新股直通车2016年第64期

专业●诚信●勤勉●卓越请阅读最后一页重要免责声明2016年6月24日星期五新股直通车【今日新股】爱司凯【发行概况】申购日期申购代码新股名称发行价格(元)申购上限(万股)顶格申购需配市值（万元）发行市盈率(倍)中签缴款日中天申购评级2016-6-24300521爱司凯11.2622022.986-28申购【新股简析】爱司凯：公司主要从事工业化打印产品的研发、生产和销售。市场份额方面，公司在国内市场占比达15.49%，全球占比达4.52%。公司主要竞争对手都是来自发达国家的同类企业，中国的主要竞争对手是杭州科雷机电工业有限公司。从行业格局看，公司所处行业已经进入成熟期，未来发展增速减缓是大概率事件。2013-2015年营业收入分别为2.24亿﹑1.85亿、1.79亿元；净利润分别为4200万、3700万、4300万元；毛利率分别为45.61%、45.50%、51.08%。整体看，动态营收﹑ROE﹑ROIC﹑资产负债率等都在快速下滑。公司产能利用率近三年平均不到90%，在原产能利用率不足和行业已进入成熟期的背景下，公司反而计划要扩大产能近一倍，不得不让人怀疑其扩产募资的真实意图。总体看，公司行业前景黯淡，公司业绩持续下滑，成长空间较为有限，不过考虑到估值低于行业平均水平，建议申购。2016年第64期责任编辑：金婧执业证书编号：S1390614010002 专业●诚信●勤勉●卓越请阅读最后一页重要免责声明投顾声明每位负责撰写、参与撰写报告的投资顾问人员具备投资顾问资格，勤勉尽责、诚实守信。本报告内容是基于可靠的公开信息，准确表述了投资顾问的个人观点；投资顾问在本报告中对所提及的观点准确的反映了其个人对市场或证券的看法和判断。风险提示本公司系列报告的信息均来源于公开资料，我们对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司无关。免责声明公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本产品基于公开信息编制而成，本公司对这些信息的真实性、准确性或完整性不作任何保证，也不保证所包含信息和建议不会发生任何变更。本产品中所提供的投资策略，公开信息为基础的，仅供参考，投资者据此作出的任何投资决策均与本公司无关。本产品中所提供的模拟投资组合受限于一系列假设，并未考虑具体投资者的个体情况，仅供投资者参考。证券价格的变化取决于多种因素，本质上无法准确预测，其实际市场表现可能与研究人员的预测有较大偏离甚至相反，投资者依据本产品中的信息行事所造成的一切后果自负，本公司不承担任何责任。本报告或涉及公司自营、资管的投资品种，本期产品系公司投资顾问根据市场公开信息所做的独立判断，与其他部门不存在利益关系。中天证券股份有限公司客服电话：400-6180-315公司网址：WWW.STOCKREN.COM