化工行业周报：油价回暖社融超预期，重点推荐新材料及农化板块

请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 [Table_Title] 材料 材料II 化工行业周报：油价回暖社融超预期，重点推荐新材料及农化板块 [Table_Summary] 报告摘要：  主要化工品涨跌幅情况 涨幅前五：己内酰胺（9.76%），70#重交沥青（8.96%），乙烯（8.62%），甲乙酮（6.06%），原油（5.82%） 跌幅前五：丙烯酸（-9.28%），天然气（NYMEX期货）（-5.86%），丙烯酸丁酯（-5.45%），PTA（-4.93%），草甘膦（-3.92%）  上周行情回顾 上周化工行业表现强于大市，申万一级化工指数涨幅5.24%，上证指数涨幅2.45%，沪深300上涨2.81%；6个二级子行业中，6个涨幅为正；31个三级子行业中，31个涨幅为正。 油价回暖。本周布伦特油价上涨4.33%至64.57美元/桶，主要是供给端OPEC减产超预期，1月份原油产量减少79.7万桶/日至3080.6万桶/日，需求端中美贸易战谈判进展良好，市场预期较为乐观。后续OPEC+有望进一步减产，季节方面二三季度需求环比一季度有望持续提升，油价有望进一步回暖。 MDI价格上涨。本周聚合MDI上涨2.3%至13100元/吨，纯MDI持平在21150元/吨。主要是原料端苯胺上涨3.23%至6400元/吨，叠加行业库存水平较低，市场回暖，后续关注下游需求情况。  近期推荐公司及主要观点 2019 年国内经济下滑及外部风险持续存在，但中国经济韧性强，宏观逆周期调控已相当明确，外部风险正在磋商解决。中美双方新一轮经贸高级别磋商于 2 月 14-15 日在京举行，双方已在推进全面贸易协定中取得进展，中美贸易谈判代表并同意下周在华盛顿继续谈判。统计局公布1月份金融数据，新增人民币贷款3.23万亿，社融规模增量4.64万亿，均为历史最高，货币政策宽松已然落地，金融数据有望持续回暖。我们持续看好前期调整幅度较大，与传统经济周期弱相关的农化及成长板块，尤其是细分领域的隐形冠军。同时，经历深度调整的具有园区壁垒、技术壁垒的子行业优质周期龙头依然值得重点关注。 （1）成长板块：在中美贸易摩擦过程中，从中兴事件到福建晋华事件再到华为事件，半导体行业始终是美国打压中国的的核心领域，半导体国产化迫在眉睫，国家发布一系列政策支持半导体行业的发展，看好电子特气、湿化学品、CMP 材料、大硅片等领域陆续放量。柔宇科技、三星、华为纷纷发布可折叠手机，京东方OLED 走势对比 证券分析师：杨伟 执业资格证书编码：S1190517030005 研究员：柳强、张波 相关研究报告： 相关研究报告： 《签署合作协议，布局柔性显示关键材料PI膜》--2019/02/14 《油价低位反弹，继续推荐成长板块》--2019/01/07 《【太平洋化工】卫星石化跟踪点评：新增45万吨PDH项目基本满产，C2产业链预期差大，维持“买入”》--2019/02/13 《【太平洋化工周报】：19年需求有待观察，精选细分领域的隐形冠军》--2019/01/01 《【太平洋化工周报】精选优质周期龙头及成长型“隐形冠军”》--2019/02/10 《【太平洋化工】利民股份(002734)深度报告：杀菌剂行业隐形冠军，内生外延打造农药龙头》--2018/12/27 [Table_Message] 2019-2-17 行业周报 看好/维持 化工 行业研究报告 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 行业周报 P2 油价回暖社融超预期，重点推荐新材料及农化板块 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 产线良率显著提高，有望带动OLED行业实现跨越式发展。国六渐行渐近，相关材料公司有望放量。看好国内半导体、显示行业以及国六相关材料的大发展，重点推荐雅克科技、飞凯材料、万润股份、濮阳惠成、万盛股份、国瓷材料。同时重点推荐防老剂龙头及珠光材料龙头利安隆、坤彩科技。 （2）刚性需求，农化板块：中央经济工作会议连续两年提出“扎实推进乡村振兴战略”。国内环保高压常态化下，行业集中度不断提升，重点推荐农药原药生产企业龙头扬农化工，菊酯、麦草畏双龙头，优嘉三期项目续航公司未来成长。以及草铵膦龙头利尔化学，四川广安项目助力公司未来成长。复合肥行业龙头金正大，打造金丰公社农业服务新模式。杀菌剂行业隐形冠军利民股份，进入产能集中投放期，同时拟收购威远生化，强强联合优势互补。中旗股份新车间陆续投产，产能快速扩张，业绩大幅增长。 （3）万华化学：公司全球MDI龙头地位稳固，2017年备考归母净利润158.97亿元。八角工业园和新材料事业部有望引领公司二次成长，13万吨/年PC、5 万吨/年 MMA、8万吨/年 PMMA、30万吨/年TDI预计2018-2019年陆续建成投产，推进100万吨大乙烯项目，中国化工巨头冉冉升起。 （4）油气、油服及工程服务产业链：尽管近期油价大幅回调，我们认为油价上涨符合产油国利益，对于寡头市场，具备上涨动力，中枢向上判断不变。叠加国内能源安全要求，油气行业资本开支预期增加，利好油服及工程服务板块。“降煤稳油提气”依然是“十三五”乃至“十四五”我国能源结构发展趋势，天然气再次迎来黄金发展期。随着国家发改委天然气改革措施的落地，叠加入冬用气高峰，多地气价上调。重点推荐新奥股份、通源石油、广汇能源。 （5）炼化聚酯产业链：由于前期涨幅较多，近期板块面临调整。我们认为该行业充分竞争，行业集中度提升，企业盈利水平大幅提升。未来，上下游一体化发展，抗风险能力增强，炼油大国走向炼油强国，持续重点推荐中国石化、四大金刚（桐昆股份、恒力股份、恒逸石化、荣盛石化）、新凤鸣，具有成长为国际伟大公司的潜质。  