宏观策略日报（黄金白银）：特朗普当选总统，全球市场震荡

投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 宏观策略： 研究员 尹丹 0755-23991697 yindan@citcisf.com 从业资格号F0276368 投资咨询号Z0011352 联系人： 蔡劭立 0755-82537903 caishaoli@citicsf.com 近期相关报告： “类滞涨”来袭 增值保值首选黄金 2016-06-30 夏季加息概率下降 聚焦退欧公投 2016-06-19 非农数据不及预期 6月加息概率大减 2016-06-06 加息预期再增 金价跌破区间底部 2016-05-30 中信期货研究|宏观策略日报（黄金白银） 2016-11-10 特朗普当选总统 全球市场震荡 策略跟踪 观点： 品种 建议 合约 进场日期 进场点位 止损点位 止盈点位 目标点位 贵金属 黄金 观望 1612 -- -- -- -- -- 白银 观望 1612 -- -- -- -- -- 重点关注（强弱顺序：从上至下由强到弱）： 事件 对金价影响 跟踪对象 美联储12月加息预期 利空 经济数据 美国总统大选 需区分 两位候选人发言和支持率 欧元区银行业风险 利多 新闻、股价 潜在影响因素 意大利12月宪改公投 利多 媒体新闻 中信期货研究|宏观策略日报（黄金白银） 2016年11月10日 2/7 一、行情观点： 品种 观点 展望 操作建议1 贵金属 观点：特朗普当选总统 全球市场震荡 （1）周三，特朗普意外当选美国总统，市场大幅震荡，黄金一度上涨至1336美元/盎司，美国股指期货均一度触及熔断，但市场的恐慌仅仅持续了7个小时，夜盘黄金大幅回落，美国股指收涨，市场快速消化冲击； （2）特朗普的经济顾问Judy Shelton周三表示，特朗普当选总统后并不寻求美联储主席耶伦辞职，但鉴于近期的市场波动，他或会向其施加压力； （3）新西兰联储周四降息25个基点，这让新西兰联储成为了特朗普当选美国总统之后第一个做出反应的央行。新西兰联储主席惠勒表示，对市场的不稳定以及美国政治局势的变化感到担忧，未来有可能进一步降息。 逻辑：特朗普当选风险快速消化，静待特朗普的执政方针和对美联储态度出台。 黄金 观望 白银 观望 套利 观望 二、宏观要闻和重要指标变化： 时间 内容 预测 实际数据和事件影响点评 10.7 中国10月外汇储备 偏空 10.7 欧元区9月零售销售 偏多 10.8 中国10月贸易帐 偏多 10.8 欧元区财长会议 -- 10.8 芝加哥联储主席发表讲话 -- 10.9 美国总统大选 希拉里占上风 10.9 中国10月通胀数据 偏多 10.10 日本央行公布10月会议纪要 -- 10.10 旧金山联储主席发表讲话 -- 1 操作建议中，价格是以主力合约价格的外盘价/内盘价的方式给出，其中外盘价格单位为美元，内盘价格单位为元。 中信期货研究|宏观策略日报（黄金白银） 2016年11月10日 3/7 三、数据监测 1.价格持仓数据 表1:贵金属价日度格持仓数据监测 指标单位收盘价涨跌涨跌幅SHFE黄金元/克282.4-1.35-0.48%SHFE黄金持仓量手165716-13394-7.48%SHFE白银元/千克4,111.00-60-1.44%SHFE白银持仓量手403004-46692-10.38%COMEX黄金美元/盎司1305.21.60.12%COMEX黄金非商业净多头持仓量张215131181519.21%COMEX白银美元/盎司18.4250.070.38%COMEX白银非商业净多头持仓量张6213650638.87% 数据来源：Wind 中信期货研究部 图1: SHFE黄金价格、持仓量变化 单位：元/克 图2: SHFE白银价格、持仓量变化 单位：元/千克 -400 00-300 00-200 00-100 000100 00200 00300 00400 00500 00600 00700 00200210220230240250260270280290300201 5/1 1/1 7201 5/1 2/1 7201 6/0 1/1 7201 6/0 2/1 7201 6/0 3/1 7201 6/0 4/1 7201 6/0 5/1 7201 6/0 6/1 7201 6/0 7/1 7201 6/0 8/1 7201 6/0 9/1 7201 6/1 0/1 7持仓量变化（右轴）期货收盘价(活跃合约):黄金 -100 000-800 00-600 00-400 00-200 000200 00400 00600 00800 00100 000300 0320 0340 0360 0380 0400 0420 0440 0460 0480 0201 5/1 1/1 7201 5/1 2/1 7201 6/0 1/1 7201 6/0 2/1 