每日点评：资金面紧张，A股承压重挫

http://www.i618.com.cn 证券研究报告：每日点评（4月24日） 请务必阅读最后一页特别声明 1 资金面紧张，A股承压重挫- 2017年第55期 2017年4月24（星期一） 策略报告\每日点评 主要指数涨跌幅： 上证综合指数3129.53(1.37)沪深3003431.26(1.02)深证成份指数10091.89(2.16)中小板指6545.84(2.18)创业板指1809.91(1.58) 行业指数涨跌幅： 非银金融1635.600.04银行3199.19(0.02)传媒1061.74(1.56)医药生物7671.28(1.64)食品饮料8123.80(1.85)计算机4367.82(1.88)通信2684.60(1.88)休闲服务5408.51(1.93)房地产4817.91(1.94)电子3047.78(2.00)农林牧渔3005.06(2.04)家用电器5682.87(2.04)汽车5215.48(2.12)轻工制造3228.53(2.16)纺织服装3191.02(2.24)公用事业2952.32(2.30)商业贸易4644.66(2.36)交通运输2831.61(2.37)采掘3269.04(2.43)化工3111.76(2.48)综合3144.42(2.61)钢铁2631.33(2.69)机械设备1545.44(3.07)电气设备5546.18(3.10)建筑材料5911.73(3.12)国防军工1568.84(3.20)有色金属3500.45(3.59)建筑装饰3365.55(4.77) 策略分析师：麻文宇 SAC NO：S0760516070001 TEL:010-83496336 Email:mawenyu@sxzq.com 山西证券股份有限公司http://www.i618.com.cn 走势回顾 上证综指收盘跌1.37%报3129.53点，创年内最大跌幅并创三个月新低。盘面热点全无，个股杀跌严重。一带一路遭遇重挫，新疆板块多股跌停，港口股也是出现跌停潮。雄安板块被大盘拖累冲高后回落。高送转、次新股板块午后超跌反弹。金融股全天护盘，不过护盘力度不足，仍起不到关键性作用。受证监会前发审委员冯小树案影响，三川智慧、宝莱特等相关股票大跌。两市成交4119亿元，上日为3825亿元。 市场焦点 人民日报：稳健中性的货币政策，在操作过程中根据市场需求和预期变化相机而动、张弛有度，可有效对冲压力，保持流动性基本稳定的大局，为进一步推动去杠杆、强监管、防风险创造必要的外部环境。相关监管新举措，很多也预留了缓冲期、过渡期，也不必过度担忧。 策略建议 大盘继续下挫，申万行业除非银外全军覆没。消息面上：（1）中国10年期国债收益率涨4个基点至3.51%，创2015年8月来新高。无风险利率显著提高，A股估值承压。隔夜Shibor涨9.94bp报2.7157%，创2015年4月7日以来新高。我们认为金融去杠杆的力度已经加大，资金面趋紧将成为常态。（2）第一财经从多家资管机构处获悉，近日个别产品已经出现了委外机构赎回的迹象，但市场传言的赎回潮则“言过其实”。我们认为市场当前对委外赎回反应并未超调，大盘下行压力犹存。（3）法国大选马克龙领先极右翼勒庞，市场风险偏好升温，欧洲主要市场指数均上涨，我们认为马克龙胜选概率较大，法国大选难出黑天鹅,避险标的将持续疲软。技术面上：大盘低开，早盘急挫直接跌破3150点，盘中一度逼近3100点一带支撑位，交易量持续萎缩。我们认为在目前市场下行的主要原因是资金面的紧张，股票供给加大与金融去杠杆的双重作用下，市场下行压力较大。而低估值的白马股投资价值凸显，继续建议投资者谨慎操作，控制仓位，重个股轻指数，按照京津冀一体化与一带一路、国企改革、军民融合、蓝天保卫战、三线城市消费升级5大方向，逢低布局以下板块：1.建筑材料、装饰、钢铁等大基建板块、2.军工板块、3.环保板块、4.家电、食品饮料以及医药板块。 http://www.i618.com.cn 证券研究报告：每日点评（4月24日） 请务必阅读最后一页特别声明 2 分析师承诺： 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，本人承诺，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接受到任何形式的补偿。本人承诺不利用自己的身份、地位和执业过程中所掌握的信息为自己或他人谋取私利。 特别声明： 山西证券股份有限公司(以下简称“本公司”)具备证券投资咨询业务资格。本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。入市有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本所于发布本报告当日的判断。在不同时期，本所可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司或其关联机构在法律许可的情况下可能持有或交易本报告中提到的上市公司所发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突。本公司在知晓范围内履行披露义务。本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。否则，本公司将保留随时追究其法律责任的权利。