新鸿基地产升评级至买入 长实地产降至中性

新鸿基地产(00016):升评级至买入 长实地产降至中性美林国际 美银美林发表研究报告，指2017年对香港房地产市场来说是一个不稳定的年份，该行认为板块股价已反映美国近期加息及楼市加辣风险，不过，若美国10年期国债孳息率升穿3厘水平，投资者情绪将转为负面。该行认为，行业主要风险来自受外围冲击下之经济衰退，及政治不确定性，并指短期内发展商风险回报优於收租股及H股房产信托基金（REITs），又认为於2017年，负实际利率将推高楼价。行业首选新鸿基地产(104.8,-0.20,-0.19%)（00016.HK），收租股首选九仓（00004.HK），REITs则首选领展（00823.HK）。 报告指，本港楼价与实际利率及经济增长高度相关，过去8年负实际利率周期令港人籍买楼抗通胀，该行认为负实际利率环境至少延续至2018年，因此预期今年楼价平稳，2018至2020年则有可能下跌10-20%。过去楼价大跌主要由实际利率至少达3-4%引发，在现时低息情况下，相信楼价下跌须由外来冲击影响香港经济引发。 美银美林将新鸿基地产投资评级由‘中性’升至‘买入’，因预期资产净值折让收窄；长实地产（01113.HK）由‘买入’下调至‘中性’，因相信其不能於短期内以合理利润补充土储；置富产业信托（00778.HK）由‘中性’下调至‘跑输大市’，因可分派利润增长放缓；嘉里建设(21.75,-0.10,-0.46%)（00683.HK）由‘跑输大市’上调至‘中性’，因中资发展商参与买地将利好其何文田项目。