环球财经资讯第3057期

*影响中国政策* 查看往期 第 3057期 2017 -07-14（与您相约每周一、周三、周五） 主编点评 【本期主编】：曹倩 《耶伦“最后的证词”：若通胀持续低于目标会调整政策》：在回答有关通胀与加息的提问时，耶伦表示，如果核心通胀持续低于目标2%，不排除重新调整货币政策的可能，美联储密切关注通胀的发展，加息路径并不是预定后就一成不变的。这一表态也延续了听证政策中的“偏鸽”立场，法巴银行曾指出，证词表明美联储不会在9月加息。在缩表的问题上，耶伦表示，美联储仍将在2017年缩表，而且她个人倾向“越早做越好”。缩表的具体执行时间没有那么重要，对市场也不会有较大干扰。瑞银认为缩表的细节可能在7月FOMC会议中决定，高盛对美联储9月开始缩表的预期信心增强。 《特朗普长子重燃“通俄门”危机，会否再度震撼市场？》：特朗普长子公布电邮透露大选期间接触俄罗斯人士的细节，令特朗普的“通俄门”危机重燃。今年5月，全球市场就因特朗普“通俄门”发酵引发弹劾危机而巨震。本周二小特朗普公布电邮后，美股跌幅扩大，盘中道指跌百点，标普 500跌超0.3%；美国10年期国债刷新日低至2.362%，2年与10年期美债收益率差收窄至97.5个基点；现货黄金刷新日高至1216.88美元/盎司；美元汇率走低，美元兑日元跌破114关口。 热点聚焦 耶伦“最后的证词”：若通胀持续低于目标会调整政策 据华尔街见闻报道，北京时间周三22时，美联储主席耶伦就半年度货币政策在众议院金融服务委员会听证，并在22:30左右开始回答议员问题。 在回答委员会主席Hensarling的提问时，耶伦表示，美联储并不追求上调2%的通胀目标，2%是对称性目标，并不是上限。美联储缩表目的是回归只持有国债的状态，即金融危机后购买的MBS资产将完全退表。 在回答有关通胀与加息的提问时，耶伦表示，如果核心通胀持续低于目标2%，不排除重新调整货币政策的可能，美联储密切关注通胀的发展，加息路径并不是预定后就一成不变的。这一表态也延续了听证政策中的“偏鸽”立场，法巴银行曾指出，证词表明美联储不会在9月加息。 在缩表的问题上，耶伦表示，美联储仍将在2017年缩表，而且她个人倾向“越早做越好”。缩表的具体执行时间没有那么重要，对市场也 不会有较大干扰。瑞银认为缩表的细节可能在7月FOMC会议中决定，高盛对美联储9月开始缩表的预期信心增强。 在资产价格问题上，耶伦重申美联储不会对资产估值是否正确进行评价，但也承认资产价格上扬没有过多的基本面支持，一旦回调将对金融稳定造成影响。不过鉴于美国金融市场和银行体系的资本率充足，也不必过分担忧。 在劳动力市场问题上，耶伦认为全球经济复苏虽是不确定因素，但也助涨了今年以来的美国经济，并促使劳动力市场趋紧，近期失业率低于FOMC的长期自然失业率目标。随着时间的推移，相信将给薪资带来上行压力，因此现在预言通胀不会朝2%的目标迈进为时尚早。 “偏鸽”听证令国债收益率下跌 风险资产上扬 耶伦听证陈词在稍早20:30发布，美股在周三开盘后集体上扬，道指大涨166点，站上盘中纪录新高，标普500指数上涨0.7%，能源和房地产板块领涨，纳指上涨0.8%。 书面证词表示，通胀稍有下降的部分原因在于部分项目价格异常下滑，美联储密切关注通胀进展，对通胀持续低于2%的目标保持警惕。在中性利率显著低于历史均值的背景下，利率无需升高太多即可达到中性状态，这一措辞被市场解读为“偏鸽”，重新引爆风险资产价格。 美债收益率普遍下挫。2年期美债收益率下跌5个基点至1.33%，10年期基债收益率下跌5个基点至2.3%，3年期、5年期、7年期美债 收益率均触及两周新低。美元指数刷新日高，暂报95.882；黄金8月期货上涨0.6%，至1222.30美元/盎司。 证词重申了耶伦对美国经济的一贯立场，即得益于家庭支出增长和商业投资利好，美国二季度经济将升温；预计经济在未来继续温和增长，未来几年仍需要额外的渐进式加息。