能源化工（原油）日报：EIA库存连降三周，油价触底反弹

能源化工组 研究员： 张灵军 0571-87788888-8427 zhanglj@zdqh.com 期货从业资格：F3016365 投资咨询资格：Z0011626 联系人： 刘慧 0571-87788888-8332 lh@zdqh.com 期货从业资格：F0245055 张韬 0571-87788888-8311 zhangt@zdqh.com 期货从业资格：F0243951 相关报告 加拿大一把火，油价冲高回落 2016-05-06 EIA库存上升，油价承压 2016-05-05 供需失衡担忧重启，油价连续调 整 2016-05-04 商品研究|原油日报 2016-09-22 |中大期货研究院 EIA库存连降三周 油价触底反弹 观点摘要： 行情回顾： 上一交易日，因EIA数据显示美国原油库存降至2月份以来最低水平，油价大幅反弹。最终首行Brent和WTI分别收于46.83（+0.95）和45.34（+1.29）美元/桶。11月WTI-布伦特贴水收窄至1.49美元/桶。 基本面跟踪： 1.据美国能源署（EIA）数据显示，截至9月16日当周，美国原油库存-620万桶，预期+350万桶，前值-55.9万桶。汽油库存-320.4万桶，预期-195万桶，前值+56.7万桶。精炼油库存+223.8万桶，为连续第六周增加，预期-100万桶，前值+461.9万桶。精炼厂设备利用率92%，预期91.9%，前值92.9%。库欣地区原油库存+52.6万桶，结束之前连降三周的趋势，预期+90万桶，前值-124.5万桶。 2.俄罗斯能源部数据显示，俄罗斯9月原油产量达到1109万桶/日，创苏联时代以来最高单月水平。 3.阿联酋石油部长称，阿尔及尔OPEC会谈只是征求意见，预计不会达成决议。OPEC不应在本次会谈急于做出决定。OPEC寻求针对市场做出可持续的决定。 4.据Bloomberg报道，伊拉克石油部长要求伊拉克北方国家石油公司去恢复Qayyara油田产出，该油田预计产量约为20万桶/日。 5.据Bloomberg报道，第二艘油轮正在装Sirtica原油，将从Ras Lanuf港驶出至西班牙。 6.据挪威油气组织称，大约有300名油服工人参加了罢工，这将影响到油井管理和钻井工作。 技术面研判： 从结构上看， WTI突破43-45横向区间向上，Brent则处于45-47横向区间上沿，短期下跌势头得到缓解有望进一步反弹。目前WTI和Brent11月合约上方压力位为48.5和50美元/桶附近，下方支撑位为43.6和45.3美元/桶附近。 结论及操作建议： 上一交易日，因EIA数据显示美国原油库存降至2月份以来最低水平，油价大幅反弹。从供给端看，目前OPEC内部分歧较大，我们认为OPEC短期减产可能性不大，且目前利比亚已恢复装船，预计短期产量将快速回升；美国钻机数量仍在增加，美国产量降幅收窄预期未变，且俄罗斯产量也创纪录，总体看供给端短期仍有可能增加。消费端，检修季来临炼厂开工率可能将进一步下滑，目前炼油利润开始扩大，但本次炼油利润扩大属于扩利润不扩量，这也从炼厂开工率下滑得到印证。继续关注跨月价差是否出现近月贴水扩大情况，目前Brent已出现贴水扩大。WTI突破43-45横向区间向上，Brent则处于45-47横向区间上沿，短期下跌势头得到缓解有望进一步反弹。 中大期货研究|能源化工|原油日报 2 风险提示： 1.美国产量降幅情况； 2.利比亚和尼日利亚政局； 3.OPEC非正式会议。 。 中大期货研究|能源化工|原油日报 3 一、 原油市场价格跟踪 二、 原油市场价差结构跟踪 图 1： 主要原油期货价格走势 单位：美元/桶 图 2： 主要成品油期货价格走势 单位：美元/桶 2025303540455055ICE Brent首行NYMEX WTI首行DME Oman首行 150200250300350400450500550507090110130150170190NYMEX RBOB首行NYMEX取暖油首行ICE Gasoil首行（右轴） 数据来源：Bloomberg 中大期货研究院 数据来源：Bloomberg 中大期货研究院 图 3： 主要原油现货价格走势 单位：美元/桶 图 4： 主要成品油现货价格走势 单位：美元/桶 202530354045505560LLS即期BFOE西非组合ESPO迪拜 3035404550556065新加坡92RON车用汽油新加坡轻柴油新加坡航空煤油 数据来源：Bloomberg 中大期货研究院 数据来源：Bloomberg 中大期货研究院 图 5： 原油期货首次行价差 单位：美元/桶 图 6： 原油期货跨区域价差 