新三板策略周报：新三板今年新增逾4600家企业定增融资有望与去年持平

证券研究报告 2016年12月04日 请务必阅读正文之后的法律声明 责任﹒诚信﹒分享﹒创新 1 市场动态 本周新增家数 新三板公司分布 新三板今年新增逾4600家企业定增融资有望与去年持平 九州新三板策略周报 九州新三板研究团队 林红垒 Email:linhonglei@jzsec.com 汪晓波 Email: wangxb@jzsec.com 徐曼 Email: xuman@jzsec.com 夏利 Email: xiali@jzsec.com 朱艺泓 Email: zhuyihong@jzsec.com 证券研究报告 2016年12月04日 请务必阅读正文之后的法律声明 责任﹒诚信﹒分享﹒创新 2 新三板做市与A股估值比较（PE市盈率） 做市转让成交额前10名 协议转让成交额前10名 证券研究报告 2016年12月04日 请务必阅读正文之后的法律声明 责任﹒诚信﹒分享﹒创新 3 九州精选 挂牌.做市.融资 九州精选策略： 1. 行业前景：聚焦在细分领域有较高增长前景的行业，如医疗、信息技术、军工、精密制造等。 2. 公司成长：在所处行业增长可期的前提下，从扩张潜力、市场占有率，核心领先技术等方向精选优质公司。 3. 市场地位：以品牌知名度、市场地位为另一坐标，挖掘行业中具有竞争优势的公司。 4. 列举展示所符合的创新层标准：标准一：近两年连续盈利，且年平均净利润不少于2000万元；近两年加权平均净资产收益率平均不低于10%；标准二：近两年营业收入连续增长，且年均复合增长率不低于50%；近两年营业收入平均不低于4000万元；股本不少于2000万股；标准三：最近有成交的60个做市转让日的平均市值不少于6亿元；最近一年年末股东权益不少于5000万元；做市商家数不少于6家；合格投资者不少于50人。 董事会预案日：2016.12.02 主营业务：北京世纪航凯电力科技股份有限公司主要从事防污闪涂料的生产、销售和喷涂施工。公司提供的产品和服务包括:防污闪涂料销售；提供专业化的防污闪涂料喷涂施工服务。2015年、2014年和2013年，主营业务收入分别为6,732.97万元、5,372.24万元和2,942.15万元，主营业务占比均为100%。 行业成长性： 硅橡胶对天然橡胶的替代比例逐渐提高。硅橡胶性能优良，原料为二氧化硅、工业盐、煤炭，来源广泛，对天然橡胶的替代趋势逐渐显现。据预计，到2015年，硅橡胶将占国内橡胶消费总量的 证券研究报告 2016年12月04日 请务必阅读正文之后的法律声明 责任﹒诚信﹒分享﹒创新 4 10%-15%，消费量有望达到100万-150万吨，而到2020年，硅橡胶占国内消费橡胶的比例有望达到20%-30%，消费量有望达到300 万-500万吨。 随着电力系统设备在线监测技术的不断发展和成熟，在线监测设备在我国电力系统推广和应用越来越广泛。2016年—2020年是引领提升阶段，将全面建成统一的坚强智能电网，技术和装备达到国际先进水平；到2020年，可全面建成统一的坚强智能电网。 随着国家智能电网建设的稳步推进，对电力设备在线监测以及对监测数据的收集整理和智能预警、运行分析显得十分迫切。目前，我国在智能电网的投资额每年在3,000亿元左右。 公司成长性： 公司积极研发设计电力设备在线监测产品系列，目前已经研发并生产出了“电力设备绝缘及避雷器在线监测系统”，已在国家电网冀北公司进行挂网运行，为下一步该产品批量进入国家电网奠定了良好基础。 随着国家电网开始规模化应用推广在线监测设备与解决方案，公司将整合现有的RTV产品线和在线监测产品线，形成针对电力设备采取物理防护、在线监测，以及监测数据分析应用和应急处理的一体化解决方案。 