景气跟踪2016年第9期：经济复苏持续性较差，下游猪肉价格趋稳

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 策略报告●行业比较●景气跟踪 2016年5月16日 景气跟踪2016年第9期： 经济复苏持续性较差，下游猪肉价格趋稳 核心要点： 中观数据显示，上游大宗原材料价格上涨，焦炭、原油价格继续上行；中游制造业复苏的持续性较差，钢价与发电量均出现回调；下游消费品保持稳定状态，猪肉价格涨势趋于稳定。 上游材料：焦炭、原油价格继续上行 煤炭：焦煤价格上涨焦煤价格继续上涨 有色金属：小幅上行回落 石油化工：原油价格继续反弹 中游材料与制造业：复苏可持续性较差 电力：4月发电量下滑 钢铁：价格回调 建材：价格企稳反弹，产量回落 工程机械：地产回温带动工程机械销量转正 房地产：4月销售、新开工、投资数据继续向好 下游消费品：猪肉价格趋于稳定 白酒：销售价格企稳 家电：冰箱、洗衣机产量回升 汽车：销量增速小幅回落 农林牧渔：猪肉价格趋于稳定 纺织服装：景气下滑 商贸零售&餐饮旅游：餐饮收入小幅回升 分析师 孙建波 博士 首席策略分析师 ：（8610）83571306 ：sunjianbo@chinastock.com.cn 执业证书编号：S0130511040002 姚玭 策略分析师（联系人） 市场策略/行业比较 ：（8621）2025 2607 ：yaopin@chinastock.com.cn 执业证书编号：S0130514110004 中国银河证券策略团队 孙建波 秦晓斌、姚 玭 蔡芳媛、丁 文 www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 策略行业景气跟踪 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 目 录 一、行业景气度概览 .......................................................................................................................................................... 2 二、上游材料：焦炭、原油价格继续上行....................................................................................................................... 3 （一）煤炭：焦煤价格继续上涨 ................................................................................................................................................ 3 （二）有色金属：小幅回落 ........................................................................................................................................................ 4 （三）石油化工：原油价格继续反弹 ........................................................................................................................................ 4 三、中游材料与制造业：复苏可持续性较差................................................................................................................... 5 （一）电力：4月发电量下滑 ..................................................................................................................................................... 5 （二）钢铁：价格回调 ................................................................................................................................................................ 5 （三）建材：价格企稳反弹，产量回落 .................................................................................................................................... 6 （四）工程机械：地产回温带动工程机械销量转正 ................................................................................................................ 7 （五） 房地产：4月销售、新开工、投资数据继续向好 ....................................................................................................... 7 四、下游消费品：猪肉价格趋于稳定............................................................................................................................... 9 （一）白酒：销售价格企稳 ........................................................................................................................................................ 9 （二）家电：冰箱、洗衣机产量回升 ...................................................................................................................................... 10 （三）汽车：销量增速小幅回落 .............................................................................................................................................. 10 （四）农林牧渔：猪肉价格趋于稳定 ...................................................................................................................................... 11 （五）纺织服装：景气下滑 ...................................................................................................................................................... 11 （六）商贸零售&餐饮旅游：餐饮收入小幅回升 ................................................................................................................... 12 策略行业景气跟踪 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 一、行业景气度概览 中观数据显示，上游大宗原材料价格上涨，焦炭、原油价格继续上行；中游制造业复苏的持续性较差，钢价与发电量均出现回调；下游消费品保持稳定状态，猪肉价格涨势趋于稳定。 上游材料：焦炭、原油价格继续上行 煤炭：焦煤价格上涨焦煤价格继续上涨 有色金属：小幅上行回落 石油化工：原油价格继续反弹 中游材料与制造业：复苏可持续性较差 电力：4月发电量下滑 钢铁：价格回调 建材：价格企稳反弹，产量回落 工程机械：地产回温带动工程机械销量转正 房地产：4月销售、新开工、投资数据继续向好 下游消费品：猪肉价格趋于稳定 白酒：销售价格企稳 家电：冰箱、洗衣机产量回升 策略行业景气跟踪 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 汽车：销量增速小幅回落 农林牧渔：猪肉价格趋于稳定 纺织服装：景气下滑 商贸零售&餐饮旅游：餐饮收入小幅回升 二、上游材料：焦炭、原油价格继续上行 （一）煤炭：焦煤价格继续上涨 动力煤 秦皇岛动力煤（Q5500）市场价390元/吨。 大同动力煤（Q6000）车板价250元/吨。 焦煤 太原古交焦煤坑口价上涨至400元/吨。 图：秦皇岛动力煤价格 资料来源：Wind，中国银河证券研究部 图：大同动力煤、古交焦煤价格 资料来源：Wind，中国银河证券研究部 策略行业景气跟踪 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 （二）有色金属：小幅回落 工业金属 LME铜、铝、锌、铅期货收盘价小幅回落。 黄金 COMEX黄金价格走强，5月13日收盘价为1273美元/盎司。 图： LME工业金属期货价格 资料来源：Wind，中国银河证券研究部 图： COMEX黄金价格 资料来源：Wind，中国银河证券研究部 （三）石油化工：原油价格继续反弹 国际原油 WTI与布伦特原油期货价格反弹上升，5月13日价格分别为46.21、47.83美元/桶。 天然气 NYMEX天然气期货价格反弹，为2.09美元/百万英热单位。 策略行业景气跟踪 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 图33：原油价格 资料来源：Wind，中国银河证券研究部 图34：天然气价格 资料来源：Wind，中国银河证券研究部 三、中游材料与制造业：复苏可持续性较差 （一）电力：4月发电量下滑 4月当月发电量再度回落，同比下降1.7%。4月6大发电集团日均耗煤量55.8万吨，较3月55.24万吨继续上升，但同比下降7.48%，降幅较前月扩大。 图：发电量同比增速（%） 资料来源：Wind，中国银河证券研究部 图：6大发电集团日均耗煤量（万吨） 资料来源：Wind，中国银河证券研究部 （二）钢铁：价格回调 钢材综合价格指数回调。各类钢材价格均有不同幅度的回调。同时钢铁上游铁矿石价格指数也出现下跌。 策略行业景气跟踪 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 图：铁矿石价格 资料来源：Wind，中国银河证券研究部 图：钢材价格 资料来源：Wind，中国银河证券研究部 （三）建材：价格企稳反弹，