黑色（煤炭）日报：煤炭板块分化延续，关注动力煤上方压力位

黑色建材组 陈逍遥 0571-87788888-8721 chenxiaoyao@zdqh.com 期货从业资格：F0266056 投资咨询资格：Z0010135 相关报告 9月炼焦利润做空续持 关注动力煤 91反套 2017-4-28 双焦矛盾逐步积累 动力煤偏弱延续 2017-5-3 煤炭板块重挫 空09炼焦利润续持 2017-5-5 反弹持续性谨慎对待 观望为宜 2017-5-8 商品研究|煤炭日报 2017-06-09|中大期货研究院 煤炭板块分化延续 关注动力煤上方压力位 观点摘要： 策略跟踪： 投资策略 本期持仓 上期持仓 变化 - - - - - - - - 行情回顾： 昨日煤炭板块大幅反弹，动力煤ZC1709重心突破550元/吨，9-1价差维持在-11.6元/吨；JM1709方面再度反弹至980元/吨，J1709表现偏弱，维持在1420元/吨，09炼焦利润收敛至1.45附近。 基本面跟踪： 1、昨日，CCI5500在559吨，环比上涨2元；CCI进口5500在71元/吨，环比上涨1美元。 2、昨日，宁波港动力煤5500大卡提库价持平为603元/吨，环比上涨1元；秦皇岛5500大卡动力煤末煤价格在551元/吨，环比上涨1元。目前焦炭天津港准一级在1800元/吨左右。澳洲中挥发硬焦煤CFR报价在149美元/吨，即期到港成本在1215元/吨。 3、昨日，秦皇岛港煤炭库存为567万吨，环比下降6万吨；曹妃甸煤炭库存在339.70万吨，环比下降8.7万吨；黄骅港煤炭库存在223万吨，环比下降9万吨。CBCFI昨天上涨23.59至676.58，连续23天回落后连续第二天上涨，且涨幅有所扩大。 4、昨日，6大电厂煤炭库存在1236.51万吨，环比下降7.70万吨，可用天数在17.23天，下降0.55天，日均耗煤量在67.38万吨，环比上涨2.67万吨。 5、昨日，煤焦油、硫酸、甲醇维持在2670、535、2225元/吨，粗苯下跌100元至4850元/吨。 6、昨日，唐山普方坯价格在2970元/吨，环比持平。 技术面研判： 煤炭板块技术上，双焦跌破支撑位，动力煤则在前期平台500-520平台突破后重心有所上移，目前动力煤在516元/吨重心站稳后持续反弹，ZC1709上方压力位上移至在580元/吨，下方支撑位上移至520元/吨，J1709上方压力位在1527元/吨，下方支撑位下移在1321元/吨，JM1709上方压力位在1050元/吨，下方支撑位在900元/吨。 结论及操作建议： 昨日，动力煤突破上方第一压力位表现偏强，在当前现货调价节奏放慢且部分地区出现止跌反弹的情况下，随着日耗增加以及印尼进口煤市场的恢复，市场情绪较前期有明显好转。考虑到当前动力煤仍贴水现货，昨日反弹突破第一压力位550元/吨后上移至580元/吨。焦煤方面，目前煤矿仍较为疲软 ，调价延续，前期950进场多单 中大期货研究|商品策略|煤炭日报 2 可先行离场观望，等待再度布局。目前钢厂高开工低库存下，对原料需求持续，考虑到22%左右的深度贴水，焦炭方面可在1300元/吨附近关注买点。 风险提示： 政策调控；终端需求运行状况；国内大宗商品走势。政策调控；终端需求运行状况；国内大宗商品走势。 中大期货研究|商品策略|煤炭日报 3 一、 煤炭板块价差结构跟踪 这 图 1： ZC跨期价差单位：元/吨 图 2： JM跨期价差单位：元/吨 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院 图 3： J跨期价差单位：元/吨 图 4： 盘面炼焦利润单位：元/吨 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院 图 5： 动力煤基差单位：元/吨 图 6： 焦煤基差单位：元/吨 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院 -150-100-50050100150ZC05-01ZC09-05ZC01-09-300-200-1000100200300400JM05-01JM09-05JM01-09-300-200-1000100200300400J05-01J09-05J01-09-100-50050100150200250300350盘面炼焦利润-60-40-20020406080秦皇岛Q5500-动力煤主力-200-1000100200300400500600700800澳洲二线主焦煤-焦煤主力 中大期货研究|商品策略|煤炭日报 4 二、 煤炭板块基本面跟踪 图 8： 动力煤CCI指数单位：元/吨 图 9： 6大电厂库存及可用天数单位：万吨/天 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院 图 10： 6大电厂库存及日耗单位：万吨 图 11： 动力煤3大港口库存单位：万吨 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院 0100200300400500600700800900动力煤价格指数(RMB):CCI5500(含税) 日动力煤价格指数(RMB):CCI进口5500(含税) 日0.005.0010.0015.0020.0025.0030.0035.0040.0045.0050.0002004006008001,0001,2001,4001,600煤炭库存:6大发电集团:合计煤炭库存可用天数:6大发电集团:直供总计0.0010.0020.0030.0040.0050.0060.0070.0080.0090.0002004006008001,0001,2001,4001,600日均耗煤量:6大发电集团煤炭库存:6大发电集团:合计0100200300400500600700800煤炭库存:曹妃甸港煤炭库存:秦皇岛港煤炭库存:京唐港:国投港区合计图 7： 焦炭基差单位：元/吨 数据来源：Wind 中大期货研究院 -300-200-1000100200300400天津港准一-焦炭主力 中大期货研究|商品策略|煤炭日报 5 图 12： 澳煤到港成本单位：元/吨 图 13： 化产品价格单位：元/吨 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院 图 14： 天津港焦炭库存单位：万吨 数据来源：Wind 中大期货研究院 05001,0001,5002,000提前2周汇率到港成本一线关税调整后提前2周汇率到港成本二线01,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0008,0009,000煤焦油粗苯甲醇硫酸铵050100150200250焦炭库存日 中大期货研究|商品策略|煤炭日报 6 免责声明 本报告的信息均来源于已公开的资料，尽管我们相信报告中来源可靠性，但对这些息准的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见以及所载的数据、工具及材料并不构成您所进行的期货交易买卖的绝对出价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。由于报告在编写时融入了该分析师个人的观点和见解以及分析方法，如与中大期货公司发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表中大期货公司的立场，所以请谨慎参考。我公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。另外，本报告所载信息、意见及分析论断只是反映中大期货公司在本报告所载明的日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。 本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为中大期货研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 中大期货研究院 地址：浙江省杭州市下城区中山北路310号五矿大厦12层 邮编：310003 电话：4008-810-999 网址：http://www.zdqh.com