耶伦还重申了年内开始缩表，但最终规模要视银行的准备金需求等多项变量而定。 芝加哥商交所（CME）根据联邦基金利率期货的交易计算得出，美联储在12月年内第三次加息的概率为50%，比月初公布6月FOMC会议纪要时的60%显著回落。 耶伦周四还将在参议院银行委员会发表证词。除非美国总统特朗普提名其连任，否则这将是耶伦作为美联储主席在国会的最后一次作证，她的任期将于明年2月3日结束。 多维观察 罕见公开“表态”！耶伦可能不会连任美联储主席 美联储主席耶伦可能只会干完这届任期，不会再干一届。她本人罕见地公开透露了这一信号。 耶伦的任期将于明年2月3日结束。据华尔街见闻报道，本周三在众议院作证期间，她表示“绝对”有意做完这届任期。在众议员质询期间，一位议员问，假如得到特朗普提名，耶伦会不会对再干四年持开放态度。耶伦答：“我真的还没进一步考虑这个问题。” 而后，另一位议员以不同方式问了同样的问题：有没有预计这是她最后一次在众议院金融服务委员会面前出现？耶伦回答：“很可能是。” 这是特朗普上台后耶伦罕见地直面会不会连任的问题。特朗普当选以来耶伦的去留就成为外界关注的一大焦点。 特朗普在竞选期间曾猛烈抨击美联储的超低利率政策，说它粉饰奥巴马政府的政绩，还说要找人取代和奥巴马同为民主党人的耶伦。就任后特朗普态度大转变，今年4月他说“确实喜欢低利率政策”，不反对耶伦明年连任。 虽然迄今为止，特朗普都未明确表态会不会提名耶伦连任，但最近媒体频频传出特朗普寻找耶伦替代者的消息。 今年6月，《华尔街日报》消息称，白宫开始寻找下届美联储主席人选，前高盛总裁、现任白宫国家经济委员会主任的Gary Cohn将主持这一行动。 近日华尔街见闻又援引美国政经媒体Politico消息称，特朗普越来越不可能提名耶伦为下届美联储主席，白宫、财政部和国会山的知情者都说，如果Cohn决定要这个职位，他很可能会得到它。 本周三美国白宫新闻发言人Sanders称，Cohn已经“明确”表态喜欢目前的工作。而美国众议院共和党议员Zeldin猜测，明年美联储将迎来新一任主席，他认为Cohn将“非常适合”掌管美联储。 Cohn曾是高盛名副其实的二把手，曾带领高盛战胜次贷危机。他主张自由贸易，他可以说是一个务实的全球主义者，对特朗普的保护主义有所缓和作用。 英国《金融时报》专栏作家约翰•加普曾评论，Cohn至少比另一位高盛系人士、特朗普的首席策略师Steve Bannon更有水平。 《华尔街日报》指出，按照传统，首次当选的美国总统会让现任美联储主席连任，上一次未让美联储主席连任的情况出现在1978年。 耶伦证词偏鸽 风险资产上扬 本周三的国会作证证词显示，耶伦对通胀表示担忧，认为通胀是经济前景的一大不确定因素，而利率无需进一步升高太多即可达到中性状态。这意味着加息空间不大。 高盛认为，从预计中性利率仍处低位的表述看，耶伦的政策长期展望略倾向鸽派。证词中耶伦提到，经济环境需要时美联储会动用资产负债表这种工具，这让高盛对美联储今年9月可能启动缩表更有信心。 耶伦的证词公布后，美元指数和黄金上演“过山车”走势先跌后涨；美债收益率下挫、价格走高；美股高开，道指盘中创新高。 在作证期间的问答环节，耶伦重申了2%是美联储对称性的通胀目标，并不是上限。如果核心通胀持续低于2%，可能重新调整货币政策。市场解读为美联储今年9月不会加息，美国风险资产普遍上扬。 政经观察 特朗普长子重燃“通俄门”危机，会否再度震撼市场？ 特朗普长子公布电邮透露大选期间接触俄罗斯人士的细节，令特朗普的“通俄门”危机重燃。此后美股下挫、黄金和美债价格走高，10年期美债收益率刷新日低。 据华尔街见闻报道，本周二特朗普长子小唐纳德·特朗普公布了一系列电邮，电邮显示，”俄罗斯政府希望帮助“他父亲竞选美国总统，有人向他提供能将民主党候选人希拉里定罪的“高级别敏感信息”。小特朗普称公布电邮是“为了完全公开透明”。 邮件显示，俄罗斯终身检察官曾参与提供会对希拉里定罪的一些官方文件和信息，并认为它们会对特朗普非常有用。