港股脉搏：细价股重挫，恒指窄幅波动

2017年6月28日 星期三 地址: 香 港 中 環 德 輔 道 中71號 永 安 集 團 大 廈20樓全層 電話: (852)23038690 傳真: (852) 25223878 電郵: cs@wfgold.com 網址: www.wfgold.com 1 免責聲明 此報告由永豐金融集團所編制。本報告採用之資料及意見均相信可靠及準確，但本集團並不對各分析或有關資料之可靠性及準確性作出全面性保證。本報告只供客戶或讀者作參考之用，客戶或讀者不應完全依靠本報告內容作為投資準則。本報告之資料及意見如有任何更改，恕不另行通知。本報告並非及並無意圖構成任何作價或招攬進行買賣本報告提及的證券或商品、其他證券。本集團不會對任何因依靠本報告作出任何買賣而引致之任何損失承擔任何責任。 本報告之版權受保護，故任何在未經永豐金融集團有限公司明確批准下，不得使用本報告作任何用途，亦不可以使用任何形式派發、出版或複製。 港股脈搏 細價股重挫，恒指窄幅波動 美國的醫改投票出現延誤，加上科技股受壓，美股在隔夜收跌。其實投資者更擔憂的是特朗普的稅改會進一步延後。耶倫講話並沒有對貨幣政策有改變。倒是美聯儲副主席費切爾表示股市估值接近歷史高點，更是令投資者偏謹慎。美元隔夜回落至兩周低位，油價連漲四日。 港股昨日一早高開39點，一度高見25929.61。不過多只細價股突然遭洗倉拖累，美捷匯控股（1389）跌80.99%，中國集成（1027）跌94.29%，匯隆控股（8021）跌80.72%。港交所未來或還會對老千股有進一步動作，短期內不宜沾手博反彈。恒指則隨即升幅收窄，沽壓加重，低見25780.69，好在尾盤收窄跌幅，20日線失而復得，最終收在25839.99，跌0.12%。成交增加6.35%至725.23億元。重磅股成為避難所，騰訊（700）高見288.4元，升1.41%。 近期，恒指都在兩萬六下方爭持，雖然有「七一」憧憬作為支持，以至於下行空間相對有限，但目前動能還是有限，窄幅波動。料短線仍有調整需求，七一後更有回落的壓力，所以操作上還是謹慎為宜。 成交急升訊號中國燃氣(0384) 嘉年華國際(0996) 丘鈦科技(1478) 聯眾(7336) 集成傘業(1027) 聯眾(7362) 安莉芳控股(1389) 品質國際(0243) 漢華專業服務(8193) 大賀傳媒(8245) MACD買入訊號 騰訊控股(0700) 吉利汽車(0175) X安碩A50中國(2823) 中銀香港(2388) 中國聯通(0762) 中國神華(1088) 萬洲國際(0288) 中國太平(0966) 敏實集團(0425) 中國南方航空(1055) 港股主要指標收市升/跌恆生指數25839-0.12%恆生中國企業指數10498-0.31% 主板成交金額725.236.35% 恆指波幅指數12.29-2.07% 環球股市滬深300指數3674.7150.18%上證綜合指數3191.1970.18%深證綜合指數1898.5350.09%道瓊斯指數21310.66-0.46%標普500指數2419.38-0.81%納斯達克指數6146.623-1.61%羅素2000指數1403.522-0.93%英國富時100指數7434.36-0.17%德國DAX指數12671.02-0.78%法國CAC 40指數5258.58-0.70%指數期貨恆指即月期貨25777成交張數 / 高低水164655 國指即月期貨10429 成交張數 / 高低水213270 Wing Fung Financial Group Securities Market Daily Commentary 永豐金融集團研究部 即日股市情報 永豐證券有限公司 地址: 香 港 中 環 德 輔 道 中71號 永 安 集 團 大 廈20樓全層 電話: (852)23038690 傳真: (852) 25223878 電郵: cs@wfgold.com 網址: www.wfgold.com 2 免責聲明 此報告由永豐金融集團所編制。本報告採用之資料及意見均相信可靠及準確，但本集團並不對各分析或有關資料之可靠性及準確性作出全面性保證。本報告只供客戶或讀者作參考之用，客戶或讀者不應完全依靠本報告內容作為投資準則。本報告之資料及意見如有任何更改，恕不另行通知。本報告並非及並無意圖構成任何作價或招攬進行買賣本報告提及的證券或商品、其他證券。本集團不會對任何因依靠本報告作出任何買賣而引致之任何損失承擔任何責任。 本報告之版權受保護，故任何在未經永豐金融集團有限公司明確批准下，不得使用本報告作任何用途，亦不可以使用任何形式派發、出版或複製。 彭博: 3682.HK 路透社: 3682.HK 新股攻略 勁投國際控股（3682）  主營業務 是中國高速公路投資者及運營商，在收費公路行業擁有逾20年運營經驗。主營業務為於中國投資、開發、經營及管理高速公路項目。  業務模式 擁有包括分佈在全國四個省份五條高速公路的權益的成熟組合，覆蓋里程約340公里，及餘下加權平均特許經營期約16.6年。此外，擁有權益的高速公路處於生命週期的不同階段，帶來了可預測及穩定的現金流組合，以及可預見的增長潛力。  經營及成本效益 策略上採用合作商業模式，與地方公路局及政府建立穩固的合作關係。公司及高速公路合作公司之運營高效而兼顧成本效益。集團按比例分占EBITDA利潤率超逾80%，客戶對高速公路合作公司的滿意度及認可有所提高，及投資產生可觀回報。  