本周金股组合 金正大（20%）、万华化学（20%）、新开源（20%）、雅克科技（20%）、利民股份（20%）  风险提示：大宗商品价格持续下跌的风险。 行业周报 P3 油价回暖社融超预期，重点推荐新材料及农化板块 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 目录 1、市场回顾 ................................................................. 13 1.1 化工行业表现情况 ........................................................ 13 1.2 化工行业个股情况 ........................................................ 14 2、近期主要观点及本周推荐 .................................................... 15 2.1 近期主要研报及观点 ...................................................... 15 2.2 上周调研情况及主要观点 ................................................... 15 2.3 本周观点及金股组合 ........................................ 错误!未定义书签。 3、上周行业重要新闻 ......................................................... 17 4、化工行业重要产品价格走势图 ................................................ 20 4.1能源产业 ................................................................. 20 4.2 基础化学品 .............................................................. 21 4.3聚氨酯产业 ............................................................... 23 4.4 钛产业 .................................................................. 25 4.5 磷化工产业 .............................................................. 25 4.6氯碱产业 ................................................................. 26 4.7氟化工 ................................................................... 27 4.8化纤产业 ................................................................. 28 4.9 塑料橡胶产业 ............................................................ 30 4.10 农化产业 ............................................................... 31 4.11 锂电池材料 ............................................................. 33 4.12 维生素 ................................................................. 34 4.13 其他 ................................................................... 36 行业周报 P4 油价回暖社融超预期，重点推荐新材料及农化板块 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 图表目录 图表1：上周28个申万一级行业涨跌幅 ......................................................... 错误!未定义书签。 图表2：上周6个化工二级子行业涨跌幅 ....................................................... 错误!未定义书签。 图表3：上周申万化工三级子行业涨跌幅 ....................................................... 错误!未定义书签。 图表4：上周涨跌幅前五的公司（新股除外） ............................................... 错误!未定义书签。 图表5：太平洋化工金股组合收益表 ............................................................... 错误!未定义书签。 图表6：本周太平洋化工金股组合 ................................................................... 错误!未定义书签。 图表7：石油价格(美元/桶) ......................................................