市场地位：我国防污闪涂料生产企业数量较多，产能较大；但是多数企业不具备专业化的施工能力，而涂料的施工质量高低直接决定了最终产品的功效。目前，防污闪涂料市场处于竞争较为充分的状态。 董事会预案日：2016.12.01 主营业务：宁夏晓鸣农牧股份有限公司集祖代和父母代蛋种鸡饲养、蛋鸡养殖工程技术研发、种蛋孵化、雏鸡销售、技术服务于一体的引、繁、推一体化种禽企业。2015年、2014年和2013年，公司主营业务收入分别为24,497.08万元、21,931.60万元和12,927.43万元，占当期营业收入比均为100%。 证券研究报告 2016年12月04日 请务必阅读正文之后的法律声明 责任﹒诚信﹒分享﹒创新 5 行业成长性： 随着工业化和城镇化步伐的加快，我国城乡居民畜产品消费需求出现新的变化。农村居民口粮消费继续下降，畜产品消费快速增加，城市居民畜产品消费不断升级，优质安全畜产品需求不断增加。我国未来每年新增人口约700万，农村人口城镇化数量约1200万，随着居民收入水平的不断提高，扩大内需和城乡统筹发展等战略深入实施，畜产品消费需求仍将继续刚性增长，将进一步带动本行业和发展。 随着我国蛋鸡养殖业的发展，未来行业可能进一步实现集中化，行业整合从而提升规模化发展水平，另外，产业门槛进一步提高，这些均对技术先进、规模型企业形成利好。 公司成长性： 公司在严格的生物安全体系下，在宁夏建有2大现代标准化生态养殖基地，9座父母代养殖场、2座祖代养殖场；在中国建有2座孵化基地，公司已经发展成为中国最大的美国海兰褐种鸡扩繁推广基地、中国褐壳蛋鸡种源供应领导品牌。 公司所从事的业务在国内将处于一个产业链的顶端环节，是中国蛋鸡产业链的源头，在国内的蛋鸡产业链中处于高端。受到国家产业政策的特别扶持，抵御风险的能力更强。 市场地位：公司现为中国畜牧业禽业分会副会长单位、国家蛋鸡产业技术体系银川试验站、宁夏家禽工程技术研究中心依托单位、宁夏回族自治区后备上市重点培育企业。公司在父母代蛋种鸡产业内，公司同北京华都峪口禽业有限责任公司、河北华裕家禽育种有限公司等同处于第一阵营；现为中国最大的美国海兰褐种鸡扩繁推广基地、中国生物安全水平最高、代次最全、竞争力最强的蛋种鸡企业之一。 挂牌日：2016.12.01 主营业务：公司是主板上市公司用友网络的控股子公司，是一家集软件的开发、销售、实施和运营维护服务于一体的高新技术企业。近年来，公司始终专注于汽车营销与后市场，为汽车主机厂和经销商、服 证券研究报告 2016年12月04日 请务必阅读正文之后的法律声明 责任﹒诚信﹒分享﹒创新 6 务站提供汽车经销管理系统和运营维护服务等全套解决方案。公司2015年和2014年， 公司 主 营业 务收 入分别 为27,206.80万 元和26,608.54万元，占当期营业收入比均为100%。 行业成长性： 虽然近两年中国的汽车产业发展增速放缓 ，但每年全国汽车产量、销均保持正增长。同时，汽后市场规模不断扩大，汽车产业整体形势良好。2016年国务院公布《关于汽车行业的反垄断指南》 （征求意见稿），其出台将进一步规范汽车行业市场流通为，有助于提高经销效率，打通汽车零配件的流通渠道，推动汽车产业的发展。 汽车企业特别是整车厂及一些汽车销售服务集团在采用信息化管理企业后取得了良好的结果，这为整个汽车行业营造了较好的信息化环境，带动了全国汽车终端服务市场信息化的浪潮，深刻影响了未信息化的汽车4S店、汽车汽修店、直营店、美容店等高中低端各层次的终端经销商。很多新进入的终端经销商，其信息化购买系统已成为开业前必须落实的项目之一。 公司成长性： 在传统汽车销售市场持续稳定增长的同时，数字化时代的到来也为汽车行业带来了汽车消费新趋势。在数字营销时代，汽车企业和经销商将更加注重分析消费者的决策过程。而CRM系统能够帮助企业更好的收集与分析客户数据，量化消费者的决策过程，使得企业的决策更加有理有据，在此领域存在新兴的潜在的广阔市场。 