宏观金融早报：国务院印发《粤港澳大湾区发展规划纲要》，中国乘用车销量连续七个月负增长

www.cnzsqh.com 1 / 6 供投教使用 宏观金融 宏观金融早报 2020年10月18日星期日 国务院印发《粤港澳大湾区发展规划纲要》,中国乘用车销量连续七个月负增长 报告导读 宏观结论 欧洲经济数据走弱；美国数据好坏参半，继续走弱但整体略强于欧洲，美联储放缓加息。从逻辑上看，这种情况利多债市，利多股市，美元也将强于预期。需要关注的风险点是中美谈判，2月14-15号的部长级磋商并无进一步成果，双方定于下周在华盛顿继续商谈，关注3月初能否如预期达成协议。国内公布的金融数据大超预期，企业融资明显改善。国内股市政策底明确，关注中美贸易谈判的不确定性带来的风险。 交易策略 股票: 1. 风险偏好方面，建议继续关注中美谈判进展的影响。 2. 供给需求方面，上周限售股解禁规模较大令后续一段时间供给端承压。 3. 企业盈利方面，企业大规模计提商誉令市场盈利迎来最坏时刻，利空落地有利于减轻未来负担。 总体看，前期计提商誉利空落地提振风险偏好，继续关注中美谈判进展，期指建议多单持有。 债券: 1. 1月社融信贷数据大超预期，M1增速低于预期。 2. 1月国内进出口数据双双大超预期，表明经济仍性仍存。 3. 1月通胀数据小幅低于预期，PPI同比创新低。④节后货币市场利率较为平稳回落。 综合来看，通胀数据小幅低于预期，有利于货币政策进一步宽松，但1月社融增速大超预期，期债短期调整。供参考 黄金: 1. 美国经济数据仍然处在稳定区间，年内美国出现衰退的可能性较低；通胀压力仍然较小，联储将以尽可能延长美国经济平稳运行期为政策重心。 2. 金价避险特性随美国金融市场动荡程度而变；中美经贸磋商继续推进。 黄金维持中线多头思路，对今年金价的首轮行情继续维持1350美元/盎司目标位。 宏观摘要 国际方面: 1. 特朗普将于90天内决定是否对汽车及零部件进口加征关税 2. 欧盟：若美国征收汽车关税将迅速回应 3. 欧央行委员、首席经济学家：欧洲经济放缓，若前景恶化或将调整利率指引 国内方面: 4. 中共中央、国务院印发《粤港澳大湾区发展规划纲要》 www.cnzsqh.com 2 / 6 供投教使用 5. 2019年光伏发电管理办法征求意见 6. 香港财政司司长：全球贸易问题和经济放缓对香港造成影响 今日提示 17:00 欧元区12月季调后经常帐 www.cnzsqh.com 3 / 6 供投教使用 市场要点 1. 特朗普将于90天内决定是否对汽车及零部件进口加征关税 美国时间2月17日，商务部向美国总统特朗普提交了一份报告。该报告意在调查进口汽车是否对美国国家安全构成威胁。其结果可能导致美国向销往本土的进口汽车及汽车零部件征收高额关税。 去年5月，应特朗普要求，美国商务部对进口汽车及零配件启动所谓的“232调查”。其目的是帮助特朗普确定是否进口汽车及零配件对美国国家安全造成了影响。 2. 欧盟：若美国征收汽车关税将迅速回应 欧盟委员会发言人Margaritis Schinas周一表示，布鲁塞尔注意到美国商务部已经得出了调查结论，并且递交给了特朗普总统。如果这份报告导致了对欧洲出口有害的举动，欧盟委员会将用迅速和充分的方式回应任何征税行为。 欧委会主席容克也在周一接受德国《斯图加特报》（Stuttgarter Zeitung）采访时称，特朗普之前作出了承诺，目前暂时不会有任何汽车关税，如果特朗普违背承诺，欧盟会立刻回应，也不再认为必须购买美国的大豆和液化天然气。 3. 欧央行委员、首席经济学家：欧洲经济放缓，若前景恶化或将调整利率指引 4. 中共中央、国务院印发《粤港澳大湾区发展规划纲要》 粤港澳大湾区包括香港特别行政区、澳门特别行政区和广东省广州市、深圳市、珠海市、佛山市、惠州市、东莞市、中山市、江门市、肇庆市（以下称珠三角九市），总面积5.6万平方公里，2017年末总人口约7000万人，是我国开放程度最高、经济活力最强的区域之一，在国家发展大局中具有重要战略地位。