单位：美元/桶 -3-2-2-1-1011ICE Brent首次行价差NYMEX WTI首次行价差DME Oman首次行价差 0123456-3-2-2-1-1011Nymex WTI vs ICE BrentICE Brent vs Dubai（右轴） 数据来源：Bloomberg 中大期货研究院 数据来源：Bloomberg 中大期货研究院 中大期货研究|能源化工|原油日报 4 三、 主要地区炼厂利润跟踪 图 7： 成品油期货首次行价差 单位：美元/桶 图 8： 成品油裂解价差 单位：美元/桶 -10-8-6-4-2024681012ICE Gasoil首次行价差NYMEX RBOB首次行价差NYMEX取暖油首次行价差 051015202530Heatingoil-WTIRBOB-WTIGasoil-Brent 数据来源：Bloomberg 中大期货研究院 数据来源：Bloomberg 中大期货研究院 图 9： 美湾炼厂LLS裂解利润 单位：美元/桶 图 10： 美中西部炼厂WTI裂解利润 单位：美元/桶 0510152025201620152014 0510152025201620152014 数据来源：Bloomberg 中大期货研究院 数据来源：Bloomberg 中大期货研究院 图 11： 西北欧炼厂Brent裂解利润 单位：美元/桶 图 12： 地中海炼厂Urals裂解利润 单位：美元/桶 -8-6-4-2024681012201620152014 -202468101214201620152014 数据来源：Bloomberg 中大期货研究院 数据来源：Bloomberg 中大期货研究院 中大期货研究|能源化工|原油日报 5 四、 国际油轮市场跟踪 图 13： 新加坡炼厂Dubai裂解利润 单位：美元/桶 图 14： 新加坡炼厂Tapis裂解利润 单位：美元/桶 024681012201620152014 -12-10-8-6-4-202468201620152014 数据来源：Bloomberg 中大期货研究院 数据来源：Bloomberg 中大期货研究院 图 15： 西非始发运费 图 16： 中东始发运费 0102030405060708090100西非-中国西非-美湾 0102030405060708090100中东-日本中东-美湾中东-欧洲 数据来源：Bloomberg 中大期货研究院 数据来源：Bloomberg 中大期货研究院 图 17： 美元指数及主要经济体汇率 图 18： 主要产油国货币对美元汇率 0.600.650.700.750.800.850.900.951.001.050.951.001.051.101.151.201.251.30美元指数日元欧元（右轴）英镑（右轴）人民币（右轴） 1.201.702.202.703.203.700.901.101.301.501.701.902.102.302.50沙特伊拉克加拿大墨西哥尼日利亚挪威伊朗（右轴）俄罗斯（右轴） 数据来源：Bloomberg 中大期货研究院 数据来源：Bloomberg 中大期货研究院 中大期货研究|能源化工|原油日报 6 免责声明 本报告的信息均来源于已公开的资料，尽管我们相信报告中来源可靠性，但对这些息准的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见以及所载的数据、工具及材料并不构成您所进行的期货交易买卖的绝对出价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。由于报告在编写时融入了该分析师个人的观点和见解以及分析方法，如与中大期货公司发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表中大期货公司的立场，所以请谨慎参考。我公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。另外，本报告所载信息、意见及分析论断只是反映中大期货公司在本报告所载明的日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。 本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为中大期货研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 中大期货研究院 地址：浙江省杭州市下城区中山北路310号五矿大厦12层 邮编：310003 电话：4008-810-999 网址：http://www.zdqh.com