1/3一、数据变化品种价格变化 品种价格变化 211117Brent原油48.920-3日本石脑油4474.62↑20987乙烯8900-11丙烯5930-198314远东LL1118-2↓39远东PP9800-16153华东LL89000-2华东PP78000-16447华南LL91250-4华南PP78000-5华北LL87250-5华北PP7600-50↓11华东LD9875-100↓16山东丙烯49500-9华东HD9475-25↓18山东粉料7400-50↓24LL期货8420-55↓10PP期货7363-63↓25LL基差48055↑11PP基差43763↑27LL持有收益率18.25%2%↑13PP持有收益率19.00%3%↑2LL仓单6330-12↓5PP仓单1411-579↓48PP共聚82750-二、总结三、基差及比价3.1 期现价差上游：原油短期有季节性累库压力，大幅且持续反弹的概率较低。但价格已经偏低，因此9-10月份WTI围绕45美金，BRENT48美金震荡格局。后期随着北美减产的持续进行，供需格局改善。外盘目前乙烯已经企稳，丙烯跌至历史低位，继续向下空间不大。塑料：石化库存偏高，引发市场对于石化节前降价去库的预期，打压塑料价格。然而适逢需求旺季，因此能够托底，现货在8700附近有支撑。供应端没有太大矛盾，需求端农膜需求还未完全释放，短期维持谨慎看多观点。中长期关注外盘聚烯烃装置开出时间，警惕进口冲击，中长期关注塑料正套机会。PP：PP需求疲软，前期价格强势主要由于供应端装置检修多，9月装置回归后基本面转弱。上游成本端丙烯价格暴跌，后期或传导至PP粉料，再进一步传导至PP粒料，关注L-P价差扩大机会。 聚烯烃早报2015-9-23永安杭州研究中心金逸宁F3010925jynann@126.com-20.00%-10.00%0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%60.00%70.00%7000.008000.009000.0010000.0011000.0012000.0013000.002014-5-12014-6-12014-7-12014-8-12014-9-12014-10-12014-11-12014-12-12015-1-12015-2-12015-3-12015-4-12015-5-12015-6-12015-7-12015-8-12015-9-1PP多头持有收益率 持有收益率（右） 华东PP -30.00%-10.00%10.00%30.00%50.00%7000.008000.009000.0010000.0011000.0012000.0013000.0014000.0015000.0016000.0017000.00LL多头持有收益率 持有收益率（右） 华东LL 2/33.2 品种价差3.3 国际比价四、利润情况4.1 生产利润4.2 进口利润(3000.00)(2500.00)(2000.00)(1500.00)(1000.00)(500.00)0.00500.001000.001500.002000.002012-1-12013-1-12014-1-12015-1-1PE价差 LL-LDLL-HD注塑 LL-PP拉丝 (1500.00)(1000.00)(500.00)0.00500.001000.001500.002000.002014-5-12014-6-12014-7-12014-8-12014-9-12014-10-12014-11-12014-12-12015-1-12015-2-12015-3-12015-4-12015-5-12015-6-12015-7-12015-8-12015-9-1PP价差 PP共聚-PP拉丝 HD注塑-PP共聚 -25.00%-15.00%-5.00%5.00%15.00%25.00%35.00%45.00%55.00%5000.007000.009000.0011000.0013000.0015000.00石脑油制成本及利润率 利润率（右） 石脑油折算 LL生产成本 (20.00)(10.00)0.0010.0020.0030.0040.0050.0060.005000.006000.007000.008000.009000.0010000.0011000.0012000.0013000.0014000.00甲醇制成本及利润率 利润率（右） 成本 (1500.00)(1000.00)(500.00)0.00500.001000.001500.002000.002500.008000.008500.009000.009500.0010000.0010500.0011000.0011500.0012000.0012500.0013000.002012-1-12013-1-12014-1-12015-1-1LLDPE进口盈亏 盈亏值（右） 进口完税价 (1500.00)(1000.00)(500.00)0.00500.001000.001500.007000.008000.009000.0010000.0011000.0012000.0013000.002014-5-12014-6-12014-7-12014-8-12014-9-12014-10-12014-11-12014-12-12015-1-12015-2-12015-3-12015-4-12015-5-12015-6-12015-7-12015-8-12015-9-1PP进口盈亏 盈亏值（右） 进口完税价 2014-5-12014-6-12014-7-12014-8-12014-9-12014-10-12014-11-12014-12-12015-1-12015-2-12015-3-12015-4-12015-5-12015-6-12015-7-12015-8-12015-9-10.600.700.800.901.001.101.201.301.401.501.602012-1-12013-1-12014-1-12015-1-1LL国际比价 国内/东南亚 国内/美湾 国内/西北欧 0.700.800.901.001.101.201.301.401.501.602014-5-12014-6-12014-7-12014-8-12014-9-12014-10-12014-11-12014-12-12015-1-12015-2-12015-3-12015-4-12015-5-12015-6-12015-7-12015-8-12015-9-1PP国际比价 国内/东南亚 国内/远东 国内/西北欧 3/3五、库存日报5.1 库存5.2 仓单免责条款 本报告版权归“永安期货股份有限公司”所有。未经事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“永安期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会随时调整。报告中的信息，以及所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。0204060801001201401600200040006000800010000120001400016000180002013-01-012013-03-012013-05-012013-07-012013-09-012013-11-012014-01-012014-03-012014-05-012014-07-012014-09-012014-11-012015-01-012015-03-012015-05-012015-07-01PE库存及价格 PE库存(右） LLDPE价格 0204060801001201401600200040006000800010000120002014-01-012014-02-012014-03-012014-04-012014-05-012014-06-012014-07-012014-08-012014-09-012014-10-012014-11-012014-12-012015-01-012015-02-012015-03-012015-04-012015-05-012015-06-012015-07-012015-08-01PP库存及价格 PP库存 PP价格 0.001000.002000.003000.004000.005000.006000.007000.008000.009000.0010000.002013-1-12013-3-12013-5-12013-7-12013-9-12013-11-12014-1-12014-3-12014-5-12014-7-12014-9-12014-11-12015-1-12015-3-12015-5-12015-7-1LLDPE仓单 0.002000.004000.006000.008000.0010000.0012000.00PP仓单