金融产业：金融市场转佳 寿险获利上扬

請 F2 林(8C 請參閱末頁之免責宣Fubon Resea016年8月12日林振偉 886-2) 2781-5995 exhenwei.lin@fubon.co宣言 rch 日 xt. 37112 m 金融產業 金融市場轉 投資建議 近期因資金流使得壽險業及月獲利141.9於月低檔(3)美議以國泰金(2 更新焦點 2016/7月股由於7月份資8,984，漲幅達金動性相當充實現損益也明加，短期有利 圖表1：2007年 資料來源:富邦投顧 受惠金融市場就7月的金控其中國泰金(2要來自於股息國壽實現部分及資本市場好後盈餘為15億億元，使得金 業 轉佳 壽險獲流動性高，國內及資本市場連結億元表現最好美國仍有升息預2882 TT)為首選、債市表現佳 資本市場表現亮達3.67%，金融充沛，債券的殖明顯增加，在這利於金融業的獲年以來台債殖利顧整理 場表現佳 壽險控獲利表現來看2882 TT) 7月稅息收入70多億分的獲利，使得好轉，單月盈餘億元，主要由於金控獲利來到新獲利上揚 內外股、債市表結程度高的金控好，我們認為目前預期的狀況下選。 亮眼，6月底台融業的操作部位殖利率也同步創這種狀況下，若獲利表現。 利率走勢 險金控表現佳 看，壽險為主金控稅後盈餘141.9億億元，另外國內得7月盈餘來到餘達到13.3億元於資本市場良好新高水準。 台灣股市 |產業速 表現良好，加上控獲利表現良好前壽險業在(1)未，股價有機會在台股指數收盤價位潛在獲利明顯創下新低，使得若金融機構適時 控及與資本市場億元，創下歷史外股票皆表現到新高。新光金元，來到今年以好，子公司凱基|金融產業 速報 7月份上市櫃公好，其中以國泰未實現損益大增在未來一個季度價為8,666，7月顯增加，另外得金融機構持有時處分資產，獲 場連結較高的金史新高，獲利表現良好，債券價格金也同樣受惠於以來的新高。開基證券7月份稅公司發放股息泰金(2882 TT)單增(2)股價評價處度表現，投資建月底收盤價已達，由於市場的資有的債券部位為獲利將會明顯增 單位:% 金控表現較好表現好的原因主格也持續上漲於股息收入入帳開發金7月份稅稅後盈餘達 9.71，單處建達資為增，主，帳稅73 台灣股市 |金融產業 產業速報 請參閱末頁之免責宣言 2 . 圖表2: 2016年金控單月盈餘表現 單位:百萬元 代碼 公司名 201601 201602 201603 201604 201605 201606 201607 2880 華南金 1,412 911 1,367 1,292 1,363 1,349 946 2882 國泰金 4,090 2,150 2,098 1,590 3,160 1,250 14,190 2883 開發金 200 24 931 217 655 63 1,500 2884 玉山金 1,336 1,034 1,345 1,228 1,252 1,109 1,156 2886 兆豐金 2,766 2,108 2,771 2,727 2,401 2,332 2,841 2887 台新金 1,660 1,030 1,149 748 1,090 1,030 1,190 2888 新光金 (3,480) 271 (2,531) 700 556 636 1,330 2889 國票金 224 207 278 145 219 227 242 2890 永豐金 1,031 705 988 1,023 727 665 710 2891 中信金 2,255 2,477 1,835 2,216 2,528 2,998 3,038 2892 第一金 1,705 1,050 1,651 1,121 1,574 1,646 1,740 資料來源:富邦投顧整理 股債表現佳 壽險業股價處於低檔 由於股市及債市表現良好，金融業持有的金融資產價格水漲船高，金融業中則以壽險業持有的金融資產比例相對高，因此在金融資產的實現及未實現損益大增的狀況下，以目前壽險金控處於相對低檔的股價來看，我們認為股價有表現的空間，投資建議以國泰金(2882 TT)為主。 台灣股市 |金融產業 產業速報 請參閱末頁之免責宣言 3 免責宣言 分析師認證 負責分析師（或者負責參與的分析師）確認： 1. 本研究報告的內容係反映分析師對於相關證券的個人看法。 2. 分析師的報酬與本研究報告內容表述的個別建議或觀點無關。 免責聲明 本研究報告所載資料僅供參考，並不構成要約、招攬、邀請、宣傳、誘使，或任何不論種類或形式之表示、建議或推薦買賣本研究報告所述的任何證券。所載資料乃秉持誠信原則所提供，並取自相信為可靠及準確之資料來源。然而，有關內容及看法並未考慮個別投資人之投資目標，財務狀況及特別需求。本研究報告所載述的意見可隨時予以更改或撤回，恕不另行通知。本公司及任何關係企業等，皆有可能持有報告中提及的證券。本公司或任何關係企業會提供或嘗試提供投資銀行或其他形式的服務給報告中提及的公司。富邦投顧保留報告內容之一切著作權，禁止以任何形式之抄襲及轉寄他人。 富邦的股票評等標準 評等 定義 買進 預估未來6個月內的絕對報酬超過 30% 增加持股 預估未來6個月內的絕對報酬介於 10-30% 中立 預估未來6個月內有絕對報酬介於10%與負10%之間 降低持股 預估未來6個月內的絕對報酬介於負10-負30% 賣出 預估未來6個月內的絕對報酬高於負30% 未評等 由於富邦目前與該公司有特定交易或沒有足夠的基本資料判斷該公司評等 評估中 目前正在研議個股的投資評等，將於3到6個月內提供投資評等 產業評等 定義 優於大盤 預估該產業在未來6個月內會比大盤指數表現突出 持平 預估該產業在未來6個月內與大盤指數表現相較持平 劣於大盤 預估該產業在未來6個月內會比大盤指數表現較差