首9月营运数据；累计新签合同额同比増百分之15%

中国光大资料研究有限公司 请参阅最后一页所载的分析员及公司披露事项以及免责声明 股票 香港/内地 公司动态 公司报告 中国中冶 (1618 HK) 首9月营运数据；累计新签合同额同比増15%  公司公布9月营运数据。  首9月新签合同额为3,230.6亿元人民币，同比增长15%：公司公布首9月累计新签合同额3,230.6亿元人民币，同比增长15%；其中新签海外合同额为340.1亿元人民币，同比升45%，占总额11%。单月计，公司新签合同额为354.6亿元人民币，同比跌25%；而海外合约则单月跌30%。公司新签单笔合同额在5亿元人民币以上的重大工程承包合同共201.4亿元人民币，占2015年度营业收入的9.3%。9月主要重大工程承包合同以房建、路桥总承包为主。  点评：虽然公司单月合约额同比连续下跌2个月，但预期国内决心推动PPP项目成为新基建的实现形式﹐加大对PPP扶持力度，PPP 项目落地率稳步提升，公司新签合同将迎来增长。而国内房地产或因楼市过热受调控，银行资金很可能流向PPP 领域，缓解项目资金压力。  预测及评级：我们维持预测及评级不变。我们预期2016年及2017年预测每股盈利分别同比增长20%及43%。以8倍2017年预测市盈率，目标价为3.60港元。维持“买入”。  主要风险。政策改动可能对公司新签订单构成负面影响。未能转嫁原材料价格的增幅予客户，或会影响盈利。大宗商品价格下挫，公司资源板块须更长时间扭亏。海外矿资业务可能受地缘政治风险影响，导致停产或延期投产，损害板块盈利。 2016年10月13日 香港及内地 / 基建 买入 叶海燕, CFA (852) 2106 8226 eva.yip@ebscn.hk 香港及内地 / 基建 中国光大资料研究有限公司 请参阅最后一页所载的分析员及公司披露事项以及免责声明 2 图1: 每月新签合同额走势及同比变动 (左) 及每月海外合同额走势 (右) 010020030040050060070080015年1月15年4月15年7月15年10月16年1月16年4月16年7月(亿元人民币)-100-50050100150200250300(%) 02040608010012014015年1月15年4月15年7月15年10月16年1月16年4月16年7月(亿元人民币) 资料来源：公司及光大研究所 图2: 新签单笔合同额在5亿元人民币以上的重大工程承包合同 项目／合同名称 合同金额（亿元人民币） 西安市地下综合管廊建设 PPP 项目（PPP 项目） 62.9 长春龙翔国际商务中心项目 EPC 建设合同 49.0 荆州开发区第一期城镇化建设项目勘察设计施工总承包工程 36.1 泗县泗涂现代产业园整体城镇化建设项目（一期） 工程 14.4 佛山市顺德区横五路（一期）工程（PPP 项目） 11.2 新天地广场项目 8.2 御景天水 E 组团 1#-15#栋楼及相应的地下车库及人防地下室工程 8.0 兰州市西固柴家峡大桥至港务区大桥段联络线工 程第三标段EPC总承包工程 6.0 贵安新区东纵线北二段道路工程三个合同标段 5.5 总计 201.4 资料来源：公司及光大研究所 中国光大资料研究有限公司 请参阅最后一页所载的分析员及公司披露事项以及免责声明 中国光大资料研究有限公司证券评级 买入 未来六个月的投资收益率领先相关行业指数15%以上 增持 未来六个月的投资收益率领先相关行业指数5%至15% 持有 未来六个月的投资收益率与相关行业指数变动幅度相差-5%至5% 减持 未来六个月的投资收益率落后相关行业指数5%至15% 沽出 未来六个月的投资收益率落后相关行业指数15%以上 披露事项 在评论中，本公司并无拥有相当于所分析上市公司1%或以上市值的财务权益（包括持股），与有关上市公司无投资银行关系，并无进行有关股份的庄家活动。本公司员工均非该上市公司的雇员。上述分析员并无于本报告所载的上市公司中拥有财务权益。 分析员保证 负责制备本报告的分析员谨此保证：- 本报告谨反映分析员对调研标的公司及/或相关证券的个人观点及意见；分析员的弥偿不会直接或间接地与其就调研报告或投资银行业务所发表的观点及意见有任何连系；分析员并不直接受监管于及汇报予投资银行业务；分析员没有违反安静期的规定，于本报告就相关证券发出调研报告；分析员并非本报告的调研标的公司的主管及董事。 免责声明 本报告由中国光大资料研究有限公司所提供。本报告之内容不是为任何投资者的投资目标、需要及财政状况而编写。本报告内所载之资料乃得自可靠之来源，惟并不保证此等数据之完整及可靠性，亦不存有招揽任何人参与证券或期货等衍生产品买卖的企图。本报告内之意见可随时更改而毋须事先通知任何人仕。中国光大资料研究有限公司并不会对任何人仕因使用本报告而引起之直接或间接之损失负责。 中国光大资料研究有限公司不排除其员工及有关公司的员工对有关报告内容提及的投资工具及产品有其个人投资兴趣。 本报告乃属于中国光大资料研究有限公司之财产，未经本公司事前书面同意，任何人仕或机构均不得复制、分发、传阅、广播或作任何商业用途。 本公司乃受香港证券及期货事务监察委员会所监管，并受香港证券及期货条例及有关附属条例约束。 地址：香港铜锣湾希慎道33号利园一期24楼 联络电话：(852) 2106-8101