7201 6/0 3/1 7201 6/0 4/1 7201 6/0 5/1 7201 6/0 6/1 7201 6/0 7/1 7201 6/0 8/1 7201 6/0 9/1 7201 6/1 0/1 7持仓量变化（右轴）期货收盘价(活跃合约):白银 数据来源：Wind 中信期货研究部 图3: COMEX黄金持仓头寸 单位：张 图4: COMEX白银持仓头寸 单位：张 0500 00100 000150 000200 000250 000300 000350 0000100 000200 000300 000400 000500 000600 000700 000201 5/1 1/2 4201 5/1 2/2 4201 6/0 1/2 4201 6/0 2/2 4201 6/0 3/2 4201 6/0 4/2 4201 6/0 5/2 4201 6/0 6/2 4201 6/0 7/2 4201 6/0 8/2 4201 6/0 9/2 4201 6/1 0/2 4COMEX黄金总持仓COMEX黄金总投机持仓（右轴）COMEX黄金投机净头寸 0200 00400 00600 00800 00100 000120 0000500 00100 000150 000200 000250 000201 5/1 1/2 4201 5/1 2/2 4201 6/0 1/2 4201 6/0 2/2 4201 6/0 3/2 4201 6/0 4/2 4201 6/0 5/2 4201 6/0 6/2 4201 6/0 7/2 4201 6/0 8/2 4201 6/0 9/2 4201 6/1 0/2 4COMEX白银总持仓COMEX白银总投机持仓COMEX白银投机净头寸（右轴） 数据来源：Wind 中信期货研究部 中信期货研究|宏观策略日报（黄金白银） 2016年11月10日 4/7 图5: SPDR黄金ETF持仓 单位：吨 图6: SLV白银ETF持仓 单位：吨 数据来源：Wind 中信期货研究部 2.核心影响因素 表2:贵金属核心影响因素日度监测 指标单位收盘价涨跌涨跌幅美国10年期国债收益率%1.7900-0.0300美国3个月国债收益率%0.38000.0000美国通胀预期%2.228-0.012TED利差%0.50-0.00473VIX指数点22.082.7614.29%VIX指数持仓量百万股51.594-2.81-5.17% 数据来源：Wind 中信期货研究部 图7: 美联储利率变化 单位：% 图8: 美联储通胀预期变化 单位：% 00.050.10.150.20.250.30.350.41.31.51.71.92.12.32.5201 5/1 1/1 6201 5/1 2/1 6201 6/0 1/1 6201 6/0 2/1 6201 6/0 3/1 6201 6/0 4/1 6201 6/0 5/1 6201 6/0 6/1 6201 6/0 7/1 6201 6/0 8/1 6201 6/0 9/1 6201 6/1 0/1 6美国:国债收益率:10年美国:国债收益率:3个月（右轴） 数据来源：Wind 中信期货研究部 600650700750800850900950100 0105 0201 5/0 9/1 6201 5/1 0/1 6201 5/1 1/1 6201 5/1 2/1 6201 6/0 1/1 6201 6/0 2/1 6201 6/0 3/1 6201 6/0 4/1 6201 6/0 5/1 6201 6/0 6/1 6201 6/0 7/1 6201 6/0 8/1 6SPDR:黄金ETF:持有量(吨)850 0900 0950 0100 00105 00110 00115 00201 5/0 9/1 5201 5/1 0/1 5201 5/1 1/1 5201 5/1 2/1 5201 6/0 1/1 5201 6/0 2/1 5201 6/0 3/1 5201 6/0 4/1 5201 6/0 5/1 5201 6/0 6/1 5201 6/0 7/1 5201 6/0 8/1 5SLV:白银ETF:持仓量(吨)1.61.71.81.922.12.22.32.4201 5/0 8/2 5201 5/0 9/2 5201 5/1 0/2 5201 5/1 1/2 5201 5/1 2/2 5201 6/0 1/2 5201 6/0 2/2 5201 6/0 3/2 5201 6/0 4/2 5201 6/0 5/2 5201 6/0 6/2 5201 6/0 7/2 5USD Inflation swap Forward 5Y 中信期货研究|宏观策略日报（黄金白银） 2016年11月10日 5/7 图9: TED利差 单位：% 图10: VIX指数及其ETF持仓 数据来源：Wind 中信期货研究部 3.其他市场数据 表3:贵金属其他市场数据