建设粤港澳大湾区，既是新时代推动形成全面开放新格局的新尝试，也是推动“一国两制”事业发展的新实践。为全面贯彻党的十九大精神，全面准确贯彻“一国两制”方针，充分发挥粤港澳综合优势，深化内地与港澳合作，进一步提升粤港澳大湾区在国家经济发展和对外开放中的支撑引领作用，支持香港、澳门融入国家发展大局，增进香港、澳门同胞福祉，保持香港、澳门长期繁荣稳定，让港澳同胞同祖国人民共担民族复兴的历史责任、共享祖国繁荣富强的伟大荣光，编制本规划。 本规划是指导粤港澳大湾区当前和今后一个时期合作发展的纲领性文件。规划近期至2022年，远期展望到2035年。 5. 2019年光伏发电管理办法征求意见 2月18日下午，国家能源局新能源司召集相关企业举行座谈会，就2019年光伏发电建设管理相关工作征求企业意见。 会议透露出今年我国光伏发电建设管理工作将有重大机制创新： 一、“量入为出”，以补贴额定装机量。财政部、发改委和能源局自去年四季度以来即就2019年光伏发电相关工作进行了多次协调，打破了以往三家单位“各自为政”导致补贴总量和装机规模脱节的情况。 二、明确将光伏项目分为需要国家补贴和不需要国家补贴项目。不需要补贴项目由各省按平价低价项目政策组织实施。 6. 香港财政司司长：全球贸易问题和经济放缓对香港造成影响 香港财政司司长陈茂波表示，四季度商品出口几乎零增长；目前预计香港四季度GDP年化增速会低于1.5%，较首三季的平均增幅腰斩，同时创2016年一季度以来最低。具体数据将在2月27日发表的财政预算案中给出。 在展望今年经济前景时，陈茂波认为形势并不乐观，不能排除今年的经济增长或低于趋势增幅的可能。 www.cnzsqh.com 4 / 6 供投教使用 股指 市场综述: 周一三大股指均大幅高开，一路走高，沪指收复2700点，创指时隔三个月重返1400点，涨幅逾4%，两市超百股涨停，行业板块全线大涨，证券、芯片概念股成上涨主力军，市场人气集聚回升，赚钱效应显著增强。从盘面上看，行业板块全线上涨，养鸡、证券、芯片概念居板块涨幅榜前列。 债市 市场综述: 2月18日，国债期货低开后低位震荡，午盘后跌幅扩大，10年期主力合约收跌0.25%，5年期主力合约跌0.2%，2年期主力合约跌0.02%。10年期国债活跃券180019最新成交价3.13%，收益率上行2.76bp，次活跃券180027最新成交价报3.09%，收益率上行1.49bp。 黄金 市场综述: 昨日美国市场休市。 www.cnzsqh.com 5 / 6 供投教使用 图1:国债收益率历史走势 图2:国债收益率曲线和每日变动 资料来源:Wind，浙商期货研究中心 资料来源:Wind，浙商期货研究中心 图3:期债数据图表 图3:期指数据图表 资料来源:Wind，浙商期货研究中心 资料来源:Wind，浙商期货研究中心 图5:贵金属数据图表 资料来源:Wind，浙商期货研究中心 www.cnzsqh.com 6 / 6 供投教使用 免责声明: 本报告版权归“浙商期货”所有，未经事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式发布､复制｡如引用､刊发，需注明出处为“浙商期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改｡本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证｡报告中的信息或所表达意见不构成投资､法律､会计或税务的最终操作建议，我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保｡我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布前已使用或了解其中信息｡