？首先我们来分析针对楼市的“因城施策”。“因城施策”说白了，就两点：一线城市房价别疯涨，但一线城市也要“去库存”。而针对一线城市房价问题，周小川在两会期间明确表示“首付是不能借的！”黄奇帆也表示“不能用加杠杆的方式去库存”。高层的表态，显而易见是希望楼市去杠杆，如果应用在深圳身上，我们可以理解为“他们不希望看到深圳房价的疯涨”，于是深圳房价下跌在预料之中。其他高层也表达了对于楼市去库存的一些观点，值得注意的是，在提及一线城市房价时，用词是“稳定”，而不是“降低”。 我们知道深圳房价一年多来年疯狂上涨，从基本的情况看，这个市场是一个完全是投资投机者为主导的市场。许多地方的房价已经上涨到10万元一平方米了，但很少是住房消费者进入。在这种情况下，房价是否会继续上涨，主要是取决投资投机者的预期。另一方面，首付贷的杠杆是这轮深圳的房价疯狂上涨的主要推