私募周报（2017年6月26日~2017年6月30日）：基金业协会发布基金募集机构投资者适当性管理办法

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载 证券研究报告 私募周报 周报（2017年6月26日－2017年6月30日） 基金业协会发布基金募集机构投资者适当性管理办法 周报要点 1.基础市场回顾 上一周，A股呈震荡上升走势，受成交量萎缩影响，两次冲击3,200点均以失败告终。但整体上，由于A股成功加入MSCI，以及资金面顺利走过年中关口，市场情绪面好转，最终股、债、商全线上涨。截至上周五收盘，上证综指较前一周上涨了1.09%；沪深300指数较前一周上涨了1.21%；创业板指数较前一周上涨了0.74%；中债总财富指数较前一周上涨了0.59%；南华商品指数较前一周上涨了3.50%。 截至上周五收盘，IF、IC、IH主力合约升贴水幅度分别为-0.66%、-0.67%、-1.02%，IF、IC主力合约贴水幅度小幅下降，IH主力合约贴水幅度持续增加，近期市场对中小盘股的信心增加。量能方面，成交量小幅回落。 受市场波动影响，上周IVX指数收于14.4046，小幅增加。 2.私募市场回顾 前一周（6.12-6.16），按周收益率从大到小排序为：股票策略的1.58%，CTA趋势策略的1.34%，宏观策略的0.45%，套利策略的0.29%，事件驱动的0.04%、市场中性的0.04%和债券策略的-0.07%。综合来看，CTA策略指数表现出现好转，扭转近一个月以来的颓势，跑赢同期市场指数；股票策略在A股震荡上行的走势下，跑赢沪指，获得了一定的选股收益和风格收益，但最终表现仍不敌上证50；利率回落利好债市，但是债券策略指数出现下挫，跑输市场基准。 基于这2,722个产品样本，比较发现，上周除期货策略以外，其他策略的超过五成产品实现正收益，较前一段时间，产品表现有了明显回升，可见大部分私募机构抓住了当前市场上的投资机会。 3.私募行业动态 （一）基金业协会发布基金募集机构投资者适当性管理办法 （二）适当性新规提升运营门槛 私募强者恒强态势愈显 （三）四川证监局加强辖区私募基金监管 （四）私募机构“牌照”概念迎警示 信用式制度约束推进在途 （五）私募发行缩水4200亿 冠军私募竟现清盘风险 4.私募机构观点 （一）919股中报预喜受追捧 公私募布局非系统性行情 （二）私募：蓝筹风格难切换 业绩估值相配是王道 （三）私募：纳入MSCI短期提振作用有限 证券分析师：谢守方 执业编号：S0360517010001 电话：186-2196-6770 邮箱：xieshoufang@hcyjs.com 华创证券私募周报-私募机构看淡二季度投资机会，持续看好大消费板块－2017.5.8至2017.5.12 华创证券私募周报-私募机构：轻指数重个股为全年基调，看好成长性行业龙头－2017.5.15至2017.5.19 华创证券私募周报-私募看好后市反弹行情 人工智能或将引领量化投资新潮流－2017.5.22至2017.5.26 华创证券私募专题-2016年私募行业回顾－私募基金规模增长迅猛，CTA策略业绩优秀 华创证券私募周报-私募机构认为新规有助缓解短期下行压力，市场结构分化或持续－2017.5.31至2017.6.2 华创证券私募周报-私募看好白马股长期表现 短期关注创业板反弹机会 – 2017.6.5 至 2017.6.9 华创证券私募周报-私募看好漂亮50和真成长轮动，增持金融房地产、减持家电医药－2017.6.12至2017.6.16 华创证券私募周报-私募机构：债市多空依然焦灼 股市谈风格切换为时尚早－2017.6.19至2017.6.23 相关研究报告 证券分析师 金融产品研究 私募基金 2017年7月3日 私募基金 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 目 录 一、基础市场回顾 ...................................................................................................................................................... 4 （一）市场表现 ................................................................................................................................................... 4 （二）交易数据 ................................................................................................................................................... 4 二、私募市场回顾 ...................................................................................................................................................... 5 （一）整体表现 ................................................................................................................................................... 5 （二）细分策略表现 ............................................................................................................................................ 6 三、私募行业动态 ...................................................................................................................................................... 7 （一）基金业协会发布基金募集机构投资者适当性管理办法 .............................................................................. 7 （二）适当性新规提升运营门槛 私募强者恒强态势愈显 ................................................................................... 8 （三）四川证监局加强辖区私募基金监管 ........................................................................................................... 9 （四）私募机构“牌照”概念迎警示 信用式制度约束推进在途 ........................................................................ 9 （五）私募发行缩水4200亿 冠军私募竟现清盘风险 ...................................................................................... 10 四、私募机构观点 .................................................................................................................................................... 12 （一）919股中报预喜受追捧 公私募布局非系统性行情 ................................................................................. 12 （二）私募：蓝筹风格难切换 业绩估值相配是王道 ........................................................................................ 13 （三）私募：纳入MSCI短期提振作用有限 ..................................................................................................... 13 私募基金 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 图表目录 图表 1 基础市场表现 ............................................................................................................................................... 4 图表 2 IF合约基差走势 ........................................................................................................................................... 4 图表 3 IF合约的成交量和持仓量 ............................................................................................................................ 4 图表 4 IC合约基差走势........................................................................................................................................... 5 图表 5 IC合约的成交量和持仓量 ............................................................................................................................ 5 图表 6 中国波指IVX走势（2015/2/9－2017/6/23） .............................................................................................. 5 图表 7 朝阳永续私募基金指数走势（2013/1/1－2017/6/23） ................................................................................ 6 图表 8 朝阳永续私募指数表现（截至2017/6/23） ...........................................