公司主要服务于汽车营销市场，在现有DCS、DMS、CRM三大主要产品的基础上，顺应技术发展和上述行业发展趋势，提出了新的战略方向：公司将面向整车厂、经销商，对传统DMS等产品进行技术优化升级；同时，在大数据平台分析和客户CRM系统的基础上，致力于为客户提供全方位的优质服务体验，拓展数字化营销业务。这些新战略和创新举措将为公司拓展数字化营销、CRM 市场提供巨大的动力，从而为公司业务带来较大发展动力。而汽车后市场领域的新趋势新变化为公司带来了新的发展机遇，公司拟推出一系列汽车快修连锁管理等产品以顺应行业发展大趋势，从而获得更大的发展空间。 市场地位：汽车经销管理软件市场80%左右的市场份额由国内软件企业如用友汽车、晨阑数据、启明信息、深圳联友以及国际性软件公司如NEC和CDK等公司占领，其余20%左右的市场份额由十几家小型软件公司占有。目前与公司存在一定竞争关系的国外企业主要有NEC、CDK、ADP、凯捷等，国内企业主要有晨阑数据、启明信息、深圳联友等。公司在汽车经销管理软件行业的市场占有率稳步提高，在行业竞争中处于领先地位。 证券研究报告 2016年12月04日 请务必阅读正文之后的法律声明 责任﹒诚信﹒分享﹒创新 7 董事会预案日：2016.11.29 主营业务：江苏黄金屋教育发展股份有限公司整合了传统教育和现代互联网技术的优势，专注于教育信息化领域的研发与服务，内容涵盖教育教学及管理、同步学习、课外学习等全方位的教育信息化产品，用先进的教育信息技术全面服务于青少年成长。2015年、2014年和2013年，公司主营业务收入分别为13,836.73万元、12,949.44万元和11,203.53万元，占当期营业收入比的100%。 行业成长性： 根据《教育信息化十年发展规划（2011-2020年）》，要缩小基础教育数字鸿沟，促进优质教育资源共享。缩小数字化差距。结合义务教育学校标准化建设，针对基础教育实际需求，提高所有学校在信息基础设施、教学资源、软件工具等方面的基本配置水平，全面提升应用能力。 近年来，随着我国互联网环境的日益完善，互联网教育的形式和内容愈发多样化，便利程度也在不断提高，越来越多的消费者也开始接受这种新型的学习方式，认可度不断提升。 在中小学同步教育服务领域，相对于课外辅导培训和电子学习机而言，同步教育软件具有价格低、教学互动好、更新频率快、消费的持续性强等综合优势，是同步教育服务行业未来发展的趋势。随着计算机在家庭和学校中的普及，教育信息化程度的不断提高，近三年来同步教育软件行业市场容量大约以每年30%以上的速度增长，增速明显高于课外辅导培训市场和电子学习机市场。 公司成长性： 随着移动互联网的发展和智能手机的普及，短信的服务内容单一、信息量有限，越来越不能满足学校、家长的沟通交流的需要；公司家校互动业务的重点转向APP版家校互动产品。 推出在线精题测试服务。学生在学习的过程中，客观上有多种场景需要有教学资格的人给予学习者指导、答疑等互动服务；推出 证券研究报告 2016年12月04日 请务必阅读正文之后的法律声明 责任﹒诚信﹒分享﹒创新 8 在线精题测试服务，学生可以下载测试卷，测试后将答案上传，交由验证合格的互联网批阅老师进行付费批阅，再将批阅结果反馈给提交者，形成一个闭环服务。 完善云智慧教室系统。该系统由在线备课平台、在线组卷平台、授课平台等组成，实现课堂教学的多媒体互动；教师课堂使用授课平板，实现方便的屏幕操控、板书授课、批注讲解、在线测试、拍照投影等功能，实时了解课堂互动情景；该系统可以记录课堂教学数据，为校园大数据提供了学情分析、教学分析的数据支撑。 市场地位：教育信息化行业参与者众多，整体较为分散。一方面，移动运营商在各地市的分公司较为独立，各家校互动服务提供商