它们是很高级别的敏感信息，但能支持特朗普。在回应俄罗斯政府有关希拉里的提议时，小特朗普称“我喜欢（这样的信息）”。 这些电邮联系发生在小特朗普会见俄罗斯律师Natalia Veselnitskaya以前。本周一爆出小特朗普与Veselnitskaya会面消息的《纽约时报》称，Veselnitskaya与俄罗斯政府有关，她的客户包括一些俄罗斯国有企业和一位政府高官的儿子。 Veselnitskaya本人在本周二接受NBC新闻采访时否认和克里姆林宫有关连，还自称手上并没有小特朗普想要的信息。而小特朗普公布的电邮显示，她是一名“俄罗斯政府的律师”。 对自上台以来就因通俄嫌疑备受争议的特朗普来说，长子在大选期间与俄罗斯政府人士往来绝不是好消息。今年5月，全球市场就因特朗普“通俄门”发酵引发弹劾危机而巨震。 本周二小特朗普公布电邮后，美股跌幅扩大，盘中道指跌百点，标普500跌超0.3%；美国10年期国债刷新日低至2.362%，2年与10年期美债收益率差收窄至97.5个基点；现货黄金刷新日高至1216.88美元/盎司；美元汇率走低，美元兑日元跌破114关口。 “通俄门”威胁会否再度震撼市场？ 目前美国国会的特别委员会正在调查俄罗斯企图干扰去年美国大选，以及特朗普的竞选团队是否与俄方有瓜葛。白宫前国家安全事务助理弗林就因与俄驻美大使通话的丑闻请辞。 今年5月16日，《纽约时报》等媒体相继爆出，特朗普要求科米停止调查涉嫌向俄罗斯泄密的前国家安全顾问弗林；此前一周会见俄罗斯外长时，特朗普泄露了有关恐怖组织的机密。 此后多位议员出面谴责特朗普泄密，并要求弹劾。美国主流媒体开始公开讨论特朗普被弹劾的可能性。PredictIt网站统计的特朗普今年遭弹劾的几率猛增50%至29%。次日全球市场紧急进入避险模式： 美元指数跌破98，连续第二日创下特朗普大选获胜次日以来新低； 现货金价升破1260美元/盎司，期金创两周新高； 美股重挫，道指和标普创八个月最大单日跌幅，纳指单日跌幅为去年英国公投退欧以来最大； “恐慌指数”VIX涨破15关口，创今年4月21日以来盘中新高； 10年期美债收益率单日跌幅为去年7月以来最大，跌至2.216%的三周新低。 美股迎来救星！美国参院推迟8月休会期力求医改过关 据华尔街见闻消息，美国参议院决定牺牲两周8月休息时间推进通过医保案，特朗普医改希望重燃。美股收复稍早特朗普长子公布电邮再度加剧“通俄门”危机后的跌幅。 参议院共和党领袖麦康奈尔本周二宣布，为了腾出更多时间完成医改等重要的立法事项和停滞的政府官员提名确认流程，将推迟8月休会期，到8月第三周开始休会。 目前共和党内部对取代奥巴马医改的医保案仍有分歧。上月麦康奈尔公布的第一版医保草案遭到至少八位党内参议员反对，他被迫推迟了原定当月末的投票，正和其他参院领袖致力于拟 定新版本议案。 麦康奈尔说，参议院一完成医保改革就会转向其他重要事宜，比如制定安全政策和预算支出的年度“国防授权法案”，以及确认特朗普对多位政府高官的提名。 《华尔街日报》援引知情者消息称，预计本周晚些时候就将公布参议院共和党人的新版医保方案，可能保留奥巴马医改影响高收入家庭的两项税收。 参议院民主党领袖舒默此后表示，希望与共和党人坐下来讨论医保议案。民主党希望改善现有医疗保健系统。 麦康奈尔的表态对共和党议员来说不算意外，周二稍早已有十名共和党参议员呼吁缩短休会期。但美股显然因为参议院努力推进医改而振奋。 标普500几乎全数抹平早盘跌幅，早盘一度跌百点的道指已转涨，截至发稿道指和纳指分别涨约0.07%和0.3%，标普微跌0.03%。 周二早盘，特朗普长子公布电邮透露大选期间接触俄罗斯人士的细节，令特朗普的“通俄门”危机重燃。后美股下挫，盘中道指跌百点，10年期美国国债价格走高、收益率刷新日低，现货黄金涨至日内高位，美元对日元创日低。 但参议院推迟休会并未扭转美元跌势。美元指数进一步下挫，截至发稿跌0.33%。