交易策略 路勁基建（1098）分拆勁投國際（3682），經驗豐富，盈利能力穩定增長，未來收購可期，或帶來更多的利潤，孖展或現金認購皆可。 預期時間表 登記截止時間 12:00 noon 30 June 2017 預期定價日 30 June 2017 抽籤結果公布日期 06 July 2017 股份上市日期 07 July 2017 資料來源： 公司資料，永豐研究部 財務資料 截至12月31日止年度 港元（千元） 2014 2015 2016 除稅前溢利 214,193 276,731 412,287 年內溢利 185,091 250,524 387,857 EBITDA利潤率 83.0% 82.1% 83.8% 淨資產回報率 6.8% 9.2% 15.1% 資料來源： 公司資料，永豐研究部 集資款項用途 所得款 用途 占集資款項的百分比 新高速公路專案的收購和現有高速公路的計畫拓寬 90% 營運資本 10% 資料來源： 公司資料，永豐研究部 股份資料 股份編號 3682 全球發售股份總數 418.5M 香港發售股份總數 41.85M 國際發售股份總數 376.65M 上限價 HKD5.50 下限價 HKD4.00 預期市值 (上限) HKD8,525M 預期市值 (下限) HKD6,200M 2016年歷史純利 HKD387.857M 2016年歷史市盈率 (上限) 21.98x 2016年歷史市盈率 (下限) 15.99x 保薦人 摩根大通，滙豐，星展 資料來源： 公司資料，永豐研究部 Wing Fung Financial Group Equity Research 即日股市情報 永豐證券有限公司 地址: 香 港 中 環 德 輔 道 中71號 永 安 集 團 大 廈20樓全層 電話: (852)23038690 傳真: (852) 25223878 電郵: cs@wfgold.com 網址: www.wfgold.com 3 免責聲明 此報告由永豐金融集團所編制。本報告採用之資料及意見均相信可靠及準確，但本集團並不對各分析或有關資料之可靠性及準確性作出全面性保證。本報告只供客戶或讀者作參考之用，客戶或讀者不應完全依靠本報告內容作為投資準則。本報告之資料及意見如有任何更改，恕不另行通知。本報告並非及並無意圖構成任何作價或招攬進行買賣本報告提及的證券或商品、其他證券。本集團不會對任何因依靠本報告作出任何買賣而引致之任何損失承擔任何責任。 本報告之版權受保護，故任何在未經永豐金融集團有限公司明確批准下，不得使用本報告作任何用途，亦不可以使用任何形式派發、出版或複製。 彭博: 8157.HK 路透社: 8157.HK 新股攻略 象興國際（8157）  主營業務 為有關港內服務及物流服務的一站式服務供應商。  領先地位 於廈門港內服務市場排名第二位元，而廈門於二零一六年在中國及全球眾多集裝箱港口中分別排行第七位及第十五位。為于廈門及福建特別專注於可再用固體廢物的主要進口代理服務供應商之一。  業務關係 已經與若干主要客戶建立堅實業務關係，而與彼等維持為期分別介乎2年至17年的業務關係。此外，還擁有較多經驗的管理團隊。  交易策略 象興國際（8157）同樣是年初被叫停的，今次捲土重來。行業地位和穩定的盈利能力值得肯定，不過五大客戶收益占比較大需關注，建議先觀望。 預期時間表 登記截止時間 12:00 noon 30 June 2017 預期定價日 04 July 2017 抽籤結果公布日期 06 July 2017 股份上市日期 07 July 2017 資料來源： 公司資料，永豐研究部 財務資料 截至12月31日止年度 人民幣（千元） 2014 2015 2016 收益 114,762 121,524 107,418 毛利 32,399 30,700 34,592 年內溢利 14,453 10,423 5,188 毛利率 28.2% 25.3% 32.2% 淨利率 12.6% 8.6% 4.8% 資料來源： 公司資料，永豐研究部 集資款項用途 所得款 用途 占集資款項的百分比 在廈門發展自有空集裝箱堆場 83.3% 投資於集裝箱相關處理設備 16.7% 資料來源： 公司資料，永豐研究部 股份資料 股份編號 8157 發售股份總數 250M 上限價 HKD0.28 下限價 HKD0.22 預期市值 (上限) HKD280M 預期市值 (下限) HKD220M 2016年歷史純利 RMB5.188M 2016年歷史市盈率 (上限) 48.03x 2016年歷史市盈率 (下限) 37.74x 保薦人 中州國際融資 資料來源： 公司資料，永豐研究部 Wing Fung Financial Group Equity Research 即日股市情報 永豐證券有限公司 地址: 香 港 中 環 德 輔 道 中71號 永 安 集 團 大 廈20樓全層 電話: (852)23038690 傳真: (852) 25223878 電郵: cs@wfgold.com 網址: www.wfgold.com 4 免責聲明 此報告由永豐金融集團所編制。本報告採用之資料及意見均相信可靠及準確，但本集團並不對各分析或有關資料之可靠性及準確性作出全面性保證。本報告只供客戶或讀者作參考之用，客戶或讀者不應完全依靠本報告內容作為投資準則。本報告之資料及意見如有任何更改，恕不另行通知。本報告並非及並無意圖構成任何作價或招攬進行買賣本報告提及的證券或商品、其他證券。